Seguimiento de Dia (DIA)

Evolución de las posiciones cortas

Aumentando en las 2 últimas semanas

Aportando información adicional.

En este documento recopilan los múltiplos de valoración en fusiones y adquisiciones en el sector consumo (operaciones realizadas de 2005 a 2015). Por si interesa a alguien (al final la CNMV tiene que estudiar la justificación del valor de una hipotética OPA lanzada en base a multiples criterios, y este es uno).

Múltiplos EV/EBITDA (España) entre 7.9 y 11.3 en el periodo estudiado para alimentación y bebidas - página 20.

Para un EBITDA de 350 MEuros y una deuda estimada de 2000 MEuros, según ese informe, el rango de valoraciones por acción de DIA debería ser de 1.23 a 3.14 Euros.

La deuda de la que informaron recientemente (sin contar deuda diferida a proveedores) era de 1400 MEuros. El EBITDA aseguraron que estaría entre 350 y 400 MEuros. Es necesario ver la cuenta de resultados de 2018 cuanto antes.

Hay otras valoraciones como el valor de liquidación, pero en principio no debe incluirse en una posible justificación.

La deuda está cerca de 2000M.
El ebitda a futuro no lo cuenta?
Dudo que pueda seguir siendo 350M vendiendo Clarel, Max Dto y cerrando tiendas.
El cálculo que hace es si hay exclusión de bolsa que no tiene por qué hacerlo.
Prepárese para una opa de bola baja, pero bien bien baja.

La deuda neta era de 1422 MM€ a finales del 3er trimestre. Desde entonces se han frenado las inversiones para renovación de tiendas y otro CAPEX, por exigencia de los bancos. Las divisas de Brasil y Argentina están aguantando desde finales de septiembre, no hay razones para mayores rebajas de EBITDA. 350 MM€ es un EBITDA anual deprimido respecto a años previos. No creo q la deuda crezca significativamente en el 4º trimestre. Tras la ampliación y venta de Clarel debe quedar en unos 600 millones de € de deuda neta. menos de 2 veces EBITDA.

Mi estimación es q DIA debe tener una capitalización en bolsa de minimo, 1800 millones de € tras la ampliación, rápidamente. Puede q tenga cerca de 2400 millones de acciones (3 acciones nuevas por cada antigua), en ese caso tras la ampliación la cotización subiría en pocas semanas a 0,75€. 

Ya, sabemos las posiciones cortas, lo que la cnmv no quería que publicar, ¿y ahora qué?

¿Qué se supone que significa esa información? 

¿Es artillería que piensan emplear en próximos días o son posiciones ya empleadas en el mercado? Lo digo porque si ya la han empleado para vender acciones la cotización sigue bien paradita en los 0,44

¿Son acciones que lo mismo son empleadas para ponerse corto con Cfds que largos?

¿Son acciones para prestar a otros inversores minoritarios que la van a vender a través de Cfds mientras ellos recogen lastre por el lado contrario sin que se note?

Tampoco se está movimiento mucho el volumen, pero sumando días y días ya es otra cosa...hoy 6.217.588 

Mi opinión a todo esto solo es una: Que Letterone y los fondos cortos si que están moviendo ficha para posicionarse para lo que va a ocurrir, por el contrario el actual consejo puede que no esté haciendo nada ni se esté preparando para nada en concreto

cualquier OPA por debajo de 0,75€+ derechos, pongamos redondeando 0,85€, sería un timo en toda regla, inaceptable para quien tenga acciones en cartera.

Cuando vea la deuda total va a flipar en colores y se va a preguntar....coño esto de dónde sale ???
Tenga en cuenta el circulante negativo de más de 600 millones que eso es deuda también no solo la deuda financiera.
Pero es que además, no tiene porque lanzar una opa a precio equitativo. La puede lanzar al precio que le venga en gana como de hecho son la mayoria de las opas salvo las obligatorias y las de exclusión y la exclusión no tiene porqué hacerla ahora, puede hacer su ampliación después sin derechos de suscripción preferente capitalizando deuda por ejemplo o aportando al grupo parte del negocio de X5 y diluye a todo el mundo. Una vez tenga el control de la junta puede hacer lo que quiera y eso es lo que va a hacer y bien barato)))

Yo tenia la idea de que un activo circulante o precisando más que un fondo de maniobra negativo, no es especialmente preocupante en empresas que cómo los supermercados venden al contado y compran a 30; 60 o incluso 90 dias, pero leyendote a tí parece que esto fuese algo fuera de toda norma cuando lo normal es que todas empresas de distribución, o la inmensa mayoria de ellas tienen un pasivo a corto plazo superior a su activo a corto. Eso es consustancial con la propia naturaleza del negocio y creo que asi lo entenderan quienes tienen que negociar una valoración de la empresa a fin de lanzar una hipotética opa o dar un precio de liquidación.