Seguimiento de Dia (DIA)

Yo no tengo tan claro que si la CNMV tumba esta OPA la cotización se derrumbe. Es evidente que bajará, pero llegará a los 40 céntimos que valía ayer? No lo creo.

Más allá de la OPA y de su aceptación, hoy nos ha servido para tener claro a que precio Fridman ve esto un chollo. Para Fridman 0,67€ es un regalo, tanto que quiere comprarlo todo a ese precio. La OPA puede salir o no, pero creo que 0,67€ es un nuevo precio de referencia que, salvo empeoramiento generalizado, puede servir como punto de partida.

He leído algunos artículos e intervenciones algo ambiguas al respecto... la exclusión sólo es posible dando la oportunidad a los que no hayan acudido a la opa de vender al precio ofertado, por lo que es imposible quedarse "pillado" post-exclusión (al menos si por "pillado" entendemos algo que ocurre ajeno a la voluntad del "pillado"). Sería más correcto decir: "si tampoco se accede a vender las acciones en el proceso de exclusión, al precio ofertado en la opa -a lo que está obligado el que pretende excluir la acción-, uno quedará como accionista de una empresa que no cotiza sin control alguno sobre futuras operaciones tipo acordeón, ak o similares". 

En resumen, en el escenario más estresante aún quedaría la oportunidad de vender las acciones a 0,67 € antes de exclusión.

El escenario más estresante a corto plazo realmente sería si Firdman renuncia a controlar nada porque le tumban la actual oferta y da por perdida la mayor parte de su inversión... puede que juegue a tirarse ese farol en el ínterin pero tarde o temprano volverá (límite AK de Morgan), eso lo ha dejado claro al hacer la presente opa: minimizará pérdidas y apostará a más LP del previsto, pero no se dejará llevar al terreno de la AK porque ahí las condiciones de Morgan seguro que son draconianas para los actuales accionistas, Fridman incluido.

No descartaría la opa al precio equitativo, a saber cuanto le queda por comprar. En el comunicado de hoy no tiene ningún sentido, es hasta contradictorio, todo el párrafo hablando sobre sus compras y lo que a el le parece un precio equitativo ¿? Da sensación de que esta diciendo el precio al que las vende. ..

Analistas ven "improbable" una contraopa en Dia y no descartan que la CNMV inste a Fridman a elevar el precio

http://www.finanzas.com/noticias/economia/20190205/economia-analistas-improbable-contraopa-3989694_age.html

DIA

BLOOMBERG

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-02-05/billionaire-mikhail-fridman-s-1-7-billion-dia-bid

Hace escasamente 3 dias sí se anunciaba (en este periodico u otro parecido) que Fridman consideraba un EV/EBITDA de 7, pero una deuda de 1800 MEuros...nada de 2000.

Si se considera EBITDA de 341 (noticias de ayer), deuda de 1800 (Fridman del viernes) y multiplicador de 7, el valor de la acción es de 0.94 . Si se considera EBITDA de 350 (anunciado en rango 350-400), deuda de 2000 MEuros y multiplicador de 7 el precio es de 0.72 (hemos sido un poco ratas?? eh pillin??). Y eso es tirando muuuuy por lo bajo el precio. No se lo cree ni el.

De momento vamos a sentarnos a ver como, los que van cortos, esperan a cerrar sus posiciones con menos perdidas que esas del 60% que acaban de acumular en un ratito. ¡Como duelen!

Y por supuesto, la operación no le va a salir como voluntaria a Fridman, porque pocos pocos están vendiendo ni a 0.70.

Lo que ha pasado hoy es que se ha establecido un precio mínimo al que alguien está dispuesto a comprarla, por más problemas que se haya dedicado este alguien en vocear que tiene la empresa: 0.67 Euros por accion.

Además se van a cerrar los cortos rapidito, porque lo mismo va y salta más cualquier dia de estos. En cuanto alguien decida que está barata incluso a 0.94...Y ahí los cortos se plantan en pérdidas del 110%. Por ejemplo el mismo día que se presenten las cuentas de 2018 si resulta que no son TAAAN malas como nos están haciendo ver Rafael y Fridman desde hace 3 semanas.

Por cierto, que el anuncio de @eldesiempre era que lo que esta ocurriendo hoy se produciría en solo 3 días (pamplona!, de martes a viernes) y que no se llegaria a la junta general de accionistas ni a la AK. (fuente: sus mensajes). Eso hace 3 semanas. En otras cosas, como la rotacion del 100% de las acciones en 1 dia o la compra en 1 dia de un 30% adicional por parte de Fridman se equivocó.

Como no va a alcanzar el 50% de las acciones que le quedan por comprar a ese precio, la CNMV no va a admitir la OPA voluntaria a ese precio de miseria y le va a exigir (porque ya habrá aumentado su participación por encima del 30%) que haga OPA por el 100% de exclusión, y a un precio equitativo. Que ya no va a ser a una media ponderada por volumen en declive (mira tú como han aprendido ahora a ponderar), sino subiendo dia a dia. Y si de verdad quiere llegar al 90% y que ocurra el drag along tendrá que ofrecer bastante más de 1.2 Euros por accion.

Sea como sea, llegamos a presentacion de resultados (mediados de febrero) seguro, y quizá a junta de accionistas, sin que la CNMV se haya pronunciado acerca de si admite o no esta OPA. O sea, que se presentará la AK tal y como estaba previsto. O quizá en la misma junta general de accionistas decida lanzar la OPA de exclusión como dios manda (por un precio equitativo de verdad) que paralice la AK.

Nos vemos el 15 de marzo.

Letterone se apoya en Goldman Sachs para la opa sobre Dia

El melodrama de Dia puede batir un récord en el mundo financiero al ser una de las operaciones que va a contar con más asesores financieros. La cotización de Dia se dispara más de un 60% en Bolsa tras el anuncio de la opa.

El último en sumarse ha sido Goldman Sachs, banco de relación de Letterone desde hace años y al que le ha querido devolver el favor del 'juego' con derivados que ha hecho la entidad liderada en España por Olaf Díaz Pintado. A cambio, le ha dado el mandato para la opa sobre Dia, anunciada antes de la apertura de mercado.

La entidad estadounidense ha estado especulando durante los últimos meses con la acción mediante la compra y venta de paquetes. Actualmente, según figura en el registro de la CNMV, cuenta con un 5,36%, con lo que se coloca como segundo mayor accionista de la compañía, por detrás del Letterone.

Durante los últimos meses, fue facilitando la compra de paquetes adicionales al inversor ruso mediante una estrategia de derivados, con la que llegó a alcanzar el 29,1%. No obstante, suele haber murallas chinas entre departamentos, es decir, entre el que hace las inversiones y los que trabajan en el área de banca de inversión.

A Goldman Sachs se le suma toda un ejército de bancos de inversión y consultoras. Por el lado de Letterone, trabajaba también PJT Partners. Mientras, la compañía había fichado a Rothschild, que ha sido su asesor principal desde el principio, pero también a PwC para realizar un test de deterioro de activos. Sorprendió en el mercado la contratación de Houlihan Lokey, con Manuel Martínez Fidalgo al frente.

Algunas fuentes consultadas apuntan que la compañía quería evitar así que Houlihan, que es líder en reestructuraciones complejas, pasara a trabajar de parte de los bonistas, y es que Dia cuenta con tres emisiones en el mercado por importe de 900 millones de euros.

También Dia había llegado a un acuerdo con Morgan Stanley para asegurar la ampliación de capital y había encargado la venta a PwC del negocio de cash & carry (Max Descuento) y a Santander y a BBVA, la de Clarel. No es baladí que Santander y BBVA sean los mayores acreedores de la compañía.

A este numeroso grupo de bancos se sumaba el asesor de las entidades acreedoras, FTI Consulting. Dia ya había logrado un acuerdo con sus bancos para que se le facilitara una línea de liquidez de 200 millones de euros, dinero con el que sobrevivirá hasta mayo.

Tras el anuncio de la opa, las acciones de Dia se han disparado en Bolsa, con subidas de entre el 60% y el 70%, superando los 0,67 euros por título que ofrece Letterone.

http://www.expansion.com/empresas/distribucion/2019/02/05/5c599b5f46163fd1248b463a.html

Euratom, que lanzara OPA voluntaria era uno de los escenarios evidentes y posibles que había, no descubrió la penicilina. Si bien es cierto que agarró a su idea, y hay que reconocer que ahí acertó, pero vamos también dijo que no habría AK y espérate aún.

Referente a la CNMV, yo mantengo en la prudencia, NO FÍO DE ELLOS. Así de sencillo.