Duro Felguera

Buena noticia! Ya viene en el informe del 1S pero entiendo que aplica al 2S. 10M a la saca y a desdotar provisiones para el 2S que ayudaran al ebitda de ese semestre. 

Efectivamente son ingresos extraordinarios que no son fruto de las ventas actuales ni recientes del Grupo pero todo suma. Particularmente creo que tergiversa la realidad de la empresa (ebitda o generación de caja) pero así son las cosas. 

Me parece injusto para mucha gente que se partió el alma por df en ese proyecto o en Roy-Hill y que haya que esperar 5 o 6 años a que se haga justicia. Trabajadores que ya no están en la empresa y que no han podido disfrutar de este premio y que luego la medalla se la ponen otros.... 

He de reconocer que esto de desdotar provisiones es una estrategia peculiar y que Argu está sabiendo usar. Quizá Oriehuela fue muy conservador en las pérdidas de 170M que le metió al 2020 y provisiono 100M de manera excesivamente conservadora? Para poder echarle la culpa al covid y luego usar esos colchones? Con un accionista fuerte (dueño) eso no se permitiria pero en la Df de ahora...

Cierro que aquí metimos mucha caña a la empresa, yo el primero por perder 170M cuando se facturaron  solo 140M.  Eran cifras escandalosas! Ahora es probable que Argu pueda desdotar provisiones y maquillar los ebitda venideros como ha sucedido en el 1S22. En fin... son las reglas del juego y por eso hay que ver la foto completa (ventas, flujos de efectivos...) 

En fin...
La cosa es hablar por no estar callado.
Ya comentamos en diversos post anteriores, que el dotar o desdotar forma parte de la contabilidad de una empresa, y por supuesto forma parte del total de la cuenta dePyG y del balance, que se toma al completo, y no disgregado a trocitos.

Lo que ahora ayuda en las cuentas, antes perjudicó en esas mismas cuentas.
Lo que ahora os parece a algunos maquillar las cuentas, cuando las dotaciones eran contratarias no os parecían lo mismo, incluso os servía para decir cosas como... factura X y pierde 2X, o con estas perdidas concurso ya, etc etc...

No aprendereis de contabilidad empresarial nunca, y os quedais con lo superficial del momento.

Por cierto, luego a la tarde habra que pasar algunas facturitas pendientes (hay pildoritas que no tienen precio... sensacionales), ya que veo que los protagonistas no dicen ni mu..... y han tenido todo el fin de semana para apostillar y reconocer....

A todos los trabajadores y cargos directivos que fueron honestos y trabajaron bien, nuestra sincera felicitación y agradecimiento. Desconozco lo que pensarán otros foreros pero, en mi opinión, cuando una persona es profesional, trabaja honestamente, sabe actuar con humildad a pesar de que sus conocimientos superen al de otros y lidera dando ejemplo, a todos ellos estoy seguro de que les irá bien. La vida es difícil porque no se cuida ni el talento ni a los trabajadores honrados y comprometidos. Eso es un hecho. Por eso me sumo a ese reconocimiento al esfuerzo y trabajo de quienes nos precedieron en Duro Felguera. El tiempo pone en su sitio a todo el mundo y ellos merecen que nunca vuelva a gestionarse tan mal esta compañía y que vuelva a la senda de la rentabilidad con la entrada de un socio industrial de referencia y así, ojalá, algunos puedan volver a Duro, que es su casa, la casa por la que lucharon y que sigue siendo su sitio. 

Nosotros, el SAM, con mucho esfuerzo y ninguna ayuda estamos procurando unir a muchos accionistas para dar estabilidad a la acción y dotarla de un núcleo de accionistas comprometidos a largo y al margen de la especulación de los cortoplacistas. Ojalá alcancemos la fuerza necesaria para convertirnos en el mejor aliado (exigentes pero con el objetivo claro común de la buena marcha de la empresa) del Consejo, del socio industrial y de los trabajadores que se merecen con su esfuerzo diario que les vaya bien. 

Pues sí.... no he estado fino en ninguna cifra. Unas por defecto y otras por exceso...  En contratacion y ventas me pudo la euforia, y en ebitda y beneficios el sentido común. Al final el consumo de caja o el free cash flow son indicadores más fiables de la situación de la empresa. 

Sobre las provisiones, un dato, a 30 de junio mantiene provisionados casi 90M de euros. En este semestre ha provisionado 3M de euros (por desviacionesn Kuwait y Empalme) y ha revertido nada menos que 12M de euros para un neto de +9M de euros que han ido con abono a los resultados. 

Si te pones a rascar en el Informe se ven cosas muy curiosas, algunas relacionadas con las VENTAS (Ingresos) de la empresa y de como DF avanza en su ejecución de cartera:

1) Avance en Argelia (Df energía):  Con una cartera pdte de 150M de euros que supone el proyecto del ciclo combinado de Djelfa, cuanto se supone que han ejecutado en estos 6 meses? 15, 20, 30 millones de euros?

2) Avance en Holanda (Df servicios): Con un proyecto de 100M de euros que debe ejecutarse en 18 meses, cuanto pensáis que se ha ejecutado en 6 meses (un tercio del plazo total)?  10, 20, 30 millones?

Evidentemente, ahora que sabemos que las ventas totales del 1er semestre son 54 millones pues es facil pensar que la facturacion en estos 2 proyectos fue baja. Como de baja? Pues ahí va el dato que se extrae de la información dada por DF: 

- Facturación en Argelia (Djelfa):  Menos de 5 M de euros !!
- Facturación en Holanda (acería): Menos de 5,6 M de euros !!

Dicho de otra manera. Si la cartera de DF a 1 de enero era de 330 M de euros y de esta cifra 150M corresponden a Djelfa y otros 100M son el proyecto de Holanda, es decir, entre ambos proyectos constituyen el 75% del total de la cartera y pese a ello SOLO han dado ventas de unos 10 millones de euros entre los dos !!!!  

Es decir un 4% de avance en 6 meses sobre el total de los 250 millones de euros que suponen ambos proyectos.  A este ritmo se necesitan 12 años para finalizarlos... 

Este dato da fe del grado de parálisis general que tiene DF y de por qué están tan estancadas las ventas.