Hola h3,
creo que quiere decir lo siguiente:
Cuando un bloque accionarial está muy endeudado( especialmente si lo usan como pignoración e incluso como préstamo con garantía mobiliaria) El problema reside si el Loan To Value de ese Préstamo/Crédito...baja de un determinado nivel = trigger.
Entonces salta la liebre y tienen que vender esas acciones(ej,..Florentino, o Alguna Caja...= ha pasado un caso similar en Pescanova o Duro Felguera Con Liquidambar (que era la sociedad instrumental de 6 cajas de ahorro) y han tenido que salir por patas de todas las empresas cotizadas para hacer liquidez. Forzadas.
Si van por ahí los tiros, si que se puede interpretar que tiene un serio problema de "reposición de fondos propios"...(además no le queda mucho más para comprar autocartera, ha gastado todos los poisonpills que tenía.
Nunca volverá a tener lo mismo que telefónica los clientes y sobre todo el gasto per cápita...y eso al final son menos flujo de caja esperados. Son gigantes que morirán en el cementerio de elefantes.
Buenas noches,