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Re: Solaria (SLR)
Si se cumplen las previsiones mostradas en este gráfico facilitado por la propia Compañía, al final de este primer trimestre de 2021 la potencia desplegada será de 1.030 Mw y al inicio de 2022 de 2.150 Mw, es decir más del doble de la existente a 31-3-2021, lo cual es todo un reto, pero si lo dice la propia empresa en principio habrá que creerlo. Fijémonos que a 31-12-2020 la potencia en explotación era de sólo 550 Mw, lo que significa que en el transcurso de este año han de poner a punto para su entrada en operación comercial 1.600 Mw, para alcanzar los 2.150 (550+1.600=2.150), lo cual se me antoja dificilísimo.
En base a estas estimaciones y tomando como referencia los resultados de 2020, el Precio Objetivo de Solaria en este ejercicio de 2021 debería de ser de 16,8 €/acc, pero el correspondiente a 2022 debería de alcanzar los 30 €/acc. En ambos casos he supuesto un PER de 40.
Actualmente, el soporte del titulo está en los 20 euros. De cara al largo plazo, (dos o tres años) mi opinión es que Solaria es compra a precios entre 20 y 22 euros. La rentabilidad de la inversión sería de un 36% en dos años, equivalente a una tasa anual compuesta TACC del 16,7%.
El único riesgo que corremos es que la empresa sufra retrasos en la puesta en explotación de las fotovoltaicas. En ese caso, en vez de alcanzarse de forma estable un precio entorno los 30 euros en 2022, los alcanzaría en 2023. Suponiendo este escenario, la rentabilidad anual compuesta ya bajaría al 10,9%.
En todo caso Solaria es una inversión segura por el auge de las renovables y por ser una “Built & Own” y generadora pura. Y lo más importante, tiene asegurado el 73% del objetivo de capacidad a alcanzar en 2021 (2.150 Mw). Obviamente no tendría que invertir aquí quien creyera que una rentabilidad anual entre 10,9% y 16,7% es muy poca.