Hola,
creo que es un error fijar el plazo de inversión bajo la premisa de si la empresa ofrece o no dividendo. Puede ser uno de los criterios excluyentes que empleemos, si, pero no debe ser, ni de lejos, el criterio que nos haga seleccionar la empresa. Si vamos a invertir a largo plazo necesitamos analizar profundamente el sector (en este caso un sector maduro que requiere fuertes inversiones para mantenerse competitivo) y por otro lado la empresa, que sin duda no es que estemos hablando de la puntera a nivel mundial en I+D o que tenga una patente única. Telefónica tiene lo suficiente (buena base de clientes, fuertes inversiones acometidas para dar cobertura a sus clientes) para mantenerse dentro del sector, pero va a ser muy dificil que veamos creación de valor, porque no hay ventajas competitivas, ni siquiera de escala, debido a que cada vez más sus competidores están cambiando, pasan de ser Yoigo y cia. a ser Apple, Google y cia. O si queremos verlo más apegado a la propia función de la empresa, Claro, Deutsche Telekom, AT&T... y otras cuantas.
Por tanto, el dividendo esta muy bien, pero el dividendo no es lo que genera valor, lo que genera valor es lo bien que lo haga la empresa, lo único que logra el dividendo es proporcionarnos liquidez a menor coste y con ahorros fiscales (nosotros podríamos hacer nuestro propio dividendo con ventas parciales anualmente, pero tendríamos que pagar comisiones de compra venta y tributar por las plusvaías)
Un saludo
