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Barclays empieza 2021 con optimismo respecto a las entidades españolas y, aumenta el precio objetivo de Banco de Santander , BBVA, CaixaBank y Bankinter con una visión constructiva. Santander sigue siendo su banco preferido en España, mientras que también sobreponderar los títulos de Caixabank y BBVA. En Bankinter, Bankia y Sabadell apuestan por mantener una posición igual que lo que ponderan en el Ibex 35. Los analistas de la entidad británica elevan los precios objetivos de Banco Santander, BBVA, Caixabank y Bankinter.
Barclays apunta que el impacto de los resultados del cuarto trimestre ya está descontado y probablemente no tenga impacto en las cotizaciones, con el foco del mercado puesto en margen de intereses y comisiones, y una probable mejora en la gestión de activos.
Sobre la calidad de los activos esperan que la mayoría de los bancos cumplan con las previsiones proporcionadas durante el año, además de ver un viento de cola en las divisas extranjeras con las que operan los bancos españoles con presencia internacional. Además, la decisión del BCE sobre dividendos en diciembre de 2020 tendrá un impacto negativo en la rentabilidad del capital y un impacto positivo desde el punto de vista de la solvencia.
En el caso del Santander, aumentan su precio objetivo a 3,10€ desde los 2,90€ para reflejar una mejora del cociente de las dotaciones para insolvencias sobre el total de créditos concedidos, coste del riesgo (CoR), especialmente en EEUU y también unas mejores previsiones de la evolución de la libra esterlina, el real brasileño y el peso mexicano. Recortan su previsión de dividendos a 3 céntimos desde 10 céntimos debido a la reciente orientación del BCE sobre dividendos.
“Santander cotiza a 8 veces los beneficios esperados en 2022, y 0,65 veces por valor en libros teniendo en cuenta que se espera una rentabilidad del capital tangible (RoTE) del 8% en 2022, lo que supone un descuento entre sus competidores”, apuntan. Le ven un potencial alcista en el Ibex 35 del 13,2% para este 2021.
Fuente.- Estrategias de Inversión