Banco Santander (SAN)

Buenas noches

Los títulos de la entidad cántabra suben un 15% en el año

Santander se ha frenado con máxima precisión en la recta resistencia que une todos y cada uno de los sucesivos máximos decrecientes desde principios de 2018. Lo que deja la puerta abierta a que la cotización se tome un pequeño y merecido descanso, un alto en el camino. La fuerte sobrecompra semanal que presenta lecturas extremas también sugiere que el precio se puede tomar un pequeño descanso antes de seguir escalando posiciones. Pero claro, esto será cuando el precio confirme en velas semanales y con holgura la superación de la directriz. Ahora mismo le tenemos en plena zona de resistencia y ahí no se compra, si acaso se vende/reduce riesgo. De terminar superándola más adelante las siguientes zonas de control se encuentran en el hueco bajista semanal de finales de febrero de 2020 (3,63) y los máximos del pasado ejercicio en los 3,80 euros (ajustada la serie de precios a los dividendos repartidos).

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Fuente.- Bolsamanía

Buenas tardes

SANTANDER

2,89

-3,18%

El cuarto valor que se ha incorporado a la cartera de El Economista  desde que empezamos a gestionarla en febrero es Santander, tras las entradas previas de Endesa, Grifols y Cellnex. La idea de subir el peso en banca, que era un sector en el que hace meses convenía estar alejado, responde a que es un puro value al cotizar innumerables incertidumbres sobre su negocio.

La banca hoy realmente pierde dinero porque no es capaz de lograr ROEs de doble dígito, motivo por el que los inversores no están dispuestos ni siquiera a pagar su valor en libros. Pero después de haber sobrevivido a una crisis financiera; a tipos de interés cero durante largo tiempo; y una pandemia, hay que pensar que las entidades buenas recuperarán un ROE del 10% -donde de verdad empiezan a hacer rentable el capital empleado- y el valor contable en su cotización.

Este es el motivo por el que hemos comprado a 2,95 títulos de Santander. El banco cántabro cotiza a un precio/book value de 0,6 veces, muy alejado del ratio al que debiera hacerlo. Si convenimos que Santander es un híbrido entre banco americano y europeo, ya que pone la mitad de su negocio a cada orilla del Atlántico (España, Reino Unido y financiación al consumo en centro Europa de un lado y en el otro Brasil, México y EEUU), debería estar cotizando a 1,15 veces el valor en libros (0,7 veces el boook value de la banca europea y 1,6 de la estadounidense).

Con una valoración tan ambiciosa, Santander debería valer un 90% más, hasta 5,6 euros. En realidad, son precios que llegó a alcanzar cuando Draghi llegó a esbozar en Sintra que el BCE volvería a subir tipos. Luego vino el final de 2018 con los inversores atemorizados por una recesión mundial y, para rematar, la pandemia (aquí el temor se hizo realidad). En La Cartera de elEconomista nos hemos puesto los 3,8 euros como objetivo, que Santander recupere tres cuartas partes de su valor en libros.

Fuente.- El Economista

¿Nos lo podemos empezar a creer tal y cómo esta el patio?