¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Pero no necesitaba acudir al mercado de crédito prácticamente en todo el ejercicio 2020, cierto?

Buenas tardes.

En principio TEF no tiene necesidades de financiación a corto y medio plazo y si se pusieran las cosas peor y se llegase a pinchar la burbuja de deuda siempre podría suspender el dividendo algún ejercicio.
Por eso lo más importante es mantener el rating de IG.
Por otro lado el incremento de deuda del Gobierno hasta 200.000 millones en nuevas ayudas y la caída de recaudación al estar la economía a medio gas provocará que perdamos el rating de A- para el Reino de España, veremos cuando se pronuncien Moodys, S&P y FITCH.

Un saludo!

Buenas tardes.

Seguramente tenía programadas emisiones de deuda durante el año 2.020 y sucesivos.
Pero estas emisiones siempre están supeditadas al momento del mercado y me imagino que considerarán que no es el mejor momento.
Por otro lado el vencimiento medio de la deuda de TEF es de 10.5 años así que necesidades de financiación a medio plazo no tiene y puede esperar a que baje el estrés de la deuda para sacar nuevas emisiones si así lo decide. 

Un saludo!

Buenas tardes.
MADRID, 18 (EUROPA PRESS)
La prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años en comparación con sus homólogos alemanes se situaba este miércoles por encima de los 160 puntos básicos, lo que representa la mayor diferencia desde principios de 2017 entre la rentabilidad exigida en los mercados secundarios a la deuda española respecto del 'bund', después del anuncio del Gobierno de las medidas de estímulo para abordar la crisis del coronavirus y ante la falta de unión en los mensajes de los banqueros centrales de la eurozona sobre la capacidad de intervención del BCE.
En el caso del bono español con vencimiento a diez años, la rentabilidad ofrecida a los inversores subía con fuerza este miércoles, hasta alcanzar el 1,38%, en máximos desde principios de 2019, mientras que en el caso del 'bund', el interés se situaba en el -0,25%, con un diferencial entre ambas referencias de 163 puntos básicos.
Un saludo!

Otro dato más que refrenda la magnífica gestión del equipo de Pallete.

Buenas tardes.

La diferencia de un 1% en la TIR de un bono a 10 años es aproximadamente el 8% respecto al importe nominal de la emisión.
Y el Reino de España se estaba financiando por debajo del 0.30% hace un mes.
Por supuesto la deuda corporativa de peor calificación ha elevado bastante más de ese 1% de TIR sus bonos a 10, dependiendo de su rating.

Un saludo!

Buenas tardes.
MADRID, 18 (EUROPA PRESS)
Telefónica ha alcanzado un acuerdo de colaboración estratégica con las empresas Altiostar, Gigatera Communications, Intel, Supermicro y Xilinx para fomentar el desarrollo de tecnologías Open RAN en 4G y 5G, según ha informado la operadora, que lanzará las primeras pruebas de esta tecnología en Reino Unido, Alemania, España y Brasil este año.
En un comunicado, Telefónica señala que, como parte de los "continuos esfuerzos para liderar la transformación de la red hacia 5G", está progresando en el diseño, desarrollo, optimización, pruebas e industrialización de las tecnologías Open RAN sobre sus redes a lo largo de este año.
La operadora afirma que Open RAN representa "un cambio de paradigma" en la tecnología de red donde el hardware de banda base de radio se basa en servidores estándar, las interfaces entre equipos de red son abiertas y estandarizadas por la alianza O-RAN y el software de banda base se ejecuta en 'Telco Cloud'.
Así, añade que gracias al Open RAN se consiguen "beneficios sustanciales" en los costes gracias a la mayor diversidad de proveedores de red que aporta el modelo, especialmente en relación al hardware de banda base que disfruta de importantes economías de escala asociadas a la industria TI.
En este sentido, añade que una arquitectura Open RAN cloudificada y abierta también permite "una innovación más rápida" sobre el software y funcionalidades avanzadas como la automatización de la red, la optimización automática de los recursos de radio, la coordinación de los nodos de acceso de radio, el acceso a aplicaciones de terceros a través del Multi-access Edge Computing (MEC) e Interfaces abiertas (API), y la integración con las actividades de virtualización del Core de Red y Transporte, entre otras.
A este respecto, detalla que la apertura de la red a aplicaciones de terceros a través del MEC es la "piedra angular" para brindar un valor añadido a los clientes habilitando una amplia variedad de servicios 5G, como Realidad Virtual (VR), Realidad Aumentada (AR), juegos online, automóvil conectado o Internet de las Cosas (IoT), entre otros.
Además, las aplicaciones de computación en el borde que se ejecutan en la 'Telco Cloud' pueden beneficiarse de la fuerte capilaridad de la red de acceso y, por lo tanto, adaptar el comportamiento del servicio a las necesidades del usuario, así como al estado de la red, en tiempo real.
El director de Tecnología e Información de Telefónica, Enrique Blanco, ha destacado que, una vez más, la compañía "lidera la transformación necesaria para tener la mejor red" en sus operaciones, con los clientes como pilares fundamentales. "Open RAN es una pieza fundamental para lograr ese propósito permitiendo a la vez ampliar el ecosistema", ha remarcado.
Un saludo!

Yo diría que "necesidad" ahora mismo no tiene, otra cosa será que pueda ir emitiendo nueva deuda, un rango entre los 1.500 y 3.500 millones de nueva deuda emitida (además de los 1.500 que ya emitió en enero/febrero) estaría dentro de una normalidad con lo que viene haciendo estos últimos años, si la Dirección no nos engaña, creo que, si pueden, intentarán quedarse en el rango bajo de nuevas emisiones priorizando el descenso de DFN.

Pienso que dependerá mucho de si se ralentiza el ritmo de inversiones este año porque se tengan que posponer las subastas de espectro en España y UK, a estas alturas de año vamos con +1.500 vs -9.076 de deuda, eso serían más de 7.500M de descenso, mucha tela, yo creo que seguirá emitiendo deuda para no perder las buenas costumbres y porque hay que llevarse bien con la banca también y algo habrá que ir ofreciendo para que vayan colocando pasta.

Y luego está la madre del cordero, un posible descenso de los flujos por operaciones que le descoloque los planes del ritmo de bajada de DFN, en este primer trimestre puede que tenga algo de bajada por las puñeteras divisas Latam (a ver la pupa que hace el real brasileño), la cuestión estará en los siguientes trimestres porque con esta inundación de dólares habrá que estar atento a ver qué hacen las divisas.