¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

La capacidad de reducir la DF neta depende del flujo de caja de la entidad.

Con el desplome de ingresos previsto y sin ventas de negocios ..... TEF no va a ser capaz de reducir la DF neta en más de 1.500m€.

Otro tema diferente en la DF Bruta que ya depende de cuánto vas a reducir la caja para amortizar esa DF Bruta. Lo que entra por un sitio sale por otro.

No se me entienda mal, reducir la DF Bruta es muy positivo ya que al fin y al cabo es el montante sobre el que se pagan los intereses.


Pinta muy mal el año para la DF Neta.

Buenas tardes socio.

 

Me gustaría que el ritmo de reducción de deuda fuese de 1.200 millones al trimestre pero solo sería posible un ritmo parecido si se cancelase el dividendo y sería digno de estudiarse, ya que pagándose lo único que hemos conseguido es que la acción siga cayendo.

Porque vender ahora algún activo me parece que no es el mejor momento.

 

Salud!

Parece que va a ser imposible cancelar dividendo porque tanto BBVA como Caixa dependen de ello y lo quieren en efectivo, antes veo la vuelta a scrip y todo lo que no salga de caja para pagar efectivo sea para recompra acciones y reducir deuda

Yo tengo claro que otro motivo por el que TEF baja es la no cancelación de dividendo.

Ese dinero estaría mucho mejor en la compañía que en nuestras manos.

Es un sinsentido en el contexto actual, pero a Pallete no le dejarán cancelarlo y por ello el mercado atiza más.

 

Buenas tardes socio. 

 

Yo no estoy seguro de tu argumento, al final si el dividendo se paga se descuenta del precio de la acción, con lo que la cotización cae. 

Tanto BBVA como la Caixa tendrán que provisionar antes o después la pérdida que tienen en su participación en TEF ya que están obligados a ello y las provisiones serán tanto mayores como la caída que tenga la acción. 

Si se necesita liquidez siempre se puede vender una parte. 

También TEF es accionista de O2DN y necesita el dividendo y el año pasado acordó reducir el dividendo a la mitad. 

Salud! 

 

Buenas tardes. 

 

Por otro lado un ritmo de reducción de deuda mayor haría que el rating de BBB no estuviese puesto en cuestión, como si lo está en este momento al tener su perspectiva en negativa. 

Esto quiere decir que si no mejoran sus ratios el rating puede caer a BBB-, en el mejor de los casos porque en algunos otros la rebaja puede ser más de un escalón. 

Salud! 

Buenas tardes.
Standard & Poor’s (S&P) ha confirmado hoy el rating BBB a largo plazo de Telefónica, si bien ha rebajado la perspectiva de estable a negativa. La agencia de calificación ha justificado su decisión en sus previsiones sobre la capacidad de la teleco de reducir su ratio de apalancamiento.
En un comunicado, la firma indica que el ratio ajustado de deuda frente a ebitda de Telefónica aumentó, según sus criterios, desde 3,4 veces en 2018 hasta 3,5 veces. El ratio supera por segundo año consecutivo el máximo de 3,3 veces que se establece para un rating 'BBB'. S&P advierte de que este dato contrasta con la mejora que preveía de hasta un ratio de 3,2 o 3,3 veces, con el respaldo de las ventas de activos y la devolución de 1.600 millones de euros por litigios fiscales en España y Brasil.
Además, indica que el ebitda ajustado de la operadora bajó en 1.200 millones de euros en 2019, hasta unos 15.600 millones, como consecuencia de los mayores costes de reestructuración (especialmente en España), al efecto negativo de la depreciación de las monedas latinoamericanas frente al euro y a lo extraordinarios derivados del cambio de modelo de negocio en México, con la alianza con AT&T.
S&P señala que que el equipo gestor sigue comprometido con mejorar las métricas crediticias, pero advierte de que la evolución se verá frenada por el crecimiento limitado del ebitda y las perspectivas del flujo de caja. Así, la agencia indica que las cuentas de Telefónica se verán penalizadas por las condiciones del mercado en países como España, Reino Unido o Alemania, donde hay una fuerte competencia que limitará el crecimiento orgánico de sus ingresos por servicio. "Las condiciones del mercado en España y algunos otros mercados, así como las tensiones relacionadas con las divisas en sus operaciones en América Latina, podrían hacer que sea difícil para la compañía reducir el apalancamiento”, señala.
En relación a la posible venta de activos en Latinoamérica, que representaron cerca del 20% de su oibda orgánico en 2019, S&P considera que podrían mejorar su rating, pero en este momento existe incertidumbre sobre los beneficios y el calendario de esta operación, así como sobre cómo se usarán esos beneficios.
La agencia explica que la perspectiva negativa refleja el riesgo de una rebaja del rating si Telefónica no realiza un "significativo progreso" en la reducción de deuda en 2020 para regresar un ratio frente a ebitda inferior a 3,25 veces en 2021, además de no mantener un flujo de caja operativo libre ajustado, excluyendo espectro, sostenible, por encima del 10%.
La medida de S&P, en cualquier caso, entra en un escenario como el actual en el que las agencias están revisando los ratings de numerosas empresas. En este caso, sería solo un cambio en la perspectiva. La teleco mantiene la misma calificación con Fitch y Moody’s desde hace cuatro años, con perspectiva estable.
En las últimas semanas, la operadora ha destacado su posición de liquidez, que al cierre de 2019 era de 22.900 millones de euros, con los que cubría los vencimientos de los dos próximos años. Telefónica, igualmente, no ha registrado hasta el momento un cambio significativo en los spreads de sus bonos.
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/04/01/companias/1585737205_623136.html
Salud!
P.D: Repito el informe sobre la perspectiva de la deuda a largo plazo de TEF por parte de S&P

Carlos me refiero que el que no lo cobre en efectivo reciba acciones, bien de autocartera y que asi puede dar salida, que sino recuerdo mal anda por el 1'5% o de una ampliación como hacían los bancos, de esta forma el dinero que no sale de caja por el pago dividendo efectivo sirva para reducir la deuda. Un saludo