¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Salvo las torres de Alemania, inglaterra, brasil y españa. (Telxius) Lo demas es vendible a cualquier torrera.

Respecto de los 1.300M de intereses, ten en cuenta que son los intereses que se pagarán en 2021 por el total de la deuda, así que por ahí no hay nada que hacer más que ir pagando puntualmente cuando vaya tocando el pago de cupones de cada emisión.

Y respecto a los 7.618M (esperemos que sean menos y que la partida de pagarés y papel comercial se reduzca, así como la parte de gastos por arrendamientos no sea tan alta, pero como no lo sé, he puesto las cifras que la empresa da a cierre del segundo trimestre, veremos las del tercero), es el total de pagos por pasivos financieros de todo 2021, no tiene sentido financieramente hablando quedarte sin caja para pagar por adelantado el total de vencimientos a un plazo tan breve como es un año, aparte de que TEF ahora mismo no tiene ese dinero en caja pero aunque lo tuviera sería una temeridad quedarte sin caja en un escenario tan raro como el actual (no hay que confundir el cash flow operativo con la caja), y más viendo como la joya de la corona que era Brasil ha pasado a ser un dolor de muelas más a sumar al resto de Hispam. Hay que tener en cuenta que esta empresa está constantemente realizando inversiones y que dentro de nada viene el 5G.

Otra cosa será si se cierra la operación de UK y realmente se ingrese ese dinero (y se desconsolide su parte de deuda), habrá que ver qué hacen entonces con ese dinero pero éste es un año en el que hay que atarse los machos porque lo que sabemos hasta ahora de la evolución de la empresa ha empeorado mucho la buena tendencia que tenía en los últimos años, confío en que no emitan ni un céntimo más de deuda en lo que queda de año y que la imagen de final de año mejore respecto a lo que sabemos hasta ahora, hay una cosa clara, los beneficios van a ser flojos o muy flojos, y eso puede hacer que los ratios de endeudamiento/apalancamiento empeoren si no hay una mejora por la parte de la deuda bruta y neta, y eso es muy peligroso.

Buenas tardes socio.

 

Buen análisis de los vencimientos de deuda.

En cuanto a mantener una caja y líneas de financiación adicionales tan elevadas para mi refleja cierta incógnita y lleva siendo así en los últimos años, de ahí en parte la disparidad entre la deuda bruta total y la neta.

En cuanto a las emisiones de híbridos que vencían en los próximos años o que TEF tenía una opción de amortizarlos de manera anticipada mediante una call detallada en su folleto de emisión, es cierto que ha ido realizando ofertas de compra de esas emisiones y prácticamente se han amortizado las mismas, pero ha emitido otras nuevas con un menor tipo de interés cosa que desde cierto punto de vista es positivo.

El problema de las emisiones de híbridos es que tienen peor rating respecto a la deuda senior al colocarse a la cola en un proceso de Default justo delante de los accionistas y por ese motivo la mitad de la emisión se considera deuda y la otra mitad se considera capital.

Como dato cuando TEF publica el beneficio neto en los resultados informados, a este beneficio habría que restarle la parte de los intereses que cobran el capital que aportan los híbridos y después calcular su BPA.

Otro dato es el tipo de interés de las emisiones en híbridos que es mucho más elevado al tener peor rating y por eso yo sería partidario de reducir primero este tipo de emisiones que son ciertamente lesivas por la carga de intereses que conlleva y la más elevada por este concepto de las entidades del IBEX-35.

Sin embargo los arrendamientos se consideran deuda en el balance y este concepto es ciertamente complicado ya que es cierto que se paga por el alquiler pero no debería considerarse como tal, ya que si en caso de dejar la ocupación no habría cargas adicionales para la entidad, pero sin duda son gastos a quitar de los ingresos.

Lo cierto es que la entidad ha hecho un esfuerzo para refinanciarse y conseguir elevar el promedio de los vencimientos de deuda  a más de 10 años, aunque el tipo de financiación sigue siendo elevado del 3.4% según el último informe realizado por Laura Abasolo.

En cuanto a las partes de la deuda que están en otras monedas tengo algunos apuntes de años pasados pero no tengo datos totalmente actualizados y es interesante ya que protegen o dan cobertura a los beneficios procedentes de otras divisas.

En los resultados se consolidan tanto los beneficios y la deuda que tiene emitidas las filiales de TEF donde tiene el control, por eso al analizar la deuda que tiene directamente emitida la matriz no nos sale la deuda total.

Perdonad ya que de tanto rollo escrito poco se puede sacar en claro, salvo que si tuviésemos ratios de deuda menores seguramente no estaríamos hablando de esta forma y tampoco la cotización estaría sufriendo tanto.

 

Un saludo y buen finde!

Siendo esos 3.000 millones menos de gastos, el 50% el hecho de cancelar el dividnedo y darlo en la mierda de scrip. 

Telefonica esta ahogada, esta rota, no tiene margen de nada a no ser que venda los negocios o cancele definitivamente los dividendos para siempre y sin scrip. 

Y lo de los hibridos..., lleva usandolo desde que asumio el cargo, mas que pretender eliminarlos los va a querer potenciar. 

Toda esa deuda hay que devolverla...., como el negocio se le caiga un poco mas, telefonica quiebra

Todo, se deberia vender absolutamente casi todo. 

quedarse solo España/brasil/uk-fusionada. 

Buenas tardes.

 

Así lo veo yo también para este año y 2.021, que la única forma para mantener los ratios de apalancamiento es bajando el montante de la deuda ya que la bajada de ingresos en este año y que no recuperaremos totalmente en 2.021 nos llevan a esa situación.

Tampoco podemos decir que las entidades de rating desconfían de TEF ya que mantienen el rating de la operadora en BBB, aunque recientemente S&P haya colocado su perspectiva en negativa apuntando a lo que estamos comentando, este rating lleva sin modificarse desde 2.016.

En cuanto a la operación de O2UK con Liberty Global confío enque saldrá aprobada y cuando ocurra veremos cómo queda la foto de la entidad y podremos analizar algo más ya que con los datos que tengo no soy capaz de hacerlo.

El mercado la ha pasado por alto aunque parece muy positiva para TEF.

Pero sin duda dependemos de la evolución de la epidemia que en algunas de las filiales principalmente en Latinoamérica les está afectando al no poder subir sus tarifas por decisión gubernamental mientras esta dure, como es el caso de Argentina y el principal problema es la depreciación que han tenido sus divisas que debería normalizarse en 2.022 y en el mejor de los casos en el segundo semestre de 2.01 si existe visibilidad.

Un saludo y buen finde!

La recuperación de la acción es independiente a vender. Yo soy de los que opina que la acción ha sido manipulada. Pues no hay correlacion con su sectorial que justifique el precio actual. Es mas sin tener ni idea lonprimero que yo haria seria quitar los adr de peru y eeuu. De ese modo se tendria que invertir en ibex35.

https://www.google.es/amp/s/blog.selfbank.es/que-es-un-adr-cotizando-en-otros-mercados/amp/

Manipular esta bien hasta que se pierde dinero, no es casual que solo Telefonica caiga.., medio ibex 35 esta en la mierda y no es manipulacion, es el perfil de sus empresas, ampliamente instaladas en latinoamerica, una zona de mierda para las empresas, aunque se gane dinero. 

si no quieres mas manipulaciones o estas sosprechando que asi es, vendes hispano, y con el dinero, aunque te digan misa los bancos, recompras el 40% del capital social...., con eso expulsas a los bajistas y les sale carisimo el intento de manipular... a lo mejor se lo piensan dos veces si el CEO de Telefonica hiciera esas cosas.. pero como no lo hace.... 

Es como cuando te dejas pegar en el colegio, si no devuelves la hostia, van a abusar de ti siempre...