¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

 

Buenas tardes

Nuevo video de David Galán, con el resumen semanal de la bolsa, con índices, valores...........

https://youtu.be/sW5i05Jj7u4

 

Te temo. 

Cuando una acción entra en rango bajista desde hace tantos años,  cual es el modo de romper esa tendencia? Que tendría que pasar?  Que recomendais a las personas que llevan desde 10 euros o mas ? Lo que le penaliza a Telefonica es la deuda, y la capacidad de ingreso. ? Porque las demas si y telefonica no...opiniones?https://www.google.es/amp/s/cincodias.elpais.com/cincodias/2020/03/16/companias/1584391388_965686.amp.html

Si tiene esa caja telefonica y retira el dividendo podria destinar parte de esos 10000 millones a deuda? Si se cierra o2 tendria una caja de 6500 millones mas el dividendo? Cual es la deuda de dt? Y que ingresos obtiene y la correlacion de las acciones de dt y telefonica? Si dt obtiene el doble de ingresos que telefonica pero tiene el doble de deuda? Es la prevision de ingreso lo que penaliza a telefonica?  Aqui hablar de traiding esta bien, pero alguien debe hablar de los accionistas...si todos hiciesemos traiding en una accion de una empresa que pasaria?

Si los fondos de pensiones , publicos etc... estan vinculados a las acciones de una empresa.... a mayor volatilidad menor confianza? Cual sera el beneficio neto de cellnex?

https://www.finanzas.com/empresas-ibex/telefonica-es-el-recorte-del-dividendo-la-solucion-a-las-caidas-en-bolsa_20098621_102.html 

El dividendo deberia ser repartido entre los accionistas que llevan en el valor tiempo, (ya se que es imposible pues el modo es el que es) pero yo repartía dividendo por la antiguedad de la acción o acciones en cartera.  Bonificando a los minoristas que se han tenido que salir( de forma retroactiva) siempre y cuando puedan reingresar el % de  acciones que tuvieron que vender al ver como se les escapaban sus ahorros. Quizas sea un modo de bonificar al accionista.

TEF ha emitido en los dos primeros trimestres de 2020 unos 400M de EUR más de deuda que la que emitió en todo el año 2019 (ese año también emitió practicamente todo en los primeros trimestres de ese año).

Tenemos los 1.650 millones que emitió a primeros de año, y a eso hay que sumarle la financiación del segundo trimestre (otros 3.000M aproximadamente).

Por otro lado, ha amortizado las 3 series de híbridos que se quitó de encima en febrero (según la tabla de emisiones, ya no queda ningún híbrido al que hincarle el diente hasta mínimo 2022 donde podrían caer 1.000M y 2023 donde podrían caer 2.250M), y también ha conseguido rebajar el monto total de bonos con vencimientos en 2021 y 2022, en concreto, para 2021 se ha quitado 369M con lo que según la tabla de cierre de 2019 le quedarían 4.507M en bonos, y para 2022 se ha quitado 525M con lo que le quedarían unos 4.627M en bonos (a comparar con los 5.826M de este 2020).

Tal vez, digo sólo tal vez, haya en estos movimientos una estrategia de emisión de deuda a tipos bajos buscando aliviar el pasivo de los bonos en los dos próximos años sustituyéndolos por vencimientos más lejanos, para poder tener capacidad de meterle mano a los híbridos en cuanto puedan y quitarse esos intereses tan altos, si la caja les resiste y les permite tener una situación adecuada, según la tabla de final de 2019, para 2023 remite bruscamente el nivel de vencimientos de bonos y para 2024 el total de los bonos es realmente bajo (y por las cifras que se pueden ver en el cuadro de emisiones de bonos, los vencimientos de 2025 y 2026 andan sobre los 2.250M y 1.900M respectivamente), a eso habría que sumarle lo que haya emitido con filiales que no estén en ese cuadro pero no deberían ser cantidades significativas a la luz del detalle de emisión de bonos con esas filiales en los últimos años.

Para dentro de un par de semanas le quedan los dos últimos vencimientos fuertes de este año, en concreto, el 17 vencen 1.250M EUR y el 23 vencen 225M CHF (unos 208M de EUR), hay otro vencimiento de 225M en reales brasileños, que con lo que se ha depreciado durante este año serán bastantes menos en caso de que venza en las próximas fechas (no conozco su fecha exacta de vencimiento).

Haciendo un ejercicio teórico sobre por dónde irán los gastos el año que viene, hago un sumatorio de las diferentes partidas que se reflejan en los pasivos financieros, tendríamos unos 4.507M en bonos + 1.911M en pagarés + 1.000M en préstamos + 200 en derivados que darían un total de 7.618M en pasivos financieros, a los que habría que sumar unos 1.500M por arrendamientos, más unos 1.300M por pago de intereses, más el efectivo que se destine a dividendos (si continúan con ellos), aquí pongo una cifra en función de este primer script de 800M anuales, eso daría un total de 11.218M de pagos por todos los conceptos, en 2020 esa cifra ha sido de unos 14.179M, es decir, el año que viene habría unos 3.000M menos de gastos por esas partidas.

Esos 7618 millones mas los 1300 millones de intereses descontando los arrendamientos que son opex (reduccion via reorganizacion),.... que sentido tiene tener los cerca de 10.000 millones en cash flow ? Pudiendo eliminar lo anterior? Perdona mi ignoracia... le quedarian cerca de 3400 millones con una posible entrada de 6500 millones si cierra el acuerdo de o2 uk. Esto no es reduccir deuda como tal pero si intereses. Aunque se haya emitido una refinanciacion de la deuda para garantizar las tasas de interes ante las subidas... es buen momento quizas de amortizar esos 7618 millones. Reducir via reorganizacion los 1500 millones. Y reducir los 1300 millones de intereses. Reutilizar parte de los 6500 millones si es que se cierra a la deuda, y antes que quitar los dividendos cerrar el grifo al capex en infraestructuras wue no sean fibra, amortizando via venta los 50000 emplazamientos que tiene que colocar en algun momento bien sea a telxius, vodafone o cellnex o cualquier torrera.