el "fondo de comercio" es lo que en la contabilidad en inglés es el "goodwill": la diferencia entre el valor contable de las empresas adquiridas y lo que se pagó de verdad.
Es decir, cuando Telefónica compró Vivo y otras empresas en Brasil, todo O2, la otra operadora alemana,etc, estas empresas tenían unos activos (red, edificios, ordenadores,etc) por un valor contable, y la diferencia de este valor a lo que pagó Telefónica es el fondo de comercio.
Luego es lógico que en una empresa que ha realizado bastantes adquisiciones esta cantidad sea elevada.
La teoría de gestión empresarial dice que es mejor crecer orgánicamente, por ejemplo como lo ha hecho Inditex, porque vía adquisiciones, el que vende no es tonto y te va a cobrar un precio "justo", y luego muchas veces no se dan las sinergias que se esperan.
El fondo de comercio no se amortiza año a año, eso era antes, cambió la norma contable hace tiempo y ahora están precisamente discutiendo volver al sistema antiguo: lo que se hace es valorar si los flujos de caja futuros justifican ese "premium" que representa, y si no, se deteriora, que es lo que le pasa a Telefónica fundamentalmente con la parte de Latam por la devaluación de las divisas, por ejemplo me suena con Argentina no hace mucho.
En definitiva, que el fondo de comercio vaya disminuyendo es porque no se realizan nuevas adquisiciones, y los negocios que se adquirieron en su momento van perdiendo valor porque no se han cumplido las expectativas con las que se justificó iniclamente la compra.
Pero lógicamente no supone salida de caja, el dinero ya se pagó cuando se compró la correspondiente empresa y efectivamente su deterioro en la cuenta de pérdidas y ganancias se quita a la hora de calcular el flujo de caja.
