¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

No sabemos por qué TEF no hace una política agresiva de compra de recompra de acciones si tan barata está y tanta liquidez tiene. Al final, te surgen dudas de todo.
Otro dato interesante, es que Pallete decía que a 7 euros (creo que era a 7) TEF era una gran oportunidad. Ahora, por debajo de 4, no dice nada.

Efectivamente, viendo su caja es en lo primero que piensas, pero Pallete tiene mas información que nosotros.....
Prefiero juzgarle a posteriori, de momento no me ha defraudado, es mas, algunas de sus operaciones son muy brillantes. Si me hubiera hecho una urdangarina me hubiera largado de la misma.

Tú lo has dicho. Qué sabe él que no sabemos nosotros y por lo que no ve conveniente recomprar acciones a estos precios.

 

La Superintendencia del Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE) ha recomendado al tribunal que analizará en caso el profundidad la aprobación con condiciones de la compra de los activos de OI por parte de Telefónica, Claro y Telecom Italia (TIM), una operación valorada en 16.500 millones de reales (2.537 millones de euros al cambio actual).

La operación queda ahora a la espera de la sentencia del tribunal de competencia, que puede o no respetar la recomendación de la Superintendencia, y que tiene 240 días hábiles más una posible prórroga de 90 (a contar desde el pasado 23 de marzo) para tomar la decisión.

El consorcio formado por las tres principales empresas del ecosistema móvil brasileño se impuso el pasado diciembre en la subasta por los activos móviles de Oi, declara en bancarrota, y cuarto operador del mercado móvil brasileño.

Telefónica aportaría 5.500 millones de reales (846 millones de euros) a cambio de hacerse con 10,5 millones de clientes, 43MHz de espectro con contratos de uso de 2,7 miles de emplazamientos de acceso móvil.

LAS CONDICIONES

En caso de aprobarse, la operación supondría reducir a tres el número de operadores en el negocio mayorista móvil en el país, por lo que las autoridades al frente de la investigación señalan que Telefónica, Claro y TIM tendrían incentivos para cerrar el acceso a otros competidores.

Por ello, se ha puesto sobre la mesa como condición un acuerdo de control de concentraciones que no afectará a la distribución de clientes y activos, sino que prevé compromisos para compartir la RAN y alquilar el espectro adquirido en municipios de menos de 100.000 habitantes.

Además, habrá un acuerdo de roaming y operador de red virtual móvil (MVNOs) para permitir acceder a las redes a otros jugadores, posibilitando así la entrada de un nuevo competidor en el sector y de el alquiler de la red por parte de los operadores regionales

De esta manera, además, el regulador brasileño plantea que podría generarse un mercado mayorista donde Telefónica, Claro y TIM competirían.

El anuncio llega en la víspera de la subasta 5G del país que comienza este jueves y que enfrenta a 15 compañías, entre ellas las tres involucradas en este proceso.

El regulador ya ha mostrado su expectativa de que de la subasta pueda emerger un nuevo jugador que haga las veces de cuarto operador en un mercado en el que Telefónica, a través de Vivo, es la que goza de mayor cantidad de clientes 

El Consejo de Administración de Telefónica ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas la reducción de su capital social mediante la amortización del 1,65% de las acciones que tiene en autocartera, tal y como ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Este proceso incluye el 0,7% de los títulos que ya pretendía amortizar, como ya anunció tras la publicación de los resultados del primer semestre de 2021.

Asimismo, la compañía también ha acordado iniciar los trámites para la retribución de su dividendo flexible, o lo que es lo mismo, el reparto de beneficios mediante acciones. Para ello, el Consejo de Administración ha acordado ejecutar el segundo aumento de capital con cargo al 'scrip dividend'.

Se prevé que las cinco sesiones bursátiles anteriores al 24 de noviembre determinen el precio de cotización que se aplicará a la fórmula que fijará el precio de compra de los derechos de asignación y el número de títulos a emitir.

Se ha determinado el 30 de noviembre como la fecha límite para adquirir acciones con derecho al dividendo flexible, puesto que ese día se publicará en el Boletín Oficial del Registro Mercantil la ampliación de capital. También se ha fijado el 1 de diciembre como el comienzo del periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita, negociándose la acción "excupón".

Me encanta como al mismo tiempo reducen capital y lo amplian en script dividend.

Ya pero por lo menos este scrip de diciembre ya casi queda anulado por la amortización del 1,65% de las acciones...

Hay que tener en cuenta que el 80% cobra en efectivo el dividendo, por lo tanto si se elimina el 1,65% acciones aunque emitas otras tantas el resultado al final es casi "nulo", despues del scrip quedarán mas o menos las mismas acciones en circulación.

De todas formas para hacer eso es mejor y no hay que ser muy listo para verlo, es que telefónica no abone dividendo, y use el dinero para recomprar y amortizar esas acciones, con eso consigue algo muy bueno... elimina acciones de circulación y con ello sube el BPA y por tanto el valor de la empresa en bolsa sube, se va comiendo acciones de la circulación y aunque sea solo por eso el BPA irá creciendo al tiempo que sujeta el precio por que siempre estaría recomprando acciones y lo podría hacer en los peores momentos del mercado, y al tiempo elimina especuladores que van a por el dividendo y luego venden y ponen en jaque a los cortos que tendrán mas dificultad para que la empresa baje en bolsa.

Ellos no son tontos y lo saben, pero no pueden hacerlo por la presión de los accionistas mayores que quieren cobrar en efectivo el dividendo y por que no saben como el mercado tomaría esta notica, en España es burro grande ande o no ande.

Saludos.

Yo también he sido muy defensor de la compra agresiva de acciones para amortizar o para pagar futuros dividendos en acciones o para lo que sea, pero creo una vez más los directivos de TEF han acertado, porque hay un pequeño problema y es que no se debe olvidar que la deuda neta = deuda bruta - caja; por tanto, si quemas caja tu deuda neta sube.
Creo que se están haciendo bien las cosas, el problema es que se viene de una deuda salvaje y todos los esfuerzos que ha hecho hasta ahora el equipo gestor han estado enfocados en reducir deuda, porque el dividendo lo puedes suspender, pagar en papelitos o reducir, pero los intereses de la deuda hay que pagarlos sí o sí, si no quieres tener problemas muy graves.
Además no hay que olvidar que en el momento actual (en el que se avecina inflación y subida de tipos de interés) tener efectivo y no tener necesidad de salir al mercado de deuda te da una ventaja enorme (lo expliqué en su día) y es que tu deuda no sólo se "devalúa" frente a unos ingresos crecientes producto de la inflación, sino que puedes renegociar los intereses que pagas a la baja.