Catenon

lo de los flujos de explotación ni lo he comentado porque es ridículo (+200k),si luego por poner un ejmplo en el mantenimiento del negocio(inversiones)sangran 1M cada año,pero vamos ,menos da una piedra.(así pueden poner algo en el informe)

El tema del crédito fiscal también lo he apreciado, lo que pasa con eso es que entonces ni antes era tan guapa como se decia(múltiplos de chollo)ni ahora acaba de seducir a nadie...habrá que esperar.

pd:(¿en 2014-15 se ignoraban los creditos fiscales cuando los de Gespro cacareaban ese PER tan bajo?

Como no soy accionista no voy a entrar en mirarme las cuentas en profundidad,tampoco quiero molestar a lso que estais dentro, con lo que he visto no cambia la opinión que tenía hace varios meses, le queda aún mucho por hacer,aunque respecto a ventas la empresa evoluciona,la gestión principalmente en la estructura de costes no veo que sea buena.
El tema de los salarios sería un gesto honorable ver que reducen las retribuciones de los directivos visto que la sitación de la empresa los ultimos años no es para nada esplendorosa...Deberían ajustarse el cinturón todos y no solo los accionistas...espero que no os diluyan con nuevas AK.

Respecto a si comprar o esperar, en estos precios de hoy y con estos números sale un PER superior a 25x para una emprea con encajes de circulante que pintan delicados,cada cual que dictamine.

Saludos a todos y suerte.

Acostumbrado a los ratios de Altia pocas inversiones son tan buenas. No obstante creo que Catenon es una empresa que crece rápidamente y se desapalanca algo que no es muy fácil de hacer. Los gastos de ese consejo independiente presumo que son desproporcionados. El Per a mi me ronda los 20 para el 2015. El Per sobre los resultados de 2016 confío que sea menos elevado.

DESTACABLE- 1
Pag. 38.- AUTOCARTERA. Compras de 192.969 accs. y venta de 150.176. Mas saldo año anterior finaliza 2015 con 57.772 accs. La incidencia principal es que estos títulos tienen un coste de adquisición de 67,062 € por acción, lo que equivale a unas perdidas netas encubiertas y no declaradas suponiendo valor a hoy de 1 euro por acción, de solo 3.816.533 euros, .
No es asumible que los que gestionan la empresa le endilguen estas minusvalías con toda la información a su alcance.
Por otro lado, por si fuera poco la minusvalía latente, es que en HR de junio-15 comunicaron autorización al Consejo para adquirir accs. propia para autocartera. Posteriormente, a través de auditoria nos informaron que esas acciones eran para pagar incentivos a Consejo de Administracion y Alta Direccion.
Vamos, todo perdida en beneficio de los de siempre.

Bueno, para los que hemos vuelto a entrar es un análisis muy animador
http://www.gesprobolsa.com/catenon-confirma-unos-magnificos-resultados/
Ahora, Leoneses, te lo he puesto en bandeja para deleitarnos con tus apreciaciones sobre gespro ;)

Ahora toca sostenerla, cuando no dispararla. Veremos, porque la autocartera da para mucho.

Afortunadamente hago mis propios análisis y asi los expongo. Repasalos si quieres desde julio 2015. Cada uno es responsable y reo de sus palabras, maxime si se escriben.
Leete y saca tus conclusiones de todos los análisis que publicaron de catenon en lo que va de año.
y no seas también de los que piensan que a mi me brillan los ojos cuando las cosas van a peor, porque entonces también estaras equivocado.

DESTACABLE- 2 Fuente: Página 39.- Deudas a corto con Bancos y Otros pasivos. 2,618 y 0,275 millones de euros respectivamente, lo que hace un total de 2.893.000 euros. Esta cantidad es la que hay que pagar este año 2016 del pasivo existente a 31-dicbre-2015. En su mayoría corresponde con la amortización MENSUAL de los créditos obtenidos en la reestructuración de 2013 una vez finalizado el periodo de carencia en agosto de 2015 y que termina 24 meses mas tarde, o sea en julio de 2017. Fuente:Pag. 36/61. Cuentas 2014. HR 10-4-15. La cantidad mensual por amortización es de unos 240.000 euros lo que equivale a 2.880.000 euros. Hay que añadir que en el nuevo DAR Octubre-15 manifestaron que no iba a ser necesaria una nueva AK. A cambio, NO mencionaron que no fuese necesario obtener mas pasivo. Está claro que las cuentas no dan, ni de lejos, para atender estos compromisos en 2016, como tampoco lo dieron en 2015. De hecho, resulta, cuando menos jocoso, lo que alegan al decir que el incremento de deuda a corto e 2015 se debe con la devolución a corto plazo de la parte de préstamos a largo plazo, por calendario de devolución. En castellano que las cuentas de 2015 fueron insuficientes para atender amortizaciones pactadas en prestamos (léanse 5 amortizaciones desde agosto 2015 a dicb. 2015 a 240.000 € /mes de los prestamos citados en el apartado 2 de este destacable2 cuya deuda se paga con nueva deuda. Por si fuera poco en la pagina 42 nos cuenta el auditor que en el primer trimestre de este año 2016, la empresa ha obtenido nuevas pólizas de crédito por importe de 680.000 euros. O sea, tampoco este año se está cumpliendo con las amortizaciones con generación de la empresa, si no con mas nuevos créditos, con la gravedad de que son instrumentados en pólizas a corto plazo. Y por si fuera poco, en esa misma página 42 dicen mantener a 31-12-14 otras pólizas de crédito por un límite total de 1.025.000 euros de los que han dispuesto de 979.000 euros quedando un disponible de 45.000 €. Lo curioso viene cuando en la pagina 60 dice la empresa: “A cierre del ejercicio 2015 la posición de liquidez (definida como efectivo y otros activos corrientes mas la financiación de circulante no dispuesta) es de 1.466.000 euros. Todos los meses del ejercicio la compañía ha generado flujos de caja positivos.” Pues bien, en Caja había 586.000 € . En disponible de pólizas 45.000 €. Total 631.000. Hasta 1.466.000 faltan 835.000 que estarían en otros activos corrientes y cuyo único capitulo es el de clientes. Que me lo expliquen. A propósito de este apartado de activo corriente dicen que ha aumentado el saldo debido a que alargaron las condiciones de pago a clientes y por mas ventas. Perfecto. Ventas año 13,5 y deuda clientes 6,3 mills. con ratio cobro 170 dias (6 meses). Y también lo aclara el auditor cuando dice que el criterio mantenido para llegar a este saldo es el de devengo. En otras palabras ese es un saco muy apropiado para disimular y que no se pueda comprobar salvo con una auditoria fiscalizante. Y que me expliquen también si como dicen a 31-12-15 tienen 1.466.000 € de liquidez, como es que, como también dicen, en este primer trimestre han obtenido nuevas pólizas de crédito por importe de 680.000 euros mas. ¿en que coño gastaron 1.466.000 mas 680.000 . Claro que la explicación estuviera en la página 50 donde aparecen los costes del Consejo y Personal de Alta Dirección se han llevado 1.317.027 euros. No menos relevante el EBITDA. Todo el crecimiento registrado de ventas, al que se agarran algunos afamados y otros no tanto, para obtener trimestre a trimestre el mismo importe de EBITDA. Para verlo mejor, ir a la foto. Y ya finalizo con la pagina 64 y siguientes, donde después de publicar en HR el fiasco del avance de 1º trim. 2016, ponen la zanahoria de que va haber este año no una sino varias operaciones corporativas para que la bola de nieve no pierda velocidad.