AENA (AENA): seguimiento de la acción

Intermoney | Elevamos nuestra recomendación en Aena a Comprar desde Mantener, a la vez que incrementamos nuestro PO hasta 205 € desde 170 €, a diciembre 24e. Ello se debe a una elevación de previsiones del +10% en EBITDA 24e-26e, tras unos resultados del 1T que mostraron claros descensos de costes por pasajero. Si bien el potencial del valor es algo limitado, pensamos que el fuerte crecimiento, la seguridad del marco regulatorio, los bajos niveles de deuda y el rendimiento por dividendo son suficientemente atractivos para justificar además nuestra recomendación favorable.

 Aena ha solicitado autorización para la construcción de una central solar fotovoltaica de 25 megavatios de potencia en los términos municipales de Manises y Quart de Poblet, cuya documentación ha salido a consulta pública.

Según publica este miércoles el Diari Oficial de la Generalitat (DOGV), el proyecto se denomina PSFV Aena Aeroport Valencia, con una potencia de 25 MW incluyendo las infraestructuras de evacuación.

Los órganos competentes para autorizar la instalación son la Dirección General de Energía y Minas de la Conselleria de Innovación e Industria, y para emitir la declaración de impacto ambiental es la Dirección General de Urbanismo, Paisaje y Evaluación Ambiental de la Conselleria de Infraestructuras.

La planta está compuesta por un campo generador de 41.766 módulos fotovoltaicos montados directamente sobre suelo en estructura fija clavada, que se conectan con 125 inversores, lo que supone una potencia nominal de 25 MW, según recoge el anuncio por el que se someten a información pública las solicitudes para la central.

Los inversores se conectan con la parte de baja tensión de 6 centros de transformación, y la instalación incluye una subestación elevadora de nueva planta con un transformador de intemperie al que se conectarán los 6 centros mediante dos líneas eléctricas subterráneas.

El proyecto contempla la concesión demanial de las vías pecuarias Assagador d'Aragó y Corriol de Carasols para la ocupación del subsuelo. 

El dictamen de Tomás de la Quadra defiende que los diputados concedieron una norma inconstitucional a las multinacionales con fuerte coste para la empresa de mayoría estatal.
 Es insólito que una empresa bajo control estatal esté intentando frenar en los tribunales una decisión de Las Cortes a la que no se opuso el partido en el poder, pero es su obligación, porque cree que se le ha impuesto una costosa norma inconstitucional....

https://www.elmundo.es/economia/empresas/2024/07/20/6699203821efa040198b45b5.html

 

Nadie puede esperar ya decisiones o leyes constitucionales del bobierno de Sanchinflas. Esto es un atraco continuo... y una serie de ilegalidades manifiestas, una tras otra... lo que el bobierno del PSOE hizo con AENA es totalmente ilegal e inconstitucional.

Ahora además están embargando y bloqueando pagos internacionales que pertenecen a AENA porque el bobierno cometió una serie de ilegalidades manifiestas relacionadas con las inversiones en renovables, y el extranjero están embargándole el dinero a esta empresa porque es pública y pertenece al estado.

https://www.europapress.es/economia/energia-00341/noticia-justicia-belga-autoriza-embargo-32-millones-espana-impagos-renovables-20240711072950.html

AENA tendría que subir las tasas que cobra a las aerolíneas un 50% y seguiría siendo más barata que la media europea:

 

 El gestor aeroportuario Aena registró un beneficio de 808,6 millones de euros en el primer semestre del año lo que supone un 33% más que la cifra registrada en el mismo periodo del pasado año, según las cuentas remitidas por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este miércoles.

Los ingresos totales consolidados del primer semestre del año aumentaron hasta los 2.746,4 millones de euros, lo que supone un incremento del 17,7% con respecto a los seis primeros meses del año anterior. Los ingresos aeronáuticos crecieron un 16,2% y los comerciales un 17,6%.

La compañía dirigida por Maurici Lucena obtuvo entre enero y junio de este año un resultado bruto de explotación (Ebitda) de 1.555,3 millones de euros, con un margen del 56,6%. Esta cifra supone un crecimiento del 32,9% respecto a 2023 (1.170,3 millones).

La consolidación de los 11 aeropuertos del llamado Bloque de los Once Aeropuertos Brasileños (BOAB), gestionados por Aena Brasil, aporta 91,1 millones de euros a los ingresos y 50,4 millones de euros al EBITDA.

La inversión pagada entre enero y junio de 2024 ascendió a 462 millones de euros, y se ha centrado principalmente en la mejora de las instalaciones y de la seguridad operacional de los aeropuertos.

El tráfico de pasajeros del Grupo Aena (España, Londres-Luton y los aeropuertos de Aena Brasil) creció hasta los 172,7 millones (un 10,5% más que en el primer semestre de 2023). En los aeropuertos en España, el incremento ha sido del 11,4% (hasta 144,2 millones de pasajeros).

Los ingresos superan los 2.700 millones

Los ingresos totales consolidados del primer semestre de 2024 aumentaron hasta los 2.746,4 millones de euros, lo que supone un incremento del 17,7% con respecto a los seis primeros meses del año anterior.

Los ingresos aeronáuticos fueron 1.483,5 millones de euros, un 16,2% más que en 2023. Los ingresos comerciales, apoyados en un crecimiento de las ventas de las actividades comerciales, han alcanzado los 841,4 millones de euros, con un aumento del 17,6% con respecto al primer semestre de 2023.

Destaca el comportamiento de la actividad comercial en el primer semestre del año. Así, las ventas totales de las actividades comerciales superaron en un 13,4% las registradas en 2023, y los ingresos por rentas fijas y variables facturadas y cobradas en este periodo han crecido un 10,3% con respecto al mismo periodo del año anterior.

La deuda financiera neta contable consolidada del Grupo Aena se situó en 6.453 millones de euros, frente a los 6.222 millones de euros de 2023, siendo la ratio de deuda financiera neta a EBITDA del grupo consolidado de 1,89 veces.

En el primer semestre del año se ha producido una sólida generación de efectivo por parte de la compañía. El efectivo neto generado por las actividades de explotación ha alcanzado los 1.401,4 millones de euros frente a los 1.048,5 millones del primer semestre de 2023.

En cuanto a otros gastos de explotación, excluyendo el impacto de la energía, el aumento interanual de otros gastos de explotación en la red española de aeropuertos ha sido de 60,7 millones de euros, un 10,9% más que de enero a junio de 2023. 

 

Un tribunal británico ha embargado cautelarmente el derecho de usufructo del operador aeroportuario sobre el aeropuerto de Luton (Londres). La decisión afecta al 26,01% de las acciones de Luton, dónde Aena tiene una participación total del 51%. Afecta, por tanto, a la participación indirecta del gobierno español en el aeropuerto británico.

Es consecuencia de un laudo condenatorio a España por el recorte de las primas a las energías renovables. En concreto, ha sido la energética NextEra la que ha pedido a los tribunales británicos la homologación y ejecución de un laudo de 291M€ dictado por el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi), la corte arbitral del Banco Mundial.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Malas noticias para AENA. Fuente de incertidumbre adicional, que podría extenderse en el tiempo. Aunque la decisión sólo afecta a la mitad de su participación en Lutón, deja a Aena temporalmente sin el control del aeropuerto. La noticia debería tener impacto negativo en cotización, aunque moderado. La participación en Luton representa en torno al 2% de su capitalización bursátil. Mantenemos recomendación de Vender, dado que apenas ofrece potencial con respecto a nuestro precio objetivo (174,0€/acción).