Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

 

Jefferies | El EBITDA del 3T24 aumentó un 6% interanual debido a la fuerte producción de energía renovable en España. En nuestra opinión, el desarrollo clave en el 3T24 para Iberdrola es un aumento del 35% interanual en la producción española de renovables (40% de la producción renovable global del grupo), apoyada por un trimestre sobresaliente de generación hidroeléctrica (que representa más del 50% de las renovables españolas y un aumento interanual del 70 condiciones hidrológicas favorables). En el 3T24, la producción renovable ibérica de unos 7 TWh no estuvo lejos de los cerca de 8 TWh que Iberdrola generó en 2T24. Con esto, asumimos un nivel similar de Electricidad Producción Eléctrica y EBITDA del Negocio de Clientes en el 3T24 para la división española en comparación con trimestre anterior. En conjunto, esperamos que el EBITDA de EP&C del grupo se sitúe en 1.900 millones de euros en el trimestre, lo que supone un crecimiento interanual plano. El EBITDA de JEFe Networks en el 3T24 fue de 1.500 millones de euros, un 21% más que en el mismo periodo del año anterior debido a la ausencia de extraordinarios negativos en EE.UU. frente a 2023. En conjunto, el EBITDA del Grupo JEFe en el 3T24 fue de 3.400 millones de euros (+6% interanual) y un beneficio neto de 1.200 millones de euros (+9% interanual), lo que supone unas cifras para 9M24 de 11.300 millones de euros (+5% interanual) y 4.100 millones de euros (+13% interanual), respectivamente.

Aumento de la previsión de EBITDA/Beneficio neto para el ejercicio de este año en un 3%/4%. Actualizamos nuestro modelo para tener en cuenta los datos de producción de 9M y ajustar los efectos del mercado, y también el beneficio neto en un 3% y un 4%, respectivamente. La mayor previsión de beneficios de EP&C en España impulsa este aumento.Nuestra estimación de deuda neta de 47.000 millones de euros para todo el año (excluido el pago de capital para Electricity North West) está en línea con la orientación proporcionada por Iberdrola en los resultados del 1S24. Para el ejercicio fiscal de 2025, hemos aumentado nuestras previsiones de EBITDA y beneficio neto en un 2% y un 1%, frente a las JEFe anteriores. En conjunto, nuestras previsiones de beneficio neto se sitúan un 1% por debajo del consenso a lo largo de 2024 y 2025.

Aumento de P.O. a 12,8 euros y reiteramos Mantener. Con unas estimaciones ligeramente superiores, aumentamos nuestro P.O. en cerca del 7%. El valor cotiza actualmente a 16,6 veces el PER de 2025 (frente a 14,3 veces de sus homólogos del sector), 10,6 veces EV/EBITDA FY25 (frente a 8,2x de sus homólogos) y 4,5% D/A FY25. Según el precio estimado de JEF, la acción cotizaría a 15 veces el PER en 2025 , 9,8 veces el EV/EBITDA en 2025 y un 5% de D/A en 2025. Reiteramos Mantener. 

 

Norbolsa | Iberdrola (IBE) se encuentra en la fase final de la subasta por adquirir los activos de Neoen en Victoria, Australia (3 activos operativos ∼640 MW). Los activos entraron en subasta después de que Brookfield presentara una OPA por Neoen, lo que desencadenó la desinversión por motivos de competencia. En este sentido, la cartera incluye tres activos operativos.

 

 Iberdrola ha firmado un préstamo de 120 millones de euros con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) para financiar el desarrollo de proyectos de investigación e innovación en tecnologías energéticas en España. Este financiamiento tiene como objetivo acelerar la electrificación y la descarbonización de la economía, según informó la entidad.

La inversión total asociada al proyecto alcanzará los 250 millones de euros, abarcando la generación e integración de energías renovables como la solar fotovoltaica, la hidroeléctrica y la eólica. Además, se explorarán proyectos de tecnologías de hibridación y usos agrovoltaicos, entre otros.

Se estudiarán y desarrollarán tecnologías para la descarbonización de la demanda, incluyendo el hidrógeno verde y las bombas de calor. Asimismo, se investigarán soluciones para facilitar la integración y gestión de las energías renovables, optimizando el almacenamiento y la eficiencia energética a lo largo de toda la cadena de valor.

En el ámbito de las redes, la inversión se destinará a proyectos de digitalización, gestión avanzada de datos y electrónica de potencia, promoviendo así redes inteligentes. También se incluirán iniciativas para incrementar la ciberseguridad y la resiliencia de estas redes.

En el área comercial, los proyectos apoyarán el desarrollo de soluciones inteligentes y personalizadas para fomentar el autoconsumo y la movilidad eléctrica.

Estas iniciativas forman parte del plan estratégico 2024-2026 de la energética dirigida por Ignacio Sánchez Galán, con el fin de acelerar su descarbonización y contribuir a la electrificación y digitalización de la economía global.

Cohesión económica, social y territorial 

Además, el acuerdo de financiación contribuye a la cohesión económica, social y territorial, puesto que se estima que alrededor del 27% del total de la inversión asociada se destinará previsiblemente a regiones cuya renta per cápita se sitúa por debajo del promedio de la Unión Europea.

En 2023, el Grupo BEI otorgó financiación por un valor superior a los 21.000 millones de euros destinada a la seguridad energética en Europa. En España, este objetivo alcanzó en el mismo ejercicio la cifra de 4.513 millones de euros, que se destinaron a la financiación de proyectos de energía renovable, eficiencia energética, redes eléctricas y sistemas de almacenamiento entre otros. 

Banco Sabadell | Según Bloomberg, Iberdrola estaría en la etapa final de la subasta de una cartera de activos renovables de Neoen en Victoria (Australia). La cartera constaría de tres activos en operación: un parque solar de 125 MW, uno eólico de 194 MW y un sistema de almacenamiento de baterías de 20 MW y una batería de 300 MW.

Valoración: Noticia de impacto limitado a falta de saber si Iberdrola finalmente se hace con los activos, que en todo caso serían de poco tamaño en capacidad. Recordamos que Australia es un país core dentro de la estrategia de crecimiento de Iberdrola.

 

Cierre de la adquisición de una participación del 88% del capital social de "Electricity North West Limited".

 En virtud de lo previsto en el artículo 227 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, y disposiciones concordantes, y como continuación a las comunicaciones de información privilegiada remitidas a esta Comisión Nacional del Mercado de Valores el día 2 de agosto de 2024 (con números de registro oficial 2364 y 2365), ponemos en su conocimiento que, una vez obtenida la aprobación por el Gobierno del Reino Unido bajo la Ley Nacional de Seguridad e Inversión (National Security and Investment Act 2021) y cedida por Iberdrola, S.A. (la “Sociedad”) su posición contractual a favor de Scottish Power Energy Networks Holdings Limited (“SPENHL”) −sociedad indirectamente participada al 100 % por la Sociedad−, en el día de hoy, se ha cerrado la adquisición por SPENHL del 88 % del capital social de North West Electricity Networks (Jersey) Limited (“ENW Holding”), sociedad titular, indirectamente, del 100 % del capital social de Electricity North West Limited (“ENW”), compañía distribuidora de electricidad británica que opera en el Reino Unido (la “Operación”), en los términos incluidos en las comunicaciones de información privilegiada antes referidas.

 El cierre de la Operación se ha formalizado mediante:

 (i) la transmisión por los anteriores socios de ENW Holding a favor de SPENHL de participaciones representativas de un 85,6 % del capital social de ENW Holding y el desembolso por parte de SPENHL del precio de la compraventa pactado; y

 (ii) la suscripción por SPENHL de participaciones adicionales representativas del 2,4 % del capital social de ENW Holding mediante una ampliación de capital dineraria, todo ello según las condiciones previstas por las partes en los contratos de la Operación. Asimismo, como consecuencia del cierre de la Operación, ha entrado en vigor el acuerdo de suscripción y de socios suscrito entre SPENHL y KDM Power Limited, sociedad que permanecerá como socio minoritario de ENW Holding con el restante 12 % de su capital social.

 La Operación sigue sometida a revisión por la autoridad de defensa de la competencia y los mercados (Competition and Markets Authority) del Reino Unido en los términos previstos en la normativa aplicable a las fusiones de redes de energía en el Reino Unido. 

La Operación se enmarca en los objetivos del Plan Estratégico 2024-2026 del Grupo Iberdrola y supone la consolidación de su posición en el mercado de transporte y distribución de energía en el Reino Unido. Lo que les comunicamos a los efectos oportunos. 

El secretario general y del Consejo de Administración I

 INFORMACIÓN IMPORTANTE 

Esta comunicación no constituye una oferta de compra, venta o canje o la solicitud de una oferta de compra, venta o canje de valores. Las acciones de “Iberdrola, S.A.” no pueden ser ofrecidas o vendidas en los Estados Unidos de América, salvo si se efectúa a través de una declaración de notificación efectiva de las previstas en la Securities Act de 1934, tal y como sea modificada en cada momento (la “Securities Act”) o al amparo de una exención aplicable de los requisitos de registro prevista en la Securities Act. 

Esta comunicación contiene información y afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro sobre “Iberdrola, S.A.” Tales declaraciones incluyen proyecciones y estimaciones financieras con sus presunciones subyacentes, declaraciones relativas a planes, objetivos, y expectativas en relación con operaciones futuras, inversiones, sinergias, productos y servicios, y declaraciones sobre resultados futuros. Las declaraciones con proyecciones de futuro no constituyen hechos históricos y se identifican generalmente por el uso de términos como “espera”, “anticipa”, “cree”, “pretende”, “estima” y expresiones similares.

 En este sentido, si bien “Iberdrola, S.A.” considera que las expectativas recogidas en tales afirmaciones son razonables, se advierte a los inversores y titulares de valores de “Iberdrola, S.A.” de que la información y las afirmaciones con proyecciones de futuro están sometidas a riesgos e incertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de prever y están, de manera general, fuera del control de “Iberdrola, S.A.”, riesgos que podrían provocar que los resultados y desarrollos reales difieran significativamente de aquellos expresados, implícitos o proyectados en la información y afirmaciones con proyecciones de futuro. Entre tales riesgos e incertidumbres están aquellos identificados en los documentos enviados por “Iberdrola, S.A.” a la Comisión Nacional del Mercado de Valores y que son accesibles al público.

 Las afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro no constituyen garantía alguna de resultados futuros y no han sido revisadas por los auditores de “Iberdrola, S.A.” Se recomienda no tomar decisiones sobre la base de afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro que se refieren exclusivamente a la fecha en la que se manifestaron. La totalidad de las declaraciones o afirmaciones de futuro aquí reflejadas o emitidas por “Iberdrola, S.A.” o cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados o representantes quedan sujetas, expresamente, a las advertencias realizadas. Las afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro incluidas en este documento están basadas en la información disponible a la fecha de esta comunicación. Salvo en la medida en que lo requiera la ley aplicable, “Iberdrola, S.A.” no asume obligación alguna –aun cuando se publiquen nuevos datos o se produzcan nuevos hechos– de actualizar públicamente sus afirmaciones o revisar la información con proyecciones de futuro. .
 
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