Hablando de Gestamp, quizás se comprenda mejor
Lingotes Especiales, por lo que nos puede haber pasado con una situación muy parecida, puede servir de lección, por lo menos ver que las cosas que les han sucedido son también de otras empresas del sector, con mayores medios (que no pueden ni compararse con LGT), en un proceso de salir a cotizar a bolsa, con una gran directiva, con unas previsiones que parecen ser super fieles que tanto gustan, pero que a veces se pueden torcer en el corto plazo, como sucede en este caso.
Este es el relato de fechas:
07-4-17 Salida a Bolsa de Gestamp a 5,60 € acción, Informe de colocación amplio, con buenas previsiones, ajustando ebitdas y otros indicadores
09-5-17 Publicación resultados 1T CNMV, siguen las mismas previsiones.
24-7-17 Publicación resultados 1º Semestre CNMV, no hay ningún comentario de cambios en previsiones; sobre EEUU:
Norteamérica
El EBITDA disminuyó en 5,9 millones de euros, un -8,7% (-6,6% a tipo de cambio constante) hasta un importe de 62,3 millones de euros registrado en el primer semestre de 2017 (68,2 millones de euros en el primer semestre de 2016). La evolución del EBITDA refleja unos gastos de lanzamiento por encima de los esperados en Estados Unidos, no completamente mitigados por la buena evolución del negocio debido al “ramp-up” de proyectos en México.
Durante el segundo trimestre de 2017 el EBITDA se redujo en 6,4 millones de euros, un -17,8% (-17,7% a tipo de cambio constante) hasta un importe de 29,6 millones de euros (36,0 millones de euros en el segundo trimestre de 2016).
11-9-17 45 días después es cuando llega el profit warning de Gestamp por sorpresa:
"Gestamp anuncia una actualización de las operaciones en NAFTA, modera su previsión de crecimiento de EBITDA de 2017, a la vez que reafirma sus objetivos a medio plazo. La anterior previsión de crecimiento de EBITDA de entre el 9% y el 11% respecto a 2016, pasa a situarse en una horquilla entre el 5% y el 8%, a tipo de cambio constante.
El origen de esta variación se halla en el incremento de los gastos de lanzamiento de algunos proyectos, los cuales no son recurrentes, que se están desarrollando de forma simultánea en Norteamérica, donde el grupo ha conseguido en los últimos años adjudicaciones muy significativas con los principales fabricantes de automóviles. Estos incrementos de gastos de lanzamiento hacen referencia a la fase de inicio de dichos proyectos, no alteran los objetivos de ingresos y rentabilidad de los mismos en el medio y largo plazo".
En la Bolsa ese día baja un -10%, se considera poco creíble los comentarios y que pudiera esconder algunos otros profit deteriorados, cayendo de 5,83 a 5,08 € mínimo, cierre 5,25 €. Ya venía cayendo un 10% desde máximos de 6,39.
HOY está a punto de alcanzar máximos y romperlos... eso solo con el anuncio que dio de EEUU y Nafta, que lo explicaba perfectamente: gastos no recurrentes de lanzamientos en la fase inicio.
Se ha sido muy beligerante con
Lingotes, achacándola males que en compañías que el mercado considera son modelos por sus ejecutivos a un nivel excepcional, todos conocemos a los Riberas, ACEK , también en CIE Automotive, admirados y venerados por sus grandes departamentos de comunicación y marketing, pero esto es lo sucedido.... con un proceso de salida a cotizar(que debería ser todavía más exquisito) nadie les pone en cuestión ni se rasga las vestiduras, son avatares de las sociedades. El mercado a veces exagera los pequeños plazos.El mercado a veces exagera los pequeños plazos.
No se lo que va a suceder, pero es bueno intentar saber para entender.
Comprender las compañías, es la base de cualquier inversión.
Saludos.