Desde el inicio efectivo de sus operaciones en julio de 2009, el Mercado Alternativo Bursátil Segmento Empresas en Expansión (MAB-EE) ha vivido momentos dulces y amargos: desde concursos de acreedores a casos de éxito como Gowex y Carbures, que han multiplicado por 20 y 10 veces, respectivamente, su cotización.
Tras unos años de apatía, en gran parte debido a la coyuntura bursátil y las dificultades de implementación de todo nuevo mercado, los inversores han empezado a considerar seriamente como alternativa de inversión el MAB-EE. Como muestra un botón. Durante el pasado ejercicio, la capitalización conjunta de las 23 compañías que cotizan en este mercado secundario no oficial se triplicó hasta 1.677 millones de euros, y el volumen de negociación alcanzó 279 millones de euros -superó en más de 5 veces el volumen registrado en 2012-.
En 2013, los emisores del MAB-EE ejecutaron 13 ampliaciones de capital -algunas con demanda muy superior a la oferta- que resultaron en la captación de nuevos fondos por importe de 45 millones de euros -frente a 36 en 2012 y 11 millones de 2011. La mejora de los mercados financieros, primarios y secundarios, en general, y el mayor interés de los inversores en las empresas del MAB-EE, en particular, derivaron en mayor actividad corporativa, tendencia que pensamos continuará en 2014, ejercicio en el que esperamos se reactive la incorporación de compañías al MAB-EE.
En este punto, analicemos el comportamiento de una cartera de valores que invirtió una cantidad determinada -1.000 euros- en cada una de las 23 compañías del MAB-EE en el momento de la incorporación de los valores al mercado. Se trata de una inversión inicial de 23.000 euros cuyo valor final -a 31 de diciembre de 2013- hubiera ascendido a más de 55 mil euros (+140% de rentabilidad[1]). Una hipotética inversión bajo los mismos supuestos[2] en el índice Ibex Small Cap -compañías de pequeña capitalización del mercado oficial español- habría obtenido un valor final de 21 mil euros (-11% de rentabilidad).
Adicionalmente, mencionar que algunas Comunidades Autónomas (CC.AA.) apoyan la inversión en compañías cotizadas en el MAB-EE mediante incentivos fiscales[3]. Estas medidas –que por otra parte sería bueno unificar- determinan que la rentabilidad financiero-fiscal de la cartera MAB-EE podría superar la cifra de rentabilidad anteriormente comentada (+140%)-
A la vista de lo expuesto, a nuestro juicio cada vez se hace más patente que el MAB-EE constituye una vía real para la financiación de las pymes. A la vez, ofrece al ahorrador alternativas de inversión a priori más rentables –y por lo tanto más arriesgadas- aunque de menor liquidez que los mercados oficiales: éstos son elementos que hay que tener en cuenta a la hora de invertir.
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boson Mensajes: 83Registrado: 10 Nov 2013 22:31