Acerinox uno de los valores con más recorrido.
(Expansión 8 abril 2022)
El fabricante de acero inoxidable cae un 17,61% desde enero, pero está valorado un 78,1% por encima, hasta los 16,71 euros, según el consenso de analistas recogido por Bloomberg.
La compañía ha estado penalizada por las dudas sobre el impacto que tendrá el incremento de costes energéticos y de materias primas en su negocio, así como el temor de una reducción de la demanda. Pero los expertos confían en la capacidad de Acerinox de cumplir sus objetivos y resaltan su atractiva valoración, ya que cotiza a un PER 2022 estimado de 4,19 veces y de 5,94 veces para un año después. El 11 de mayo, fecha en la que presentará sus resultados del primer trimestre, podría marcar su punto de inflexión. “Confirmará las buenas perspectivas del sector de cara al conjunto del año y probablemente obligue a una revisión al alza de las estimaciones del mercado”, asegura César Sánchez-Grande, de Renta 4.
Una normalización en los precios del níquel, en los precios de la energía y menores incertidumbres sobre el crecimiento económico si se destensa la situación en Ucrania, puede provocar un fuerte rebote al alza. Los analistas esperan que Acerinox vuelva a marcar récord de resultados este año, con un beneficio de 590 millones al cierre del año.
Credit Suisse valora la compañía en 17 euros y destaca que “el mercado está valorando una recesión permanente en el negocio del acero inoxidable, lo que creemos que es poco probable”. Consideran que las mejoras estructurales en el sector, sobre todo desde una perspectiva de balance, se han pasado por alto y no se han reflejado en las cotizaciones. En el caso de Acerinox, ofrece el mejor binomio riesgo/recompensa y juega a su favor su exposición a la demanda de EEUU, según Intermoney.
Comentario.
Muchas condiciones se tienen que cumplir para que haya un “record de resultados” y por consiguiente un fuerte rebote al alza:
- Que baje el precio del niquel
- Que haya una reducción importante de los precios de la energía
- Que se pronostiquen importantes crecimientos económicos
- Que finalice la guerra de Ucrania
Lo más probable es que a corto-medio plazo no se den estas condiciones y que Acerinox no suba tanto como se dice.
Según el presidente de Naturgy los altos costes energéticos se deben a la descarbonización (al que atribuye la subida del gas) cuyos objetivos son “muy bestias” pese a ser solo responsables del 12% de las emisiones mundiales.