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Seguimiento de Logista (LOG)

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Seguimiento de Logista (LOG)
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Seguimiento de Logista (LOG)
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#801

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

El riesgo siempre existe, en este caso está construido en base a una narrativa tendenciosa y políticas ESG.

La realidad objetiva es que la ejecución empresarial del management de Logista es IMPECABLE. La cuenta de resultados habla por sí sola.

Freedom is driven by determination

#803

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

y los benificios suben cada año de 132 a 157 desde 2016 y este año subira un 4 /5, pocas empresas hay en España que cada año suben .
#804

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

Sí pero también es verdad que han subido beneficios por venta de activos, reducción de costes o pleitos con Hacienda. El caso es que el giro a la Farma u otros nichos no va tan rápido como se esperaba y tampoco es tan lucrativo. 
No digo que Logista sea mala ojo. Es una de mis preferidas en España sino la que más. Pero el riesgo está ahí y por eso cotiza a ese PER tan bajo pese al dividendo jugoso

"Lo que todo el mundo sabe en la Bolsa a mí ya no me interesa" André Kostolany

#805

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

esta penalizada es lo que hay , es la tendencia y la media de analistas  media 24/25. dividendo jugoso y garantizado. 
#806

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

Ha saltado como un resorte las última sesiones.

A ver si se aproxima a los 18€.

Freedom is driven by determination

#807

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

Seguimos muy lejos de los precios pre-pandemia, con una compañía que gana (y reparte) más dinero que entonces y sobre el papel con mejor mix de producto / más diversificación. Y todo por el show este de la moda ESG, lamentable!
#808

Re: Seguimiento de Logista (LOG)

 
Hola, 

Lo primero de todo esto no es una recomendación de compra o venta de Logista o de cualquier otro activo o acción. Cada uno debe tomar sus propias decisiones y todos nos podemos equivocar.

 Lo cierto es que Logista es una empresa muy estable, para seguir una estrategia a lo “Carlos Slim”: compras, recibes mucho cash (vía dividendos) y cuando el precio es bueno y le ves poco recorrido al alza, vendes. Por cierto, esto mismo hizo Slim con su fabricante de tabaco Cigatam (renombrado Philip Morris México): compró, estuvo de accionista llevándose todo el cash que pudo y que reinvirtió en otras adquisiciones, y luego vendió a Philip Morris International. 

Analizando Logista, lo primero de todo y para mí muy importante, desde un punto de vista cualitativo la empresa tiene un negocio bastante bien protegido; no tiene barreras de entrada infranqueables, pero sí ventajas competitivas importantes que hace que no sea fácil quitarle negocio. La mayor parte de su negocio eso sí, viene del tabaco que es un negocio que a futuro irá a la baja. A ver si el equipo gestor puede llevar a cabo una compra de otra compañía que tenga sentido y cambie el perfil de Logista. Si cambia ese perfil de empresa demasiado dependiente del tabaco, la visión del mercado cambiará y probablemente le aplicarán múltiplos mayores. No creo que sea fácil a corto plazo, pero tiene el músculo financiero del negocio de tabaco que le genera mucho dinero para ello. 

 Desde un punto de vista financiero, Logista tiene: 

-Capitalización bursátil: 2.200 millones de EUR (EUR 16.70 / acción a 23/12/2021); 

-Dinero “limpio” que genera a los accionistas: 200-250 millones EUR al año (“free cash flow” tras invertir anualmente unos 35-40 millones EUR en mantener y hacer crecer su negocio) (el último año, que cerró en septiembre 2021, generó 259 millones EUR). 

 Con estas cifras, si medimos la rentabilidad generada por el negocio en condiciones normales como “Dinero generado para los accionistas / Precio que pago" estamos entre un 9%-11,4% de rendimiento. De esta cifra aproximadamente un 7,5-8% lo entrega vía dividendos y el resto queda en la empresa para reinvertirlo. Recordemos que estamos en un entorno de tipos cero. 

Los puntos negativos creo que son: 

-Alta dependencia del tabaco, que es un sector que no está de moda. Esto hace que el mercado valore Logista a múltiplos menores; 

-Poco recorrido para crecer por sí misma sin adquisiciones; 

-Para crecer y cambiar el perfil “tabaquero” de la compañía necesita comprar otra empresa, y esto siempre supone un riesgo de sobrepagar (aunque el equipo gestor está demostrando que no está dispuesto a “comprar por comprar” y está siendo muy selectivo). 

-Presencia de un accionista mayoritario (Imperial Brands) cuyos intereses no siempre son los mismos que los de los minoritarios. 

 
Como puntos positivos: 

-Negocio bien protegido y buena posición competitiva; 

-Si lo hacen bien, oportunidad de crecer debido al crecimiento del comercio electrónico; 

-Buena posición en “Pharma”; 

-Posibilidad de cambiar el perfil de la empresa a una menos dependiente del tabaco a través de una adquisición que tenga sentido. Esto cambiaría la visión de los inversores que valorarían sus beneficios a múltiplos mayores y la acción subiría (el llamado “re-rating”); 

-Fuerte generación de caja; 

-Sólido balance y posición financiera; 

-Aunque no veo una subida de tipos en Europa a corto plazo, si la hubiera, podría beneficiarle debido a sus excedentes de tesorería que presta a su matriz Imperial Brands (tiene con ella un acuerdo para prestar estos excedentes a un tipo de Euribor + 0.75%, y mensualmente tiene de media en balance EUR 2.500 millones que puede prestar); 

-Aunque no veo a Imperial Brands vendiendo la compañía de momento, tampoco sería una locura que lo hiciera, a un buen precio, quizás a un fondo. La fuerte generación de caja y sólida posición financiera hace que sea un “objetivo” apetitoso para fondos aunque le falte algo de crecimiento. 

Un saludo 

Ignacio


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