Pues al ser una cartera de opciones la gestión de riesgos es un tanto especial.
Ultimamente tomé las siguientes medidas:
No operar en Meff por riesgo de iliquidez o hacerlo lo mínimo posible. De hecho tengo una cuenta para Meff y otra para Eurex. Otro motivo para operar Meff lo menos posible es su inexactitud en la valoración de series y en la estimación de garantías. Para operar mercado americano hay una tercera cuenta en otro broker.
Una medida común también es controlar la exposición neta de contratos en corto si se operan ratio spreads.
Como tiendo al diseño y mantenimiento de libros de opciones en base a relaciones entre griegas más que a gestionar posiciones sueltas, un riesgo a controlar es siempre la gamma global por subyacente que será lo más pequeña posible si presentara signo negativo.
Finalmente delta será lo más neutral posible para evitar riesgos no deseados por desplazamientos del precio, dentro de esto se suelen prever determinados movimientos en cuyo caso suelo ajustar ligeramente para que delta vaya en consonancia con dicho movimiento del precio.
El paso del tiempo se cuidará de que no dañe la posición manteniendo theta positiva todo el tiempo.
Y vega me gusta que sea lo más neutral posible también, pero normalmente presenta también signo positivo. Tampoco es preocupante porque la volatilidad nunca se sabe hasta donde puede subir, aunque normalmente se sitúa dentro de un determinado rango para cada subyacente.
Como las garantías suelen ser variables para evitar margin call hay un remanente de liquidez de al menos un 30%.
Saludos
