Grupo San Jose (GSJ)

Cartuja I. construirá el Residencial Serene Atalaya Fase II en Estepona, Málaga
12/09/2022

Metrovacesa ha adjudicado a Cartuja I. las obras de ejecución el Residencial Serene Atalaya Fase II en Estepona, una exclusiva promoción compuesta por 50 lujosas villas pareadas de 3 dormitorios con opción de solarium y sótano. Además, el conjunto cuenta con una área comunitaria donde se ubican zonas verdes, piscina y diversos equipamientos.

Serene Atalaya destaca por su diseño moderno, su apuesta por el confort y la privacidad, y por el aprovechamiento de su ubicación en la ladera de una montaña para aprovechar al máximo sus magníficas vistas.

SANJOSE construirá la Residencia de Estudiantes "Mi Campus" en Burjassot, Valencia
14/09/2022 

Global Bratz ha adjudicado a SANJOSE Constructora las obras de adaptación de un edificio para su nuevo uso como residencia de estudiantes para 210 plazas y 170 habitaciones (130 individuales y 40 dobles) y las zonas comunes e instalaciones necesarias para el desarrollo de su nueva actividad. 

Pienso que
 la acción  no sube porque JR. no quiere, blanco y en botella. Y no sube para evitar el pago del impuesto de  patrimonio. Parece que es un rácano de cuidado y lo de pagar a Hacienda lo lleva muy mal. Es clamoroso que él vendiera a 12.45 EU y

 no sea capaz de premiar a los que por desgracia le compraron a tan alto alto precio. Un rácano 

 

Desconozco si paga impuesto de patrimonio, pero es posible que esté exento si recibe de ella la mayor parte de sus ingresos. No soy experto del tema. 

La salida a bolsa de GSJ no fue una OPV tradicional. Jacinto compró más del 60% de Parquesol en el 2007 por casi 500MM€, para que GSJ la absorbiera mediante una fusión, y con ello, cotizar en bolsa. 

Lo que salió a bolsa en el 2009, la actual compañía, con una capitalización de unos 750 millones, sin OPV al uso (no había interés), fue un “engendro” de ambas empresas, esto es, GSJ+Parquesol, ya herida de muerte, y el mercado lo sabía, de ahí que el valor se desplomara a casi cero en pocos años.  

GSJ pudo quitarse la losa de Parquesol unos años después por 0€, quitándose también la deuda, allá por el 2015. De esta manera pudo salvar su negocio constructor de toda la vida, así como valiosos activos, a cambio, eso sí, del famoso préstamo participativo que podía poner en jaque el control de la familia Rey si no devolvía los fondos en el 2019, cosa que evitó en el último segundo con la venta parcial de DCN a Merlin. Es decir, Jacinto no se deprendió ni de una acción en el 2012, no pudo beneficiarse de la salida a bolsa, si era eso lo que buscaba, la crisis arruinó su plan, y se dejó por el camino lo que había pagado por Parquesol. Podemos decir que casi tuvo que empezar de cero.

Tecnocontrol realizará el mantenimiento del Campus La Marañosa del Instituto Nacional de Técnica Aeroespacial (INTA), Madrid
16/09/2022 

El Instituto Nacional de Técnica Aeroespacial ha adjudicado a Tecnocontrol Servicios el mantenimiento técnico integral (preventivo, correctivo y técnico legal) de las instalaciones del Campus La Marañosa (exceptuando los edificios E2 y E6) de Madrid. 

Bien todo bien. Pero sigue la sangría que permite JR. Porqué fácil lo tiene para que suba, ya sabemos que no compra autocartera, ni que quiere hacer con el dinero en caja, lo que vale en bolsa la acción, ésto es escandaloso, a ver qué empresa tiene eso en caja. Que valores tiene JR. para permitir éste escándalo. Muy pocos parece, mal recuerdo dejará. Que aprenda de su paisano D.Amancio, no le llega ni a la suela de sus zapatos

 

Estoy de acuerdo en casi todo lo que dices, y como accionista se me acaban los calificativos para evaluar la gestión de la empresa, sobre todo si la medimos en términos de generación de valor para sus accionistas, y en especial estos últimos años. 

Tenía muchas expectativas una vez cerró el préstamo participativo y eliminó casi todo su endeudamiento, allá por el 2019, y todo indicaba que por fin el mercado iba a acabar por reconocer el valor de sus activos. Pero nada más lejos de la realidad, por los motivos que sean, aquella operación parece que hundió la compañía en la más profunda de las miserias y la indiferencia, a pesar de que sus fundamentales para nada se han visto afectados.

Pero hay veces que debemos también ser conscientes de todo lo que ha acontecido desde entonces: una pandemia, una guerra en curso, inflación desbocada, una nueva política monetaria contractiva… están siendo años muy duros que han distorsionado gravemente el mercado. Cierto que hay muchos valores que se han comportado mucho mejor que otros, pero la tónica en general ha sido desalentadora. 

Con lo que dices de Amancio, pues depende del horizonte temporal que tomemos. Si vemos los últimos 5 años:

 

Vemos que GSJ (línea roja) casi todo este tiempo ha estado por encima de Inditex en cuanto a rentabilidad, a cinco años, +20% frente a -15%, sin tener en cuenta dividendos ni de una ni de otra. Es cierto que Inditex creo mucho valor desde el 2009 al 2015, pero a partir de ahí, el valor creado para sus accionistas ha dejado bastante que desear. Por tanto, a largo plazo, salvo que se hubiera comprado en determinadas fechas, hace tres años por ejemplo, haber invertido en Inditex no habría tenido mejores resultados que la inversión en GSJ.

  Y si lo comparamos con índices:

 

 

Indudablemente ha sido una mala inversión si el horizonte temporal lo reducimos a estos últimos 3 años, pero depende del momento en el que se entró en el valor, los resultados pueden ser completamente dispares.

 

Lo cierto es que hay pocos valores que hayan aportado tanta rentabilidad desde el 2016. Pero la opinión cambia radicalmente si el inversor lo hizo durante el 2019, o durante los primeros años de cotización, allá por el 2010, cuando la compañía no tenía nada que ver con lo que es ahora.

Hace unos días subí un post en el foro de Lingotes especiales, una compañía a la que seguí hace varios años y que se está viendo muy afectada sobre todo por la subida de la energía, con lo que la cotización lleva meses desplomándose. Es una empresa que, en condiciones favorables del mercado, que más tarde o más temprano llegarán, debería cotizar entre los 12-15€, y decía que si seguía cayendo podía estar gestándose una “multibagger”, esto es, una empresa que en unos años podría multiplicar por varias veces su valor. Pues a lo mejor en GSJ podría estar pasando lo mismo, sobre todo si nos alejamos unos días de las pantallas y la vemos desde una perspectiva del largo plazo. 

Un saludo

Que no se preocupe nadie que en caja tiene 300 millones,  10% MNN y no se que más y total que esto vale 12€ o 15€ o  no se cuanto,  en fin no hay que enamorarse de ningún valor y menos fiarse de gurus, por cierto me sali en 3,90€ con -5% y mientras no supere ese nivel es mejor estar fuera si lo vuelve a superar volveré con otro peqoeño porcentaje con el obj en 5€  5,50€ 
Saludos