Pulso de Mercado: Intradía

El PER que tiene y las tiendas cerradas también asusta un poco, la verdad.

El petróleo, un mercado no manipulado por los bancos centrales, está hundido. Los países productores intentan cada uno colocar su producto como pueden. La OPEP ya no vale para nada.

Los aviones siguen sin volar, el turismo hundido.. yo sí creo que hay un optimismo irracional en las bolsas, en gran parte porque la FED está manipulando (como siempre) el mercado americano, y Alemania está rescatando empresas probablemente saltándose las propias normas de la UE.

El Ibex es otra cosa eso sí. El volumen de negociación en España del mercado de contado en el último mes ha sido muy bajo. 

Eso vulgarmente se llama "ir untando con vaselina". Primeramente las bajadas que auguraban "las firmas" del PIB tenía un dígito ( para ir metiendo la realidad poco a poco). Ahora ya tienen 2  dígitos ( ya lo hemos asimilado el 10-15% y te ponen como peor escenario más de una veintena). Dentro de 1 mes ó 2 serán de una veintena y el peor escenario de una treintena. Cuando llegue Diciembre habrán acertado, lo habrán advertido y tan felices... 
Sigo pensando que un 30% más o menos de bajada del PIB en España sería lo lógico dada la situación de los últimos 2 meses y lo que falta de año, nada ha cambiado.
La empapelada presegundo impulso bajista (alias capitulación) es de libro, lo hacen muy bien...

Mañana un punto clave en el mercado para ver si es empapelada o no, son los resultados de Red Eléctrica. 

Veremos hacia donde va el consumo de energía, es un indicador que nos puede pronosticar un futuro desastre.

Cierto, aunque solo afectarán los  15-20 días últimos de marzo en dichos resultados. Pero acotando esos días pueden ser muy indicativos.

Buenas tardes.
Todos los responsables de las gestoras internacionales con las que ha hablado FundsPeople hasta ahora coinciden: los inversores españoles han mostrado en esta ocasión una mayor tolerancia a la que, por su velocidad, ha sido una caída de los mercados financieros sin precedentes. Históricamente, cada vez que se producían fuertes correcciones en los activos de riesgo, era habitual ver importantes flujos de salida. El último trimestre de 2018 es el ejemplo más reciente. Sin embargo, esta vez ha sido diferente.
Los últimos datos publicados por Inverco muestran que los reembolsos han sido muy moderados, sobre todo si se tiene en cuenta la magnitud de la caída (en renta variable, los inversores han llegado a ver en cuestión de días correcciones en sus posiciones superiores al 30%). ¿Qué ha hecho que, en esta ocasión, los inversores españoles hayan conseguido mantener la calma en un momento de tensión de mercado tan extraordinario? Según indican responsables de distintas entidades consultadas por este medio, los factores que habrían provocado este comportamiento se podrían sintetizar en tres claves:
1. Verticalidad de la caída. La corrección sufrida por los mercados ha sido a plomo, tan rápida que ha dejado al inversor sin margen siquiera para reaccionar. “Históricamente, los mercados bajistas duraban de media 298 días. En esta ocasión, sin embargo, ha sido de apenas 33 días. Es una intensidad brutal, jamás vista. Esto tiene muchas implicaciones de cara a nuestros clientes, los cuales apenas han tenido tiempo para tomar decisiones. El mercado ha ido más rápido. La mayoría ha permanecido en un modo de esperar y ver. Tomaron pocas decisiones a nivel de reembolsos”, afirma Sophie del Campo, directora general de Natixis IM para Iberia, Latinoamérica y Estados Unidos Offshore, en una entrevista con FundsPeople.
Su punto de vista está en sintonía con el de Aitor Jauregui, responsable de BlackRock para España, Portugal y Andorra, quien subraya que el inversor está sabiendo ser paciente y tolerar la volatilidad. “Es lo que nos están transmitiendo gestoras locales, bancas privadas y servicios de gestión discrecional de carteras, donde los reembolsos estarían en torno al 2% sobre el total de los activos. En los últimos años, después de correcciones muy bruscas, por lo general se han producido recuperaciones muy rápidas. El último trimestre de 2018 fue muy duro para los mercados y aquellos inversores que capitularon y vendieron no vieron los frutos de la recuperación de 2019. Son mensajes que van calando”, señala en una entrevista con FundsPeople.
2. Esto conecta directamente con la segunda razón que explicaría el por qué los inversores españoles son ahora más pacientes: la mayor educación financiera. “La madurez del inversor a la hora de afrontar esta corrección de mercado ha sido extraordinaria. Los inversores están primando el medio y largo plazo al corto plazo. Ha habido salidas en el año pero en fondos de renta variable internacional tenemos casi flujos positivos. Esto es muy elocuente. El inversor está analizando las cosas con mayor tranquilidad que en crisis pasadas. Más que tomar decisiones precipitadas están procediendo a hacer una evaluación más pausada de escenarios posibles”, destaca Gonzalo Rengifo.
En este sentido, el director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica considera que el asesor financiero está jugando un papel cada vez más relevante. Coincide en este punto con Javier Mallo, responsable de Ventas de Legg Mason Global AM para España y Portugal, quien en una entrevista con FundsPeople se muestra convencido de que si hay algo que saldrá reforzado de esta crisis eso será el asesoramiento financiero.
“Para capear escenarios adversos tan turbulentos como éste es fundamental contar con un buen asesor. Es como tener a tu lado a un buen médico. Te ayudará a mejorar tus resultados y dormir mejor. Es algo a lo que cada vez le damos más importancia: disponer de tu médico financiero que alinee tu cartera con tus objetivos vitales. Existe la idea de que para tener un asesor debes disponer de un patrimonio muy elevado y no es cierto. La tecnología hace que no sea necesario”, señala Mallo.
3. Escasez de alternativas de inversión. Al contrario de lo que sucedía en la crisis de 2008, cuando la deuda pública pagaba, en esta ocasión existen menos activos a disposición del inversor con la capacidad de cubrir sus objetivos que se postulen como alternativa a la renta variable. Salir del mercado cuando se ha desplomado un 30% significaría materializar minusvalías en espera de que se produzca una corrección más profunda para volver a entrar en la misma clase de activo, asumiendo un riesgo muy importante: el de estar fuera en caso de un posible rebote. Hacer eso supondría arriesgarse a caer en un error del que los inversores españoles han salido ya muy escaldados en épocas pasadas: el market timing.
“Las cotizaciones de los activos se desvían regularmente de su valor intrínseco cuando los mercados reaccionan excesiva o insuficientemente, por lo que los inversores pueden esperar que la volatilidad de los precios genere oportunidades. A largo plazo, los precios de las acciones se mueven al son que marcan los beneficios empresariales y generalmente la bolsa ha superado a otros tipos de inversiones en términos reales, es decir, después de la inflación”, recuerdan desde Fidelity. Los que mantienen sus inversiones generalmente se benefician de la tendencia alcista a largo plazo de las bolsas. Es un mensaje que también ha ido calando.
Al fin y al cabo, tal y como argumenta Warren Buffett, el verdadero riesgo es no estar invertido. En el mundo de las inversiones hay dos leyes fundamentales. La primera es evitar entrar y salir de los mercados. La segunda es que los inversores en renta variable generalmente obtienen recompensas por el riesgo adicional que asumen en forma de mayores rentabilidades medias a largo plazo. Y, tras la corrección, el potencial de rentabilidad a largo plazo ha aumentado de manera considerable. Todos ellos son mensajes que, con el tiempo, los inversores españoles han ido interiorizando, lo cual se refleja en el importante cambio que han dado a la hora de afrontar momentos de fuertes turbulencias de mercados.
https://es.fundspeople.com/news/las-tres-claves-que-resuelven-el-misterio-de-por-que-los-inversores-espanoles-no-han-huido-del-mercado-en-esta-crisis?utm_source=mdirector&utm_medium=email&utm_campaign=Newsletter20200428112624
Salud!

Buenas tardes.
Y como siempre nos basamos en el estudio semanal que lleva a cabo Bank of America. Es un banco tan grande que tiene clientes de todos los tamaños, desde grandes Institucionales del Dow Jones, hasta hedge funds de todos los tamaños, a clientes corporativos de todos los tamaños y por supuesto muchos particulares. La muestra de sus clientes es una muestra estadísticamente significativa y suficiente para poder tener claro con muy pocas dudas de como son los grandes flujos de entrada y salida en mercado de valores de EEUU.
Vamos con los datos de esta semana. Para ser exactos de la semana pasada donde el SP 500 bajó 1,3%, en una primera parte muy bajista y una segunda parte muy alcista.
Aquí tienen la ficha completa con todos los datos.
El saldo neto de sus cliente fue vendedor y es la primera vez en 4 semanas.
Las ventas fueron fuertes en valores individuales mientras que hubo un pequeño saldo neto comprador entre ETFS de índices. Es decir con esto se ahonda cada vez más lo que advertía Goldman ayer, sube el índice y por tanto los valores que más ponderan, mientras que los valores no tan famosos del índice sufren precisamente el proceso contrario. Los índices ahora son ineficientes y no reflejan la realidad del mercado que se supone representan.
Hedge funds y clientes institucionales fueron fuertes vendedores.
Los particulares compradores por segunda semana. Acompañados por las recompras que son más débiles de lo normal.
Así que la lectura está bien clara, manos fuertes venden, mientras que manos débiles más recompras dan la contrapartida. No es la mejor de las lecturas precisamente.
https://serenitymarkets.com/todos-los-comentarios/macro/quien-compraquien-vende-informe-semanal-de-los-que-mueven-mercado-no-hay-buenas-noticias/
Salud!