Buenas noches.
Los futuros del crudo se sitúan en 73,04 dólares, lo que indica un sesgo más bajista
La medida de inflación subyacente de la Fed de Nueva York (la tasa de “tendencia subyacente multivariante”) bajó al 2,6% en octubre desde el 2,9% de septiembre. Es la cifra más baja desde enero de 2021
¿Demasiada euforia por el oro? La mayoría ha estado persiguiendo las opciones de compra de oro, lo que ha llevado el skew a niveles extremos. El skew de put/call a 1 mes del GLD está indicando una posible señal contraria. La última vez que el skew cotizó aquí marcó el violento máximo de marzo de 2022.
En noviembre, los inversores volvieron a invertir en un popular fondo cotizado de oro, ya que los precios del metal amarillo alcanzaron máximos históricos ante las crecientes esperanzas de que la Reserva Federal flexibilice su política monetaria en 2024. El ETF SPDR Gold Shares, de 57.800 millones de dólares, registró entradas netas de más de 1.000 millones de dólares en noviembre, al subir los precios del oro por las expectativas de que la Reserva Federal podría empezar a recortar los tipos de interés ya en marzo. Este fue el mes más fuerte de entradas para el fondo de oro SPDR desde marzo de 2022, rompiendo una racha de cinco meses de salidas. El fondo terminó noviembre un 2,5% al alza, pero el lunes bajó un 2,2%. Mientras tanto, el oro al contado alcanzó un nuevo máximo histórico a primera hora del día, antes de caer más de un 2% debido al rebote del dólar estadounidense. “La mayoría de la gente está bastante alcista con el oro”, dijo Aniket Ullal, responsable de datos y análisis de ETF en CFRA. La subida se produce después de que los Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se han reducido desde los máximos de 16 años alcanzados en octubre, ya que las señales de enfriamiento de la inflación avivan las apuestas de que la Reserva Federal relajará la política monetaria. La caída de los rendimientos tiende a reforzar el atractivo del oro, un activo que no genera rendimientos. Al mismo tiempo, El dólar ha caído un 3,5% desde su máximo anual a principios de octubre. El debilitamiento del dólar puede ayudar a impulsar las materias primas, que se cotizan en la divisa estadounidense y resultan más asequibles para los compradores extranjeros cuando el billete verde baja. “Si la fortaleza del dólar se modera, eso ayudaría al oro”, dijo Ullal. El fondo SPDR ha subido casi un 11% en lo que va de año, por detrás de las ganancias cercanas al 20% del índice de referencia estadounidense S&P 500. Entre otros ETF que siguen el oro, el iShares Gold Trust, de 26.000 millones de dólares, tuvo salidas netas de 388,5 millones de dólares en noviembre, mientras que el SPDR Gold MiniShares Trust, de 6.200 millones de dólares, tuvo entradas netas mensuales de 23,6 millones de dólares. Reuters
El rey los vendedores de puts: McElligott, Nomura. La venta diaria de opciones puts ATM sigue siendo el regalo que no deja de dar, atrayendo cada vez a más “inversores oportunistas”.
¿Cómo podría el panorama de flujos favorables ser aún más favorable? Basta con añadir la reaparición de las fusiones y adquisiciones a la bonanza de recompras ya existente y al reapalancamiento del dinero inteligente/minorista/sólo largo y tenemos la tormenta perfecta: ….. La lista de indicadores principales de fusiones y adquisiciones del analista de MS Manan Gosalia está parpadeando en verde, y los anuncios de volumen de operaciones a un ritmo interanual ya están influyendo positivamente. El equipo de MS prevé que el volumen mundial de fusiones y adquisiciones finalizadas aumente un 50% en 2024, aunque partiendo de una base baja. Esta cifra es un 20% inferior a los niveles récord de actividad de 2021.
¿Hemos llegado ya a ese punto? McElligott de Nomura dice que no: “NO, no veo condiciones para una gran caída de la renta variable de forma inminente”, porque simplemente no vemos un posicionamiento / exposición lo suficientemente agresivos a pesar del reciente repunte de nuevo dentro del 5% del ATH en el SPX… aunque cuanto más codiciosos y perseguidores seamos con respecto al “acaparamiento del lado alcista” y una inflexión más arriesgada en la “venta de volatilidad”, en última instancia, sembrarán las semillas para una corrección o un accidente más adelante, ya que el posicionamiento asimétrico entonces se inclina desde la “estabilidad que engendra inestabilidad”.
Otra posible señal contraria para el SPX. El skew sugiere que el posicionamiento de la renta variable está en 7,5/10 según Marshall, el gurú de los derivados de Goldman. A finales de octubre estábamos en 3,5….
Ministro de Energía saudí: Los recortes de la OPEP+ pueden ir “sin duda” más allá del primer trimestre
Fuente: serenity-markets.com
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