Cellnex Telecom (CLNX)

 

Cellnex y BT han reforzado su partenariado en Reino Unido con un acuerdo de colaboración "multidécada" que permitirá a BT renovar su contrato marco de prestación de servicios con la compañía catalana por sucesivos periodos con base en el criterio de 'todo o nada'.

En un comunicado conjunto este viernes, ambas compañías han destacado que este acuerdo aportará "certidumbre y visibilidad a largo plazo a ambas partes" y permitirá reforzar su relación.

BT es el principal proveedor de redes y telecomunicaciones del Reino Unido y, con clientes en 180 países, es también uno de los primeros proveedores de servicios y soluciones de comunicación a escala mundial.

El ceo de Cellnex, Tobias Martínez, ha destacado que el acuerdo pone "de manifiesto la solidez del partenariado de Cellnex con sus clientes", y ha añadido que su proyecto de crecimiento se basa en ser un actor procompetitivo en beneficio del sector.

"Además de compartir nuestra red de infraestructuras con nuestros clientes, también compartimos con ellos nuestras capacidades, convirtiéndonos así en un socio clave para apoyarles en el logro de sus objetivos", ha afirmado.

Ha mantenido que Cellnex aspira también a ser "parte integrante del despliegue con éxito de la conectividad inalámbrica en todo el Reino Unido y contribuir al desarrollo y digitalización del país".

Y ha subrayado que el acuerdo refuerza su compromiso con el mercado británico, además de dar "visibilidad a largo plazo" tanto a su actividad industrial como a los flujos financieros asociados a la misma.

COLABORACIÓN REFORZADA

Por su parte, el 'chief technology officer' de BT, Howard Watson, ha sostenido que el acuerdo aporta "certidumbre a largo plazo, con elementos de colaboración reforzados para un segmento crítico" en la operación de las infraestructuras 'Everything Everywhere'.

"Esperamos seguir proyectando nuestra colaboración con Cellnex conforme invertimos en Reino Unido sobre la base de nuestra posición de liderazgo en redes móviles, a la vez que impulsamos la mejor experiencia de cliente entre los distintos operadores" móviles en el país.

Cellnex es proveedor independiente de infraestructuras neutras de telecomunicaciones inalámbricas y de radiodifusión y cerró 2021 con unos ingresos de 2.536 millones de euros, un 58% más que el año anterior, aunque aumentó sus pérdidas hasta 351 millones, frente a los 135 de 2020, según ha comunicado este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) 

 

La Autoridad de los Mercados y la Competencia de Reino Unido (CMA) ha aprobado la compra de las torres de telecomunicaciones de CK Hutchison por Cellnex con la condición de que se desprenda de 1.100 emplazamientos.

La aprobación permitirá así al grupo español culminar una operación con el grupo asiático valorada en alrededor de 10.000 millones de euros y que significará la entrada de CK Hutchison en su accionariado.

La empresa española se hace así con 6.000 torres de telecomunicaciones construidas y 600 por construir en las islas y con una cartera total de 24.600 emplazamientos repartidos en seis países más otros 5.250 que serán construidos durante los próximos ocho años con una inversión de 1.150 millones de euros.

El consejero delegado de Cellnex, Tobías Martínez, ha destacado que el acuerdo no solo fortalece la posición de la firma como principal operador paneroeuropeo, sino que abre la puerta a nuevas oportunidades y perspectivas de colaboración.

"En esencia, esta racionalización de la infraestructura gestionada por un operador neutro como Cellnex creará los incentivos necesarios para acelerar, mejorar y ampliar la cobertura móvil, incluida la del 5G, en estos mercados clave", ha apuntado.

Cellnex había propuesto al regulador desinvertir hasta 1.300 emplazamientos en lugares donde las torres que ya tiene en el país se solapaban con las adquiridas.

El regulador considera "probable" que la desinversión se complete con éxito y que el receptor de los 'remedies' pueda ser un competidor efectivo de Cellnex en la región.

Durante el proceso de investigación, cuatro partes no identificadas enviaron peticiones sobre los futuros 'remedies', lo que podría dar pistas del número de compradores potenciales para este paquete de torres.

Esta desinversión se unirá a la obligación de ventas de otras 3.200 torres de telecomunicaciones en Francia para el grupo español, dos operaciones que le darán más liquidez para sus planes de crecimiento.

En la presentación de resultados, Martínez subrayó los 8.600 millones de euros que el grupo tiene disponibles en caja y aseguró que cualquier oportunidad de entrada en Alemania, el principal mercado europeo en el que no están presentes, se afrontaría "con todas las ganas, ilusión y recursos que hagan falta".

Con la operación, el número de emplazamientos de Cellnex superará los 14.500 en Reino Unido.

LA INVESTIGACIÓN BRITÁNICA

La autoridad de la competencia británica dio comienzo a la investigación el pasado abril y abrió una investigación en profundidad en julio después de que BT se opusiera a la misma, ya que comparte sus torres con CK Hutchison en una 'joint venture'.

Debido a los acuerdos entre estos operadores, Cellnex no tendrá plena disposición de los activos incluidos en esta sociedad hasta 2031, si bien gozará de sus derechos económicos.

No obstante, a medida que avanzaba la investigación, el antiguo incumbente británico ha suavizado su postura y finalmente se ha abierto a la operación con la condición de que el servicio prestado por Cellnex no pierda calidad en las torres desinvertidas.

En paralelo, la empresa británica y la española renovaron la pasada semana su acuerdo multidécada de prestación de servicios hasta 2040.

Cellnex es proveedor independiente de infraestructuras neutras de telecomunicaciones inalámbricas y de radiodifusión y cerró 2021 con unos ingresos de 2.536 millones de euros, un 58% más que el año anterior, aunque aumentó sus pérdidas hasta 351 millones, frente a los 135 de 2020.

El éxito de la operación tiene implicaciones paralelas para otra compañía española, Telefónica, que tiene el 50% de la otra gran empresa de torres del país, Cornerstone, y estaría interesada en vender esta parte para financiar el despliegue de fibra óptica a través de Virgin Media O2 

 

Cellnex y la división de automoción de Segula Technologies han alcanzado un acuerdo de colaboración que contempla el despliegue de una red privada 5G por parte de la compañía barcelonesa en el circuito del grupo de ingeniería en Rodgau-Dudenhofen (Alemania).

El acuerdo, formalizado a través de Edzcom, la filial del grupo especializada en redes privadas para la industria, permitirá a Cellnex expandir su actividad en este ámbito al sector de la automoción, ha informado este miércoles en un comunicado.

La red pretende aportar una "alta fiabilidad y disponibilidad" de conectividad gracias a, entre otros muchos factores, a una latencia muy baja, así como a un espectro dedicado y una mayor seguridad y confidencialidad de los datos.

El director comercial global de Cellnex, Oscar Pallarols, ha afirmado que trabajar con Segula Technologies será beneficioso para ambas compañías.

"Segula opera a nivel mundial y es un experto en ingeniería y pruebas de vehículos, mientras que Cellnex es un especialista en 5G, y proporciona redes de conectividad de alto rendimiento", ha añadido.

El ceo de Segula Technologies en Alemania, Holger Jené, ha asegurado que el despliegue de la red privada 5G de Cellnex en el centro de pruebas de Rodgau-Dudenhofen "es la opción ideal".

Ha explicado que les ofrece la oportunidad de desarrollar la conducción autónoma y la funcionalidad V2X --conectividad vehículo-infraestructura-- en un entorno real, seguro y fiable 

 

Cellnex ha vendido 3.200 torres de telecomunicaciones en Francia a la compañía estadounidense Phoenix Towers International para cumplir así con las condiciones impuestas por el regulador del país tras la compra de Hivory.

El regulador había forzado a Cellnex a deshacerse de estos emplazamientos como requisito para completar la operación que englobaba a 10.800 torres y suponía una inversión de 5.200 millones de euros para la empresa española.

Phoenix articulará la operación con la compra por separado de 1.226 emplazamientos en zonas muy densas y otros 2.000 a través de su 'joint-venture' con el operador local Bouygues Telecom, según un comunicado.

"Ambos acuerdos refuerzan la lógica del modelo de negocio basado en la gestión neutral e independiente de las infraestructuras de telecomunicaciones y, por tanto, representan un paso más en la consolidación de este modelo en Francia y en Europa", ha declarado el vice consejero delegado de Cellnex Telecom, Àlex Mestre.

El consejero delegado de la firma, Tobías Martínez, ya subrayó que la empresa utilizaría lo recaudado en la operación, de la que no se han revelado términos, para otras inversiones.

En el horizonte más inmediato, Cellnex tiene que completar otra venta de 'remedies' en Reino Unido para cerrar la compra de los activos en ese país de CK Hutchison y busca una vía de entrada en Alemania que podría ser la compra de parte del negocio de torres de Deutsche Telekom 

 La principal debilidad de Cellnex frente a sus competidores 

25 marzo 2022 

https://www.inversion.es/2022/03/25/principal-debilidad-cellnex-frente-competidores/ 

 Mayor apalancamiento que la competencia 

Y, en este proceso de expansión con el que pretende ampliar su negocio y hacerse grande en el Ibex, Cellnex acumula cerca de 13.500 millones de euros en programas de deuda emitidos en bonos de renta fija. «El apalancamiento de Cellnex sigue siendo su principal debilidad crediticia», señalan los analistas de Bloomberg y añaden que «podría mantenerse en el extremo superior de la franja de 5-6x,  mientras la empresa continúe con su campaña de adquisiciones«. 

 En este sentido, los expertos destacan que Cellnex «tiene el mayor apalancamiento entre sus pares. Desde Bloomberg señalan especialmente la ventaja que posee Vantage Towers, la filial de Vodafone, sobre Cellnex en este aspecto: «Creemos que Vantage tiene las herramientas para respaldar su compromiso de mantener la calificación de grado de inversión y el perfil financiero de la empresa debería ser menos volátil que el de su par Cellnex«. 

 Sin embargo, Cellnex cuenta con la valoración positiva de la agencia de calificación crediticia Fitch. El organismo cree que la capacidad de Cellnex para reducir su deuda sigue siendo fuerte a pesar del elevado apalancamiento registrado en 2021. Y un buen ejemplo para cumplir este objetivo es la venta de las 3.200 torres de telecomunicaciones en Francia a la compañía Phoenix Tower Internacional, llevada a cabo por las exigencias de las autoridades francesas de competencia. Una desinversión que puede ayudar a equilibrar las cifras de su apalancamiento inyectando capital a la compañía. 

 

Mal desempeño, pero con potencial 

Cellnex es una de las compañías del sector de las telecomunicaciones con peor desempeño bursátil a nivel europeo, solo superada por Telecom Italia. Situación paradójica si se compara con el Euro Stoxx Europe 600 Telecommunications, el índice europeo del sector, que varía un 0,19% en positivo. 

Aún así, los analistas creen que la compañía tiene potencial de crecimiento en los próximos meses y que el mercado no lo está valorando. Desde Barclays ven en Cellnex potencial alcista puesto que «creemos que el precio actual está descontando escenarios demasiado negativos«. 

En cuanto al consenso de mercado que recoge Bloomberg, la mayor parte de firmas que analizan la evolución de Cellnex en Bolsa mantienen recomendaciones positivas para los inversores. De esta manera, el 93,5% de los expertos aconseja ‘comprar’ los títulos de la compañía de infraestructuras de telecomunicaciones, mientras que solo el 6,5% recomienda ‘mantener’ y ninguno recomienda vender. El precio objetivo del consenso sitúa los títulos de Cellnex en los 64,9 euros, otorgando un potencial alcista del 55,1% a la firma española. 

 
Comentario. 

El problema que yo le veo a esta compañía es que si logra adquirir las torres de Deutsche Telekom tendrá un parque de unas 170.000 torres.  El día que se necesite efectuar una renovación tecnológica por obsolescencia,  Cellnex deberá  de realizar un gran esfuerzo inversor. Sólo que en cada torre deba de invertir 0,1 M€, tendrá que realizar un gasto de 17.000 M€ en un corto espacio de tiempo. Al estar tan endeudada ¿Cómo lo financiará?. He aquí el gran  interrogante  de futuro que nos planteamos muchos inversores. 

 

La Autoridad de la Competencia y el Mercado de Reino Unido (CMA) ha publicado este viernes las condiciones finales por las que Cellnex desinvertirá 1.100 emplazamientos como condición para que se apruebe la compra del resto de torres de CK Hutchison.

Fuentes de la compañía han trasladado a Europa Press que esperan que el proceso termine en el segundo semestre. Cuando culmine, Cellnex añadirá 6.600 torres a su cartera en el país y 600 por construir.

Las torres vendidas por Cellnex serán aquellas que se solapen entre sus activos actuales y los que comprará. CK Hutchison deberá tener para el 31 de agosto que identificar más de 2.000 emplazamientos que utilizará como único inquilino, y a raíz de estos Cellnex identificará aquéllos donde se produce solapamiento.

Asimismo, una vez reciba sus primeras ofertas, Cellnex tendrá que poner en conocimiento de la CMA los aspirantes para que esta evalúe su idoneidad y dé su 'visto bueno'.

La CMA calcula que hay entre 1.000 y 1.200 emplazamientos donde se produce solapamiento, según uno de los anexos del informe.

Asimismo, requerirá que los posibles compradores sean independientes de las partes, tengan los recursos financieros y la capacidad para competir. De hecho, la CMA hace alusión a que una compra "altamente apalancada" y con pocos recursos para invertir en capital es "improbable que satisfaga estos criterios" 

 Cellnex apuesta fuerte por las torres de Deutsche Telekom 

(Expansion 9 abril 2022) 

Cellnex se enfrenta durante estas semanas a la operación de su vida. Si hasta ahora esa megacompra había sido la de Hutchison  (casi 25.000 torres en 6 países por 10.000 millones de euros), la siguiente operación la dejará pequeña: la compra de las torres europeas de Deutsche Telekom. Esta adquisición supone más de 40.600 torres, por un valor de 18.000 millones de euros  por lo que Cellnex lograría una fuerte posición en el único mercado europeo en el que no está. El triunfo  en Alemania consagraría a Cellnex como el líder total de Europa, sin contestación posible, ya que al sumar las alemanas llegaría a 177.000 en toda Europa. Aunque una compra tan enorme requeriría una nueva y enorme ampliación de capital.  Si por el contrario las adquiriera American Tower, se convertiría en un peligroso competidor. 

Comentario. 
El problema es que va a haber una gran competencia entre estos dos grupos: Cellnex y American Tower.  El  corolario es que esta circunstancia encarecerá “bastante” el precio de las torres y American Tower (por su tamaño)   tiene más capacidad de endeudamiento y  de  captación de capital, por lo que podría salir ganadora. En estos escenarios suele erigirse como solución más probable (para que no suba tanto el precio), una alianza entre los dos competidores para repartirse las torres al 50%. 

Si el desenlace de esta operación es favorable total o parcialmente a Cellnex, los expertos estiman que Cellnex necesitará efectuar una nueva ampliación de capital, y ante este nuevo peligro de dilución de beneficios futuros   la cotización de Cellnex  permanece estancada. 

Es un título para no tocar en estos momentos ante la posibilidad de que se lance una nueva ampliación de capital. 

Interesantísimo comentario, compañero. Gracias.