Con fecha 2 de abril de 2020 MASMOVIL ha recibido por parte de un grupo de empleados, compuesto por el Consejero Delegado de la Compañía y Directores Generales de la misma, compromisos firmes, sujetos a ciertas condiciones, para la adquisición de acciones de la Compañía que esta tenga en autocartera.
Los 12 principales beneficiados del plan de incentivos a largo plazo, configurado como Programa de Share Appreciation Rights – (“SAR”), se comprometen de esta manera a invertir, en conjunto, hasta un 50% del efectivo neto que se reciba por el vencimiento del plan de incentivos a largo plazo (“SAR”) cuya fecha de finalización es el 1 de septiembre de 2020, y al precio medio de la sesión bursátil en la que se produzca la liquidación del SAR.
Programa de Recompra:
El Programa de Recompra, cuya gestión será independiente, de MASMOVIL, tendrá las siguientes características:
Propósito del Programa de Recompra: cubrir la venta de acciones de autocartera tal y como se ha detallado anteriormente.
El importe monetario máximo asignado al Programa de Recompra es de doce millones de euros (12.000.000€).
El número máximo de acciones que podrán adquirirse será de un millón (1.000.000)
Las acciones se comprarán respetando las condiciones de precio y volumen establecidas en el artículo 3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión, de 8 de marzo de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) nº 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a las condiciones aplicables a los programas de recompra y a las medidas de estabilización.
En particular, en lo que se refiere al precio de adquisición de las acciones, este estará sujeto, especialmente, a las siguientes restricciones respecto al precio máximo:
el precio de la última operación independiente;
la oferta independiente más alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectúe la compra.
En lo que respecta al volumen de contratación, la Sociedad no adquirirá más del 25% del volumen medio diario de las acciones de MASMOVIL en el centro de negociación en que se lleve a cabo la compra, aplicándose ese límite a la totalidad del Programa de Recompra. A estos efectos, el volumen medio diario deberá basarse en el volumen medio diario negociado durante los 20 días de negociación anteriores a la fecha de la compra
Dará comienzo el día 3 de abril de 2020 permanecerá vigente hasta el día 30 de abril de 2020 (inclusive). No obstante, la Sociedad se reserva el derecho a finalizar el Programa de Recompra si, con anterioridad a la indicada fecha límite, se hubieran adquirido la totalidad de las acciones indicadas o si concurriese alguna otra circunstancia que así lo aconsejara.
El Programa de Recompra será implementado por Banco Inversis, S.A. que operará independientemente de MASMOVIL.
Mientras esté vigente el Programa de Recompra, el Contrato de Liquidez suscrito con Santander Investment Bolsa, Sociedad de Valores, S.A.U., de fecha 20 de julio de 2017 (Registro 254.721) se mantendrá suspendido temporalmente.
Perfil de la Empresa: MÁSMÓVIL IBERCOM, S.A., ex World Wide Web Ibercom S.A., es una compañía española dedicada principalmente al sector de las telecomunicaciones. La Compañía se concentra en la venta y distribución de servicios de Internet, Centros de Datos y Telecomunicaciones. La cartera de productos y servicios de la Compañía incluye acceso a Internet a través de línea de abonado digital asimétrica (Asymmetric Digital Subscriber Line, ADSL) y tecnologías de línea de suscriptor digital simétrica (Symmetric Digital Subscriber Line, SDSL), dominios de Internet, y servicio de gestión y registro de dominios a través de la aplicación IberDNS, alojamiento web, servidores virtuales, servidores específicos, servicios de telefonía y routers. La Compañía también ofrece servicios de colocación a través de dos Centros de Datos de Internet ubicados en Madrid y San Sebastián. La Compañía opera a través de filiales como Embou Nuevas Tecnologías SL y Ebesis Sistemas SL, entre otras. La Compañía es propietaria de una serie de marcas, como Pepephone, Yoigo y Llamaya.
Comentarios: MásMóvil en noviembre del 2019 comenzó a indicar debilidad y confirmó en febrero la formación de la nueva tendencia bajista. En estos momentos está realizando la pauta de continuidad y su punto importante para este trimestre sería los 20 euros. Si lo superara volvería a coger confianza los inversores e introducirían órdenes de compra/venta a precios superiores. Su posible objetivo, si rompe su pauta, sería sobre los 13 euros.
Los datos fundamentales indican un PER de 22 generando un beneficio de 4%. Tiene una deuda de 1500% y su ratio de solvencia es 0,36. El valor de la empresa está muy por debajo de la Capitalización de Mercado y mi cálculo del ratio potencial sale 1,27 indicando descenso económico.
Conclusión: Estar fuera del valor y aprovechar operaciones en corto si rompe su pauta. Es muy peligroso con estos datos fundamentales.
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Principales Hitos 1Q20 Continúa el momento de crecimiento de ingresos por servicios y de clientes a pesar de las restricciones impuestas sobre la actividad comercial o Evaluación general: el desempeño de MASMOVIL en el 1Q20 continúa siendo satisfactorio, tanto desde el punto de vista comercial como financiero.
Esto se ha logrado a pesar de la suspensión del proceso de portabilidad (único país en Europa en el que esto ha ocurrido) y otras restricciones comerciales como consecuencia de la declaración del Estado de Alarma en España debido a COVID19. o Ingresos por Servicios: + 20% YoY en el 1Q20 o Crecimiento de clientes: el número de suscriptores de banda ancha aumentó en el primer trimestre en 119K (+ 8% QoQ) y los suscriptores móviles de postpago en 254K (+ 5% QoQ) o Número de suscriptores: el número de suscriptores móviles de banda ancha y postpago en los últimos 12 meses aumentó en 486k (+ 43% interanual) y en 907k (+ 18% interanual) respectivamente Incremento de márgenes y rentabilidad en el 1Q20 o EBITDA ajustado: 134M€ implica una tasa de crecimiento de +27% y representa un aumento interanual de 29M€ relativo al 1Q19 o Margen EBITDA: aumentó de + 27% en 1Q19 a 30% en 1Q20 (+ 3pp) o Ingreso neto ajustado: 33M€ lo que representa € 0.25 EPS Se reiteran todos los objetivos para 2020-21 a pesar del Covid19: o Introducción: a lo largo de la crisis actual, la Compañía ha tomado algunas decisiones estratégicas, como garantizar el apoyo a sus canales de venta y socios, evitar despidos en el Grupo o fortalecer las capacidades de nuestra red que facilitarán un rápido retorno a la actividad a velocidad de crucero en cuanto sea posible. Si bien aún existe incertidumbre acerca de la duración de estas circunstancias excepcionales, un sólido 1Q20 y la tendencia hasta el momento en el 2Q20 nos permiten estimar que los planes de crecimiento comercial de MASMOVIL no se verán materialmente afectados por el Covid19 o Objetivos de EBITDA confirmados: MASMOVIL confirma sus objetivos de EBITDA Ajustado de 570-600M€ (Margen EBITDA Ajustado de 30-32%) para 2020 y de 670-700M€ (margen EBITDA Ajustado de 32-34%) para 2021 o Objetivos de Capex y EFCF intactos: el Grupo mantiene sus objetivos de Capex, a pesar de los esfuerzos adicionales de inversión en red relacionados con Covid-19, de 295M€ y 255M€ para 2020 y 2021 respectivamente, y se encuentra muy cómodo con el objetivo de Equity FCF superior a 2€ por acción para 2020
