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Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

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Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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Operativa con opciones MEFF en el IBEX35
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#196

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Bueno, pues te comento un poco mi operativa con opciones. Decir primero que llevo en el mundo de las inversiones desde hace mucho tiempo. Empecé con acciones como mucha gente, poco a poco me fui atreviendo con otras cosas. Invertí en fondos, operé con CFD’s, con futuros, con warrants y finalmente con opciones con lo que llevo casi 6 años. De cada tipo de inversión tengo mis comentarios pero del que me parece que hay que huir es del de los warrants.
Y en opciones…pues bueno. Mi forma de operar es tan simple que me da un poco de vergüenza incluso contarlo. Es mucho sentido común y tratar de hacerlo fácil. El “keep it simple” es una de mis máximas. Básicamente opero vendiendo opciones desnudas muy out of the money a 3, 6, 9 o incluso 12 meses. No hago ningún tipo de estudio de gráficos para saber cuándo entrar en una posición ni hago cualquier seguimiento de griegas, ni hago cálculos complejos….. soy ingeniero pero aun así huyo de lo difícil. Las derivadas de Fourier, las estrategias butterfly, condor cruzada chumba wamba no las sigo. Simplemente veo que el mercado es bajista y lleva un % de pérdida considerable, pues vendo posiciones puts alejadas un 30% otm o más tratando de aprovechar momentos de alta volatilidad. A veces abro posiciones en la pata call pero si lo hago es porque me sale “gratis” de garantías y porque veo una oportunidad muy clara. Tienen peores primas para posiciones menos alejadas del strike que la pata put.
Y empecé operando en MEFF pero como muchos aquí, descubrí el dax, estoxx y s&p y llevo mas de un año sin invertir en nuestro querido Ibex. Opero siempre índices puesto que me parece muuuucho mas arriesgado el hacerlo en materias primas, divisas, acciones, etc. Que el dax de vaya a 0 implica la 3ª guerra mundial pero que lo haga una empresa pues……casos ha habido de bancarrota de la noche a la mañana. Y eso en derivados es endeudarte para toda la vida.
Por supuesto que una parte fundamental es el tema de gestionar el riesgo, controlar las garantías. Siempre mantengo un colchón de al menos el 50% de liquidez en la cartera, y nunca, nunca dejo que las posiciones se acerquen a estar itm. Si veo que para vencimiento quedan bastantes días y la distancia es menor al 10% (estoy poniendo ejemplo) rolo posiciones. Igual tenía dos vendidas, recompro y vendo 3 a strike mas bajo. Si sigue cayendo recompro esas 3, vendo otras 3 mas abajo y el coste de rolar lo compenso vendiendo una call. Si sigue cayendo pues recompro de nuevo esas 3 y vendo con la misma prima a un strike mas lejano también para un mes mas lejano (esto es pegar patada para adelante) y si sigue bajando pues rolo para abajo y asumo pérdidas. No sigo una estrategia fija porque depende mucho de mi posición global, de los días que queden hasta vencimiento…..
Batallitas mil y seguro que muchos pensando….uff pues si eso es todo lo que hace, como llegue cisne negro o caída 2008 este se estrella y los pedacitos al cementerio. Pues hombre poco a poco voy tratando de mejorar en estrategias para cubrir riesgos y por ello mi búsqueda en estos foros de los que no soy muy aficionado. De los 69 meses que llevo operando, 59 los he terminado en positivo y de los últimos 43 sólo he tenido 3 en negativo. Decir que el 80% de las veces que he acabado en negativo ha sido por la pata call curiosamente que apenas supone el 5% de mi operativa.
Entre medias mil historias. Todo esto contado muy simple. Me pilló el cierre de interdín y también el cambio de criterio de R4 que prohibió de la noche a la mañana la venta de opciones a más de un año. Esto me supuso unas pérdidas muy importantes y me jo….de porque siempre te avisan que los derivados son productos de alto riesgo, pero una cosa es perder por su operativa y otra muy distinta por los cambios en las reglas de juego de tu bróker.
Y bueno, que encantado de compartir y seguir aprendiendo. Como dije, gran hilo.
Un saludo

#197

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

He recomprado por 13€ a primera hora la call vendida ayer por 28.

Veo que la ventaja de tradear con opciones es que si te equivocas solo hay que esperar para poder cerrar o dejar vencer. 
En caso extremo, rolarlas, futuros, etc.
 
Saludos.
#198

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Buena estrategia, muchos de lo que por aquí andamos la hacemos bastante parecida aunque algunos aún no hemos dado el paso de salir ni del IBEX ni de R4 je,je. Con De_giro es un peligro operar derivados, las garantías son brutales.

#199

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Yo también me abrí una cuenta en DeGiro y efectivamente no es la mejora para opciones por las garantías tan escandalosas que exigen. Es un % del nominal pero no tiene en cuenta el efecto temporal ni el strike ni nada. Tiene mucha variedad de opciones pero por ejemplo para la operativa que yo hago no sirve. Yo recomiendo salir del ibex. :)

#200

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

1000 gracias por compartir tu experiencia Tiarvil. La experiencia de gente como tú, que lleva años en esto y aporta su visión y operativa de manera clara y sincera, es lo que hace grande a este hilo.

Dejame decirte que tienes un track record impresionante! Enhorabuena! Ojalá alguno podamos llegar a igualar tus números.

Abusando de tu confianza..¿cual ha sido en estos años tu máxima pérdida (en %) ?

Me resulta super llamativo (y esclarecedor) lo que comentas que tus pérdidas se han producido principalmente en las patas Call, que encima, como tú indicas, están mucho peor pagadas.

#201

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Todos aportamos. Y seguro que una cosa es lo que se escribe y otra lo que se te pasa por la cabeza el típico día que la cosa se pega un castañazo, tienes posiciones abiertas, estás liado en el trabajo, ves que Dragui la va a liar parda, que los chinos se desaceleran, la volatilidad por las nubes.....jeje. Es tremendamente importante tener la cabeza fría en esos momentos. Aquí se cita mucho a Karen Supertrader y es que ella por ejemplo, es una apasionada de la volatilidad. Es en ese momento de primas hinchadas cuando hay que tomas posiciones y no es fácil.

Sobre el tema de mi máxima pérdida pues sin tratar de esquivar la pregunta te comento. Calculo lo ganado/perdido por vencimiento. Quiere decir que ahora cuando cierre abril veré lo ganado y perdido con opciones vencimiento abril y puede que no tenga en cuenta que he abierto y cerrado una posición de dic-16 donde he ganado 100€. Esa la tendré en cuenta en dic-2016. Hasta esa forma de calcular lo ganado y perdido es bananera. Sólo desde hace dos años hago un seguimiento semanal de valoración de cartera que me da datos de rentabilidad mucho mas fiables. Y el problema añadido es que opero con cuentas de r4, ibroker, interactive, deGiro.......
Pero vamos aprox te puedo decir que la máxima pérdida mensual fue de alrededor del 15% de mi capital.
Y lo dicho. Las calls al estar mas cercanas a igualdad de prima que las put es la que me ha dado los mayores disgustos. También he aprendido de mis errores y creo que ahora sabría adoptar medidas para mitigar el golpe que en otros momentos desconocía.
Un saludo!

#202

Re: Opciones: riesgos y spreads verticales

Ancano, muchas gracias por tus aportaciones, no sólo me parecen muy oportunas sino que las hace alguien que se ha jugado el pellejo con el tema.

Al hilo de lo que comentas de cubrir la put vendida con otra put un poco más alejada en dinero y así cerrar el riesgo nominal, ¿qué te parece la idea que expuse el otro día de que esa put comprada fuera una weekly y se renovara periódicamente para poder optimizar el precio de la cobertura (con todo los riesgos que implica)?

Aunque tienes el caso un par de páginas más atrás, lo he condensado en este post.

Gracias y saludos.

#203

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Es en ese momento de primas hinchadas cuando hay que tomas posiciones y no es fácil.

Claro, tener un timing tal que te conduzca a llevarle la contraria a tu miedo atávico al riesgo no sólo es difícil, es que es lo que distingue al buen del mal vendedor.

 

Las calls al estar mas cercanas a igualdad de prima que las put es la que me ha dado los mayores disgustos.

¿No crees que el hecho de que las calls sean las que te han dado menos alegrías tendría que ver, en parte, con que hemos vivido un mercado marcadamente alcista durante los último años? Al menos en USA.

 

Saludos

#204

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Efectivamente...Como tú dices, tener la cabeza fría en los momentos oportunos es una de las claves de este tinglado. Y no es nada fácil!
En cierto sentido, vender puts en momentos de volatilidad extrema es querer llevarle frontalmente la contraria al mercado cuando éste tiene una marcada tendencia hacia los infiernos... pero creo que ahí radica justamente el "edge" de esta estrategia.

Y sobre lo que comentas de las call, totalmente de acuerdo: son más pestosillas que las puts porque normalmente la volatilidad está muy baja en el momento óptimo de su venta, y su precio por tanto se ve afectado negativamente, por lo que para poder sacar algo de rentabilidad hay que acercar mucho más el precio del strike, y te quedas más expuesto.

Ah! Y de nuevo, te reitero mi enhorabuena, pues un 15% como caída máxima mensual (aunque pueda parecer una burrada), dice bastante de lo controlado que tienes el riesgo con esta operativa (Que no se le olvide a nadie que nos lea que esta operativa de segura no tiene nada, y al contrario, exige tener muy muy controlados los riesgos).

Una última pregunta (siento el asalto :-) ¿utilizas algún tipo de gestión monetaria?

#205

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

En el mercado americano no me ha pillado nunca (aun....supongo). Llevo operando algo mas de un año y sólo he abierto posiciones put. El multiplicador 50 me da mucho respeto para abrir las calls. Estoy siendo mas conservador aun que cuando opero en dax o stoxx. La racha alcista lo que está haciendo es que no vea muchos huecos para meterme y tengo mucha liquidez. Aprovecho pequeñas bajadas que no es lo mejor ya que preferiría caídas mas acentuadas para tomar posiciones. Si como decías en uno de tus post....el s&p se va en el corto/medio plazo hacia abajo con fuerza seguro que surgirán buenas oportunidades para vender puts.
La ultima vez que me pillé con las call fue con el dax si no recuerdo mal a comienzos del año pasado. El índice se fue de 9650 a 12000 en dos meses. Y para cubrirme había abierto puts no muy otm para abril. Se fue en una semana de 12300 a 11500 y también me hizo pupa. Gran parte de la pérdida fue el coste de rolar las posiciones pero para mi lo más importante en este mundo de riesgo ilimitado es irte a la cama tranquilo y no con pesadillas de como abrirá el mercado mañana.

Saludos!!

#206

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Seguramente como comentamos esos momentos de alta volatilidad y pánico son los mejores para operar. Pero también es cierto que como suelo tener una cartera de opciones, en esos momentos de primas hinchadas lo que hago es tratar de proteger la cartera. Y normalmente el colchón que tengo de liquidez se lo come en parte la subida de garantías. Y es una pena tener que dedicar tu liquidez a protegerte mas que a tomar posiciones pero el capital invertido que tengo es el que es :)

En cuanto a lo de gestión monetaria si me preguntas por algún sistema de asumir un riesgo determinado en las posiciones que abro, seguir alguna disciplina en cuanto al máximo que puedo perder en cada posición o temas por el estilo, la verdad es que no. Tan sólo me obligo como dije a tener al menos un 50% de liquidez en la cartera, no me quema estar días y días sin abrir posiciones si el mercado está plano y aburrido. Y trato de tener diversificado sp y dax además de diferentes vencimientos. Pero sin reglas fijas. No se si te respondo, disculpa. ¿En tu caso, que tipo de gestión monetaria haces?
Saludos Borgeby

#207

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Gracias Tiarvil, me ha quedado claro!

Yo he empezado hace más bien poquito a usar lo que llaman por ahí el Fixed Ratio. Es un sistema de gestión monetaria antimartingala, es decir, que se aumenta el capital expuesto a medida que se van teniendo operaciones exitosas y nuestro capital va creciendo, y por el contrario, reduciremos el capital expuesto tras una operación con pérdidas. Se llaman así porque hacen justo lo contrario que las martingalas (usada por los jugadores de casinos), donde se aumenta el capital expuesto tras una operación con pérdidas.
Como principal característica, en éste método permanece constante la cantidad de operaciones necesarias para pasar al siguiente nivel de contratos, con la ventaja adicional de que el nivel de apalancamiento irá disminuyendo conforme aumente nuestro capital.

#208

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Gracias Borgerby. Me surgen dos dudas. Cuando dices "se aumenta el capital expuesto a medida que se van teniendo operaciones exitosas y nuestro capital va creciendo, y por el contrario, reduciremos el capital expuesto tras una operación con pérdidas" que ocurre si para un mismo vencimiento tienes muchas opciones y algunas son exitosas, otras las cierras con pérdidas etc. Tienes en cuenta operación por operación, las agrupas por semana, por vencimiento?
Y otra...cuando dices "pasar al siguiente nivel de contratos" a que te refieres por nivel? Número?
Me he levantado espesito.

#209

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Hola Tiarvil
Tienes que tener siempre en cuenta la posición global/neta de todas tus posiciones abiertas en ese momento. Aunque yo prefiero no incluir incluso coberturas/opciones compradas, etc, y limitarme a fijarme en el número de contratos vendidos que tenga en ese momento.

Digamos que la posición total de opciones vendidas no debería superar nunca el número de contratos máximo que te marque este método.

Con respecto a la segunda pregunta, casi te he contestado en la anterior: los "niveles de contratos" lo que marcan son números de contratos máximos que se deberían tradear en función del capital y el riesgo asumido.

Espero haberte contestado.

Un saludo

#210

Re: Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

"normalmente la volatilidad está muy baja en el momento óptimo de su venta,"

Es que cuando consideras que es el momento optimo de la venta ::
Desde mi experiencia no necesariamente el grafico del valor mas alto coincide con la mayor prima

Un abrazo

La desigualdad importa aunque aún no lo sepas