Gracias por la info Ignacio.
Si sacamos unos ratios después de tratar de igualar los nominales quizás lo veamos más claro:
Aproximadamente, el ibex cotiza a 9.000, el DAX a 10.000 y el Eurostoxx a 3.000. Luego 10 opciones del ibex vendrían a equivaler a opcionar 90.000€ de nominal, 3 opciones del Eurostoxx también 90.000€ de nominal y 2 opciones del DAX 100.000€ de nominal. Luego para comparar la magnitud de las horquillas deberíamos tomar 10 opciones del ibex, 3 opciones del Estoxx y 2 opciones del DAX.
- La magnitud de la horquilla total ibex (put+call ATM) es de (109-92) + (48-40) = 17+8 = 25€. Multiplicamos por 10: 250€.
- La magnitud de la horquilla total Estoxx (put+call ATM) es de (27,6-26) + (15,4-15,1) = 1,6+0,3 = 1,9€. Multiplicamos por 10 pues 1 Estoxx = 10 puntos y luego por 3 para igualar nominales: 1,9 x 10 x 3 = 57€.
- La magnitud de la horquilla total DAX (put+call ATM) es de (76,6-71,1) + (62-57) = 5,5+5 = 10,5€. Multiplicamos por 5 pues 1 DAX = 5 puntos y luego por 2 para igualar nominales: 1,9 x 5 x 2 = 105€.
En cuanto a si un índice nos da más prima quue otro, se ve también muy fácilmente: Sólo hay que sacar el ratio prima/nominal. Tomaré primas de horquilla media.
- IBEX: [(109+92)/2] + [(40+48)/2] = 144,5. Divido por los 8.800 que cotizaba hasta hace un momento y me sale 1,64%.
- Estoxx: Procedo igual y sale 42,05 / 3.000 = 1,40%
- DAX: Procedo igual y sale 133,35 / 9.800 = 1,36%.
En efecto, parece que tras igualar nominales el ibex es el índice que más rinde al vender una cuna ATM, un 1,64% frente al 1,4% del Estoxx y un 1,36% del DAX. Pero ojo, nos estamos comiendo en el caso del ibex una horquilla dantesca a cambio. Creo que salta a la vista que no merece la pena. En mi opinión, la mejor opción a la vista de estos numerillos es operar con opciones del Eurostoxx.
Luego hay que ver las comisiones en cada mercado de derivados. Veamos las tarifas de ibroker, que es un broker muy competitivo para derivados:
- Vender 10 opciones del ibex sale por 10 x 0,75 € = 7,5€.
- Vender 3 opciones del Estoxx sale por 3 x 3,5€ = 10,5€.
- Vender 2 opciones del DAX (mini DAX en realidad) sale por 2 x 1,25€ = 2,5€
Saludos.
Edito: Y ojo, todo ello sin entrar a valorar el riesgo de que no haya contrapartida, cosa muy frecuente en el MEFF, un tema que Txuska no se cansa de repetir y que Borgeby sufrió, afortunadamente sin consecuencias.