¿Compramos Banco Popular (POP) y esperamos una OPA?
Saludos! ESTE POST ES UNA REFLEXIÓN QUE COMPARTO, NO UNA RECOMENDACIÓN
El Bco. Popular, detrás de las cajas, fue, entre los grandes, el que más se endeudó durante la burbuja inmobiliaria. Luego hizo algún negocio más que dudoso como la adquisición del Bco. Pastor y llegó muy endeudado hasta finales de mayo en el que lanzó una ampliación de capital enorme que ha culminado favorablemente.
Desde que lanzó la ampliación de capital a hoy la bolsa ha caído mucho, seguramente por la incertidumbre del referéndum del Bréxit: El Popular cierra con sobredemanda la ampliación de capital de 2.500 millones - Los inversores piden acciones por 3.401 millones, lo que supone una sobresuscripción del 35,75%, El País (18/6/16). Justo durante las dos sesiones anteriores al anuncio de la ampliación de capital del Bco. Popular, hubo sendas subidas muy fuertes en las bolsas mundiales (no sé si fue casualidad) y Popular evolucionó del cierre del día 23 de mayo al cierre del 31 de mayo así:
23/6 24/6 25/6 26/6 27/6 30/6 31/6 2,10 2,19 2,36 1,73 1,59 1,44 1,48
Entonces, es muy difícil valorar la acción pero veamos la situación antes y después de la subida pero dada su capitalización bursátil y el capital solicitado en la ampliación, su cotización debería caer un -44,36% y cayó desde el miércoles 25 de mayo de 2,36 euros a 1,44 el 30 de mayo que es un -38,98%, es decir, la acción llegó a un precio apropiado dada la volatilidad.
La semana pasada, la acc. de Popular pudo comprarse por debajo de los 1,30 euros ( un -44,92% de dto. desde el 25 de mayo) los días 14, 15 y 16 de junio que es un precio mejor. Sin embargo, la cuestión es: ¿vale Popular lo que cuesta?
Para responder a esa pregunta debemos considerar que Popular ahora está en unas condiciones mucho mejores de las que estaba. Antes de la ampliación de capital no tenía reservas para afrontar pérdidas y ahora sí.
Por lo tanto, ahora es atractivo cara a una OPA porque puede hacer frente a sus pérdidas. Los antiguos accionistas han inyectado mucho dinero para tener la misma porción de acciones que tenían y ese dinero hace que el negocio ya no corra peligro. Los accionistas que entremos ahora, por el mismo dinero que hace un mes podemos adquirir la misma porción de la empresa pero con muchas reservas.
Evidentemente, su valor (no confundir con precio) ha subido pero su precio no y eso lo hace susceptible de ser objeto de una OPA que tal vez ya estuviera pactada con anterioridad. A mi me parece buena idea intentar comprar por debajo de 1,30 euros que es un precio que es razonable volver a ver y esperar una eventual OPA y si no se produjera una OPA, hemos comprado acciones de un negocio que ahora está saneado y la caída de estos días puede que nos permita comprar una porción(*) mayor del negocio ya saneado por la misma cantidad que cuando tenía problemas porque son los antiguos accionistas los que han inyectado el dinero.
Popular ya fue castigado más que la competencia antes de la ampliación de capital ________ (*) Por la ampliación de capital, para comprar la misma porción de Popular debemos comprar más acciones que antes, pero estas acciones cuestan menos y están por debajo de su precio de canje.