Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

sigue bajista y con pinta de acabar en 2,50

 

Ercros obtuvo un beneficio neto de 5,7 millones de euros en los nueve primeros meses de este año, lo que representa un descenso del 88,8% con respecto al mismo periodo de 2022, según ha informado este miércoles la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las ventas de productos terminados de Ercros ascendieron a 571,68 millones de euros a cierre de septiembre de 2023, un 26,2% inferiores a las alcanzadas hace un año.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) del grupo se situó en los 38,52 millones de euros hasta septiembre, un 58,6% menos que el obtenido en el mismo periodo de 2022.

La compañía ha destacado que los datos de los nueve primeros meses de este año "confirman el ajuste a la baja" del volumen de productos vendidos que ya venía observando desde mediados de 2022.

En este sentido, Ercros vendió hasta septiembre 774.000 toneladas de productos frente a las 868.000 toneladas contabilizadas en el mismo período de 2022, lo que supone una caída del 10,9%.

La compañía también ha destacado que el importe de las ventas cae más que el volumen vendido porcentualemente, lo que anticipa un "significativo" efecto precio de signo negativo.

Ercros ha explicado que estos resultados se han logrado a pesar de que la demanda de productos químicos sigue mostrando "signos de debilidad, con mercados muy volátiles, sometidos a una competencia creciente y en pleno ajuste a la baja de precios y volúmenes".

"El drástico aumento de costes energéticos y materias primas que la guerra en Ucrania provocó en 2022 sigue distorsionando el funcionamiento de las economías europeas", ha asegurado la compañía.

Por su lado, la firma espera que para el cierre de este año, las ventas de productos acabados ronden entre los 710 y 720 millones de euros; el Ebitda ajustado, entre 45 y 55 millones de euros, y el beneficio, hasta los 10 millones de euros 

Entonces supongo que suprimirán la recompra, no?

 

Ercros ha cerrado un acuerdo de financiación sindicada para los próximos seis años y un importe de 217 millones de euros con un 'pool' de entidades financieras.

Así, la empresa "cubre todas las necesidades previstas" para los próximos años y espera completar su Plan 3D 2021-2015, informa en un comunicado e este jueves.

El acuerdo alcanzado contempla dos instrumentos financieros: por un lado, un contrato de 'factoring' que anticipa cuentas a cobrar de clientes y, por el otro, un crédito sindicado estructurado en dos tramos.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El contrato de 'factoring' habilitará a Ercros a financiar el circulante hasta un importe máximo de 102 millones de euros, y sustituye al vigente, con vencimiento en mayo de 2024.

El crédito sindicado asciende a un importe máximo de 115 millones de euros y lo han liderado CaixaBank, BBVA y Banco Santander.

También han participado Banc Sabadell, Deutsche Bank, Banco Pichincha, Abancaja, Ibercaja y Bankinter.

El primer tramo está dotado de 50 millones y sustituye al crédito vigente --por 30 millones de euros y vencimiento en mayo de 2024-- y el segundo es un tramo préstamo para financiar inversiones hasta un máximo de 65 millones 

 

Ercros cerró el ejercicio 2023 con un beneficio de 27,6 millones de euros, lo que supone un descenso del 56,2% respecto a 2022, por la baja demanda en Europa, según ha informado la compañía, cuyas acciones rebotaban, no obstante, casi un 13% cercanas las 13.00 horas, hasta 2,61 euros.

El presidente de la empresa, Antonio Zabalza, ha explicado en rueda de prensa que las cifras de beneficio se deben "en una parte muy significativa" a la sentencia del Tribunal Constitucional sobre la limitación de compensación de bases imponibles negativas, que ha añadido 26,1 millones al resultado inicial de 1,5 millones.

Esta reducción del beneficio es consecuencia de un entorno de baja demanda de productos químicos en toda Europa, con mercados muy volátiles y "sometidos a una fuerte competencia".

Además, la empresa ha achacado el resultado al aumento de costes energéticos y materias primas a causa de la invasión rusa de Ucrania, que "sigue distorsionando el funcionamiento de las economías europeas".

Los ingresos de la empresa en 2023 fueron de 757,6 millones de euros, un 28,5% menos que en 2022 y con bajadas tanto en la venta de productos terminados (-29,2%) como en prestación de servicios (-31,4%), mientras que 'otros ingresos' aumentaron un 9,7%.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) registrado fue de 44,3 millones, un 63,9% menos que en 2022, cuando fue de 122,7 millones de euros.

DIVIDENDO

Zabalza ha explicado que se propondrá una remuneración total a los accionistas de 8,7 millones de euros, de los que 6,4 millones serán de dividendo y 2,32 millones, en recompra de acciones.

El dividendo propuesto es de 0,07 euros por acción y el 'pay out' total es del 32,5% del beneficio de la compañía.

El presidente ha explicado que han querido que el accionariado pueda participar "de alguna forma" en el resultado de la compañía, que ha definido de extraordinario por la sentencia del TC.

PREVISIONES PARA 2024

De cara a 2024, Zabalza ha explicado que "las noticias no son tan halagüeñas" como querría a causa del entorno de incertidumbre que sigue afectando a los sectores intensivos en el consumo de energía.

Ha explicado que en un primer momento se pudo trasladar el sobrecoste energético a los clientes, pero que este incremento ha provocado un descenso de la demanda.

Ha destacado que este impacto solo se ha dado en Europa, por lo que ha habido un incremento de la competencia internacional.

El presidente de la empresa ha añadido que la previsión es que el mercado se empiece a recuperar a partir del próximo septiembre 

 

 

El grupo químico portugués Bondalti ha anunciado el lanzamiento de una oferta pública de adquisición de acciones (OPA) de carácter voluntario sobre el 100% de Ercros a 3,6 euros por título, lo que supone valorar la totalidad de la compañía española en 329,17 millones de euros.

El precio ofertado por Bondalti implica una prima del 40,6% sobre el precio al que cerraron ayer las acciones de Ercros (2,56 euros); del 51,3% sobre el precio medio ponderado de cotización del último mes; del 43,7% sobre el precio medio ponderado de los últimos tres meses, y del 34,8% sobre el precio medio ponderado de los últimos seis meses, según ha explicado el grupo luso en la solicitud que ha remitido este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para que la sea autorizada la OPA.

El precio de la oferta, que se dirige exclusivamente al mercado español, se pagará en efectivo en su totalidad. El grupo portugués, que ha lanzado esta OPA a través de Bondalti Ibérica, con sede en Barcelona, ha asegurado disponer de los compromisos de deuda y de recursos propios necesarios para atender la contraprestación de la oferta.

En todo caso, con el fin de garantizar el pago de la contraprestación ofrecida, Banco Santander emitirá un aval bancario a primer requerimiento por un importe de 329,17 millones de euros, que será presentado a la CNMV dentro del plazo máximo previsto legalmente.

La oferta se formula sobre la totalidad del capital social de Ercros, integrado por 91.436.199 acciones de 0,30 euros de valor nominal cada una de ellas.

El precio de la OPA se reducirá en un importe equivalente al importe bruto por acción de cualquier distribución de dividendos, reservas o prima de emisión, o cualquier otra distribución a los accionistas que efectúe Ercros desde la fecha de esta solicitud de autorización.

El grupo luso considera que el precio de la oferta (3,6 euros por acción) cumple con los requisitos para ser considerado como "precio equitativo". A tal efecto, aportará un informe de valoración elaborado por Kroll Advisory como experto independiente para justificarlo.

EXCLUSIÓN DE BOLSA

La oferta está condicionada a lograr una aceptación superior al 75% del capital y a que se obtengan todas las autorizaciones regulatorias y gubernamentales pertinentes.

Una vez completada la transacción, Bondalti mantendrá la sede de la compañía en Barcelona, así como el empleo y la presencia en las comunidades en las que opera Ercros (Cataluña, Comunidad Valenciana, Aragón y Comunidad de Madrid). En este sentido, Bondalti ha asegurado tener "plena confianza" en la labor desempeñada por el equipo directivo de Ercros.

El objetivo de Bondalti, una vez se culmine la operación, es promover la exclusión de negociación de las acciones de Ercros de las Bolsas de Valores. Si el grupo luso no alcanza el 75% del capital social de Ercros con su oferta, analizará la conveniencia de mantener las acciones de Ercros cotizadas o promover la formulación de una nueva oferta de exclusión de negociación de las acciones de Ercros.

Bondalti es un grupo industrial portugués con arraigo en España desde hace más de 20 años y cuenta con el respaldo financiero del grupo familiar Grupo José de Mello, con un legado histórico de más de 120 años, 1.255 millones de euros de facturación en 2022, 2.400 millones de euros en activos y más de 14.800 personas.

El grupo familiar, uno de los más importantes de Portugal, cuenta con una sólida base accionarial y lleva varias generaciones realizando inversiones a largo plazo.

Bondalti emplea a más de 200 personas en el mercado español y cuenta actualmente cuenta con dos unidades productivas, una en Torrelavega (Cantabria) y otra en Alfaro (La Rioja), así como un centro logístico en Vigo. Además, tiene oficinas en Barcelona, Madrid, Pontevedra y Logroño.

Sus áreas de negocio principales son productos químicos y tratamiento del agua.

João de Mello, presidente de Bondalti, ha destacado que la unión con Ercros permitirá formar un grupo "con la dimensión y músculo financiero necesarios para hacer frente a los desafíos que afronta la industria química europea".

"Consideramos que la oferta representa una propuesta financiera muy atractiva para los actuales accionistas, así como para la compañía en sí misma, que se beneficiará de la experiencia y la solidez financiera de un socio industrial como Bondalti", ha añadido.

Para la operación, Bondalti está siendo asesorada por Cuatrecasas en el ámbito legal y por Banco Santander en el financiero.

AUTORIZACIÓN DE LA CNMC Y DE LA AUTORIDAD LUSA DE COMPETENCIA

Según ha explicado Bondalti en el folleto de la OPA sobre Ercros, la concentración económica resultante de la oferta requiere de la autorización de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), así como de la autoridad de competencia portuguesa. Bondalti iniciará el procedimiento para la solicitud de ambas autorizaciones "tan pronto como resulte posible y en colaboración con dichas autoridades".

En caso de que el visto bueno de las autoridades de Competencia española y portuguesa esté sujeta a cualquier condición u obligación impuesta, Bondalti notificará a la CNMV y al mercado si las acepta o no.

Bondalti señala además que, de conformidad con la información disponible, es "posible" que su OPA requiera la autorización de la Comisión Europea de acuerdo con el Reglamento comunitario sobre subvenciones extranjeras que distorsionan el mercado interior. En caso de ser necesario, presentará el formulario de solicitud pertinente a la Comisión Europea lo antes posible 

En primer lugar, enhorabuena a los accionistas, sobre todo a aquellos que llevamos muchos años.
No parece que se trate de una oferta amistosa. Queda saber cuál será la posición de la empresa. Defenderse o dejarse comprar.
El precio es bueno comparado a su cotización, cumple por ese lado con la legalidad.
Sin embargo su valor intrínseco es mucho mayor. Felicito a Bondalti por la operación, al tiempo espero y deseo que el resto de competidores reaccione y se produzca una guerra de ofertas, con ayuda de la dirección de Ercros. Por fin ha llegado el momento de destapar todo su valor.
Mi apuesta es que terminará en manos alemanas. En todo caso pasa a ser una operación win-win de muy poco riesgo. Como ocurrió con Endesa hace 20 años.
Nuevamente enhorabuena a todos y todas.

 

Ercros ha destacado que la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) voluntaria lanzada por la firma portuguesa Bondalti, propiedad del grupo José de Mello, sobre la compañía española, no es solicitada ni consensuada previamente con la sociedad.

Así se ha pronunciado la compañía en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) después de que el grupo químico portugués Bondalti anunciara esta semana el lanzamiento de una OPA de carácter voluntario sobre el 100% de Ercros a 3,6 euros por título, lo que supone valorar la totalidad de la compañía española en 329,17 millones de euros.

"Se hace constar que el consejo de administración de Ercros no tenía conocimiento previo de la oferta y que, por tanto, se trata de una oferta no solicitada ni consensuada previamente con la sociedad", ha señalado el grupo industrial.

Ercros ha manifestado que su consejo de administración y su equipo directivo "continuarán gestionando los negocios de la sociedad diligentemente en el curso ordinario de su actividad, velando por el interés social y con pleno respeto de las obligaciones establecidas por la normativa aplicable".

Asimismo, ha asegurado que su consejo está en proceso de nombrar a un asesor financiero y a un asesor legal, para asistirle durante el proceso de la OPA "en el mejor cumplimiento de sus deberes y la salvaguarda de los intereses" de los accionistas de Ercros.

El grupo industrial ha asegurado que el consejo de administración, con la asistencia de sus asesores financiero y legal, "se pronunciará en su debido momento sobre la oferta, una vez autorizada por la CNMV y dentro del plazo previsto en la normativa de aplicación".

PRIMA DEL 40,6%

El precio ofertado por Bondalti implica una prima del 40,6% sobre el precio al que cerraron este lunes las acciones de Ercros (2,56 euros); del 51,3% sobre el precio medio ponderado de cotización del último mes; del 43,7% sobre el precio medio ponderado de los últimos tres meses, y del 34,8% sobre el precio medio ponderado de los últimos seis meses, según explicó el grupo luso en la solicitud que remitió este martes a la CNMV para que sea autorizada la OPA.

El precio de la oferta, que se dirige exclusivamente al mercado español, se pagará en efectivo en su totalidad. El grupo portugués, que ha lanzado esta OPA a través de Bondalti Ibérica, con sede en Barcelona, aseguró disponer de los compromisos de deuda y de recursos propios necesarios para atender la contraprestación de la oferta.

En todo caso, con el fin de garantizar el pago de la contraprestación ofrecida, Banco Santander emitirá un aval bancario a primer requerimiento por un importe de 329,17 millones de euros, que será presentado a la CNMV dentro del plazo máximo previsto legalmente.

La oferta se formula sobre la totalidad del capital social de Ercros, integrado por 91.436.199 acciones de 0,30 euros de valor nominal cada una de ellas.

El precio de la OPA se reducirá en un importe equivalente al importe bruto por acción de cualquier distribución de dividendos, reservas o prima de emisión, o cualquier otra distribución a los accionistas que efectúe Ercros desde la fecha de esta solicitud de autorización.

El grupo luso considera que el precio de la oferta (3,6 euros por acción) cumple con los requisitos para ser considerado como "precio equitativo". A tal efecto, aportará un informe de valoración elaborado por Kroll Advisory como experto independiente para justificarlo