Re: Dudas sobre iberdrola dividendo flexible
Técnicamente, cuando una empresa no quiere pagar el dividendo no se elimina, se suspende, y en nuestro caso no hay tal anuncio de suspensión del dividendo.
En realidad, sí se puede decir que el dividendo en efectivo desaparece, y que el pago vía pacto de recompra de derechos no es un dividendo en efectivo real (pero ello no creo que implique su eliminación). Es más, si nos ponemos a ver el % de participación y beneficio por acción (BPA) vemos que en el corto plazo salimos perdiendo hagamos lo que hagamos.
Ahora bien, de ahí a pensar que esta estrategia de Iberdrola es un engañabobos, pues depende de los objetivos de cada uno. Si uno espera obtener rentas de capital mobiliario que complementen sus otras rentas, las acciones de IBE no son adecuadas para ello en estos momentos. Pero para un inversor a largo plazo, con idea de reinvertir dividendos (en este caso 0 comisiones) y dejar dormir las acciones con el objetivo de venderlas varios euros por encima independientemente del % de la empresa del que sea propietario, IBE es una opción interesante como en su día lo fueron Zardoya o Grifols. Eso sí, se entiende que esta situación del dividendo es coyuntural, y que a medio plazo volverá al dividendo tradicional (muy probablemente, un dividendo será en papelitos y otro en efectivo, como ya antes se daba la opción de reinvertir en el julio sin coste).
Está claro que en condiciones normales el dividendo tradicional es el mejor. Pero también parece que esta estrategia de Galán, pasa por diluir a Florentino (o fastidiar su caja en ACS), impedir su entrada definitiva en IBE, y preservar la caja de IBE para posibles operaciones. A corto plazo perjudica al accionista, pero se ha demostrado sobradamente en casos anteriores, que a la larga una OPA es imparable por mucho que se lo proponga su presidente y que históricamente son lanzadas no cuando la empresa cotiza con un descuento atractivo (como actualmente) sino cuando cotiza ya algo cara. Entre otras cosas porque mejoran las condiciones globales del mercado, las de financiación y porque la propia capitalización de la empresa compradora invita a un mayor apalancamiento.
En conclusión, el precio de la acción puede bajar a corto por efecto dilución (además de por el contexto actual), el valor aportado al accionista dependerá de la caja de Iberdrola y del futuro BPA (y por tanto futuros dividendos). Y por todo ello, sabiendo que a corto pierdes, sí o sí, lo razonable para el largo plazo es coger acciones esperando que las futuras series de BPA o posibles movimientos corporativos compensen la pérdida a corto. Eso o vender todas las acciones, pero claro ahí ya entran en juego matices y razones por las que cada inversor está dentro de IBE y no de BME o TEF con mayor rentabilidad por dividendo.
Saludos.