Buenas tardes. 15/04/2020
"La gestora
Bestinver ha incorporado a su
cartera ibérica ArcelorMittal, Cie Automotive e Inditex y ha incrementado sus posiciones en ACS y Repsol.
es de un tiempo atrás, pero bueno las inversiones de este grupo son a considerar.
Bestinver ha publicado la carta trimestral a sus partícipes en la que recoge algunos de los movimientos que ha realizado en sus carteras ante el desplome de los mercados que ha supuesto la crisis del coronavirus. De estas carteras, Beltrán de la Lastra, director de inversiones de la gestora, destaca la liquidez (que sea fácil deshacer las posiciones), la calidad de las compañias y la diversificación.
De la Lastra, que en octubre abandonará la compañía, considera que los mercados ofrecen oportunidades en el largo plazo en compañías de calidad a precios atractivos, en compañías que saldrán fortalecidas de la crisis o en compañías que serán capaces de ganar dinero de manera consistente a largo plazo.
En este sentido, la gestora ha incorporado a su cartera ibérica a ArcelorMittal, Cie Automotive e Inditex y ha incrementado sus posiciones en ACS y Repsol.
En Bestinver creen que los productores de acero son una buena oportunidad de inversión y que aunque siempre se han valorado con un descuento sobre el mercado, esta vez es exagerado. Destacan que el múltiplo de ebitda de ArcelorMittal es hoy la mitad de la media del mercado y que la compañía se encuentra en una posición de deuda muy razonable y mejor que en el pasado.
Sobre Cie Automotive, la gestora cree que tiene un balance suficientemente sólido para capear el temporal y que la caída del precio ofrece ahora la oportunidad de invertir en un ganador a largo plazo. La penetración del vehículo privado en países emergentes es todavía muy bajo y Cie tiene la presencia en estos países para beneficiarse del crecimiento. La buena gestión de los riesgos se debe principalmente a una de las mejores bases accionariales que se pueden encontrar en el sector que garantizan una alineación de intereses con los accionistas minoritarios.
Aunque Inditex ha tenido que cerrar ya más del 50% de sus tiendas por el coronavirus, en Bestinver no dudan de que sigue siendo un gran negocio y que es una de las pocas oportunidades que el mercado presenta para comprar una compañía de esta calidad. Aunque reconocen no saber cómo será la desaceleración tras esta crisis, están convencidos de que la compañía seguirá existiendo y saldrá más fuerte frente a una competencia que quedará muy debilitada.
El negocio de ACS se podría ver afectado en el corto plazo, pero Bestinver considera que es un negocio estable y no se debería ver muy afectado en el largo plazo, dándole estabilidad a la compañía. Además, Donald Trump ha anunciado un plan de inversión en infraestructuras de 2 billones de dólares lo que beneficiará a la pata de negocio de ACS en este país. En la gestora creen que las caídas de la compañía están en parte injustificadas desde el punto de vista fundamental.
De
Repsol destaca el plan de acción anunciado para intentar paliar el impacto del coronavirus, como cancelar su programa de recompra de
acciones del 5% del capital manteniendo, sin embargo, el dividendo de este año. Repsol cuenta con liquidez suficiente para hacer frente a los vencimientos de deuda hasta 2024 sin necesidad de refinanciación. En opinión de la gestora, incluso a estos niveles de petróleo creen que Repsol puede pagar un dividendo recurrente, ofreciendo una rentabilidad por dividendo muy por encima del 10%.
Espero no duplicar ningún post.
Salud
