La gráfica del día

Habrás visto que sí que ocurrió, y que en noviembre nos dimos una bofetada significativa con unos buenos mínimos el día 30 de noviembre. Que no se diga. Ese mensaje dio más de una semana de pre-aviso. ;-)

Volvemos a estar en las mismas. Y lo preocupante es que esos mínimos cada vez están más juntos.

La gráfica de hoy es interesante aunque de difícil análisis. Es el resultado de dividir el iShares Emerging Markets Index (EEM) por el iShares MSCI EAFE Index (EFA), por cortesía de Chris Kimble a través de Dshort.

El indicador mide la relación entre los mercados emergentes y los desarrollados sin USA ni Canadá. La idea de quien lo ha desarrollado es que se trata de un indicador de peligro económico mundial. Cuando el indicador crece, el mundo es un lugar seguro y el dinero va a los emergentes. Cuando el mundo se vuelve peligroso el dinero se refugia en los desarrollados. USA está restado para evitar que su referente entre los desarrollados contamine el resultado, y Canadá va en el paquete.

Tras subir ininterrumpidamente por su canal desde marzo de 2009, el indicador ha abandonado la tendencia en noviembre y ha roto la base del canal, atravesando con fuerza su media de 200 en enero. La anterior vez que hizo esto fue en el verano de 2008.

A la gráfica le falta historia, y no tengo claro que la interpretación de como funciona sea correcta. Lo que sí parece claro es que la fiesta de los mercados emergentes puede estar terminando.

Buenos días.
Toda esta batería de gráficos, podría cuadrar con los ciclos de 4 años que hablamos el otro día?
Y en ese caso, cual será la "excusa" de la siguiente caida?
precio mmpp, crisis deuda soberana, egipto....
Alguien mueve los hilos, cada vez soy mas paranoico.

Creo que tantos datos nos confunden,ademas pienso que estan puestos ahi para ello, ¿es tan dificil montar una empresa?? creo que mientras no veamos la inversion en bolsa como eso, no conseguiremos ganar un euro.
s2

Imposible saberlo. Mi predicción es que los spreads de la deuda están subiendo lenta pero inexorablemente y ya han pasado en pocos días de 185 a 214 que están ahora. Cada vez que suben de 240 tenemos crisis de deuda al canto. Echa cálculos.

De todas maneras aquí se están jugando varias partidas, y los PIIGS están sufriendo mucho castigo en la fase alcista del ciclo, cuando otros países que están parecido no están bajo acoso.

El ciclo de 4 años es la tendencia de fondo sobre la que actúan todas estas acciones. Puede verse retrasado, adelantado, acentuado o amortiguado por estas actuaciones.

Siempre hay mucho ruido. El análisis de la situación se vuelve confuso y difícil. Centrarse en un dato o una gráfica es un error. Poco a poco los datos se irán inclinando en una dirección antes de que las cosas cambien. De momento el dato fundamental es claramente lo que hace la Fed. No puedes luchar contra la Fed hasta que no lo haga todo el mundo. Así que por el momento, 2011 alcista en USA, aunque solo sea en valor nominal y no real. En España más de lo mismo. Toca seguir sufriendo hasta que tanto España como Europa hagan los deberes, y los deberes consisten en ponernos a todos a galeras. :-(

Lo que veo particularizando un poco, es que el Santander no puede ponerse en primaria alcista, de cara a salirse y ponerse en liquidez. ( Que es el que parte el bacalao en España, y en mi cartera en particular)

Las gráficas de hoy tratan de responder a una pregunta esencial para cualquiera que se mueva en los mercados. ¿Hasta que precio de petróleo pueden soportar los mercados y seguir alcistas? Hay un interesantísimo artículo de Ryan Puplava que trata de responder a esa pregunta y en mi opinión hace un buen trabajo de ello, lo tenéis aquí: http://financialsense.com/contributors/ryan-puplava/at-what-price. La primera gráfica muestra la relación entre el S&P500 y el precio del West Texas (WTI) desde el 2003 hasta ahora.

Lo primero que vemos es que en 2007, con el WTI a 85$ el mercado se detuvo y formó techo (líneas rojas). Lo segundo, cuando vemos la relación WTI/S&P500 en la parte inferior de la gráfica, observamos que inicialmente el petróleo subía más deprisa que el S&P hasta mediados de 2006 en que el petróleo cayó y ambos entraron en una relación 1:1 en la que estuvo la mayor parte de 2007 (caja azul de la izquierda). Esta relación se rompió cuando el petróleo subió por encima de 75$ y el S&P500 ralentizó su ascenso. La situación actual muestra que con la recuperación a mediados de 2009 el petróleo y el S&P entraron de nuevo en una relación 1:1 que se ha mantenido hasta la actualidad. Aunque ahora la relación se encuentra en el techo de la caja azul, aún no ha salido de ella. Para determinar de manera más fina el precio al cual el mercado se da la vuelta, los Puplava han representado cada valor del S&P500 para cada valor del WTI durante 2007 como un punto en el siguiente plot:

El ajuste del plot muestra que el mercado fue incapaz de seguir subiendo con un precio de 82 $/b de WTI. Haciendo el mismo plot para la actual situación todavía no podemos hacer un ajuste adecuado por falta de datos, pero los puntos que ya hay sugieren la posibilidad de que el S&P500 pueda tener problemas para subir por encima de un precio de 101 $/b de WTI. Cuando vayamos teniendo más datos lo sabremos con más precisión.

¿Por qué en 2007 el precio de vuelta de mercado fue de 82 y hoy está por encima de 100? La situación es muy distinta. Los tipos de interés en el 2007 estaban al 5% y hoy están al 0%. Podemos predecir que si suben los tipos de interés bajará la tolerancia de los mercados al precio del petróleo. En España estamos viendo que entre subidas de tipos y alza del petróleo nos van a crucificar, y en el S&P500, salvando las distancias, el efecto será el mismo. Hoy el WTI está a 105 $/b. http://www.preciopetroleo.net/ Un valor que indica que si se cumple la progresión del gráfico el S&P500 no va a ir muy lejos. Sería de desear que el WTI bajara por debajo de 100, para que el S&P500 pueda seguir alcista y no descarto que eso pueda suceder en breve, dado que las causas de la subida son especulativas por la crisis libia, y esta podría entrar en fase de resolución cualquier día.