Planetarojo, veo que en la mayoría de webs se indica un dividendo en 2011 en torno a los 1,56€/acción, que creo que no es correcto y nace por confundir el año natural del año a cargo del que los beneficios son pagados.
Cuando se dice que TEF da un dividendo 2010 de 1,40€, que es lo que va a suceder salvo terremoto (TEF es fiable en sus previsiones y ésta la han confirmada una y cien veces), es a cargo de los beneficios de 2010, no durante el año 2010. De ese modo ídem con el 2011, que está previsto que sea más de 1,40€ y menos de 1,75€... puede ser 1,60€ perfectamente.
¿cuando se pagan estos dividendos? Telefónica ha pagado la primera parte del dividendo con cargo a 2010 en mayo-2010 y pagará el complementario en nov-2011 si sigue con la mecánica habitual. También es habitual que repita dividendo en mayo y en nov, pague lo mismo, por lo que lo normal es que en 2011 pague un total de 1,50€ (0,75€ en mayo y 0,75€ en noviembre).
En tu caso si calculas la RPD sobre los dividendos cobrados en 2011 (que ya te digo que no es lo más ortodoxo) tendrás una rentabilidad del 8,28% (1,50/18,12) y si lo calculas con respecto al dividendo a cargo del ejercicio 2010 será de 7,73€.
Saludos.