Bueno eso es lo que la teoría nos dice, al igual que algunos papers de la FED dicen que el twist no tendrá efectos debido a la hipótesis de las expectativas y el risk-premium. Pero en la práctica no siempre resulta cierto.
http://research.stlouisfed.org/publications/review/09/01/Thornton.pdf
También debo explicar que yo tomo como inflación el alza en las bolsas y commodities que siguieron a los QEs, ya que es un alza generalizada en los precios de esos mercados. Y es que el propio Bernanke a confesado que sus acciones iban enfocadas a levantar los Mercados para que se generara riqueza y la gente comenzara a gastar. Esto es un tipo de inflación que sin duda alguna afecta los precios de todos los bienes. Una inflación artificial que no esta basada en producción.
Si basamos el estudio de impacto en tasas de inflación, lo mas probable es que lleguemos a la conclusión que proponéis pero es que la tasa de inflación no siempre refleja la inflación real que se aprecia de primera mano en los supermercados. El punto sería que los QEs no han subido la tasa de inflación, pero sí han creado un tipo de inflación.
Estoy de acuerdo con la posición de Koo sobre Japón, la confusión de términos y por ende la aplicación incorrecta de soluciones (supply-side shock recession Vs balance sheet recession) y sobre el impacto negativo que tendría una transferencia de riqueza mediante inflación. Pero como bien menciona Rogoff, la inflación no es le único camino aunque si el mas rápido en principio, pero doloroso y largo. Creo que una combinación de represión financiera moderada y una reestructuración ordenada de deudas con tasas ayudadas por la represión financiera moderada, sería una vía posible pero no he leído nada interesante sobre esto.
Y es que como bien mencionáis el problema de fondo es económico pero se da prioridad al sistema financiero para proteger un capitalismo de amiguetes o crony capitalism.
Saludos.
Un vídeo de Koo
http://www.youtube.com/watch?v=HaNxAzLKegU
Se habla mucho de depositar confianza, pero nadie dice qué interés te pagan