Arcelor Mittal (MTS) (6340/6341)

#50713

Re: Arcelor Mittal (MTS)

08/10/24 11:49

ArcelorMittal podría presentar un EBITDA de grupo de 1,47 Bn $ en el 3T24 (en línea con el consenso de 1,5 Bn $)

Morgan Stanley | Nuestro analista Alain Gabriel espera que los resultados del 3T24 en el sector del acero de carbono reflejen unos menores precios/volúmenes, y algo de impacto estacional. Sin embargo, también espera una recuperación de los precios del acero transportado por mar impulsados por la mejora de la demanda procedente de China. En cualquier caso, reitera ArcelorMittal y Voestalpine como sus valores preferidos.

El experto espera que ArcelorMittal presente un EBITDA de grupo de 1.47 Bn $ en 3T24 (en línea con el consenso de Alfa Visible de 1.5 Bn $). En lo que se refiere a FCF, espera una disminución secuencial a -0,2 Bn $, que debería reflejar la mayor inversión en Capex durante el trimestre y un NWC plano. El analista no prevé nuevos anuncios sobre buybacks, dado el programa en curso, pero reconoce que se ha completado en un ~85 %, por lo que podría terminar antes de lo esperado (mayo).

#50714

Re: Arcelor Mittal (MTS)

Camionero

14/10/24 12:15

ArcelorMittal acuerda comprar el 50% de la JV de Nippon Steel en Calvert por 1$, sólo si finalmente la compañía nipona adquiera US Steel

Renta 4 | La acerera europea ha alcanzado un acuerdo con Nippon Steel para comprarle el 50% de su participación en la fábrica de Calvert. ArcelorMittal tiene el 50% restante. AM pagará 1 USD y Nippon Steel además inyectará efectivo y perdonará préstamos por un total de unos 900 millones de dólares. Este acuerdo está sujeto a que Nippon Steel consiga las aprobaciones regulatorias que le permitan adquirir US Steel.

ArcelorMittal y Nippon Steel crearon la JV de Calvert en 2014. La fábrica de Calvert es la más avanzada en el segmento de acabados en Norteamérica y está muy centrada en el sector de automoción. Tiene una capacidad de producción de 5,3 Tn de laminación en caliente y está previsto que en 2S 24 abran un nuevo horno eléctrico (EAF) con una capacidad de 1,5 mln Tn (y opción de ampliar otros 1,5 mln Tn).

Valoración: En nuestra opinión, Nippon Steel accede a vender su 50% de la JV para facilitar que las autoridades de competencia norteamericanas aprueben la oferta de compra que realizó en marzo sobre U.S. Steel y cuya resolución está prevista para este mes. Vemos difícil que la adquisición de US Steel prospere debido a la gran oposición política y social (trabajadores) que esta oferta provocó. El hecho de que EEUU esté actualmente en periodo electoral dificulta aún más la aprobación de compra. Por tanto, al estar la venta del 50% de Calvert sujeta a la aprobación previa de la compra de US Steel creemos que no prosperará. En caso contrario, la noticia sería muy favorable para ArcelorMittal. P.O. En Revisión (antes 35,6 eur). SOBREPONDERAR.

#50715

Re: Arcelor Mittal (MTS)

Camionero

17/10/24 12:28

Sobreponderar ArcelorMittal (P. O. 30,7 eur/acc): atractivo punto de entrada a la espera de que mejore el entorno operativo

Renta 4 | Punto de entrada atractivo. La cotización de ArcelorMittal perdió puntualmente el nivel de los 20 eur en agosto, sólo por tercera vez desde 2021. Desde entonces, los títulos se han recuperado con fuerza hasta en torno a 22 eur. En nuestra opinión, el punto de entrada actual es atractivo al considerar que 2S 24 marcará la parte más baja de resultados del ciclo actual, un periodo que suele coincidir con fases en las que los títulos marcan mínimos. Como veremos, la correlación entre el EBITDA y el precio de la cotización es apreciable y es más que evidente en periodos como el actual en el que el EBITDA está en los niveles más bajos del ciclo.

¿Estamos en la parte valle del ciclo?

Creemos que sí. Esperamos que el EBITDA, principal magnitud operativa, caiga en 2S 24 -18% vs 1S 24 (-13% vs 2S 23) debido principalmente al descenso de los precios de venta (-6% vs 1S 24 y 2S 23) y en menor medida al menor volumen de envíos de acero (-2% y -4%, respectivamente). Los precios del acero son el principal factor para determinar la evolución de los resultados. Su evolución en los últimos trimestres ha sido negativa en los principales mercados y consideramos que los niveles actuales están cerca de tocar mínimos. Los principales factores que vemos que han contribuido a esta caída han sido: 1) desaceleración del crecimiento en EEUU y Europa, 2) aumento de las exportaciones de acero de China en respuesta al deterioro de su consumo doméstico.

¿Qué podría salir mal?

El principal factor que podría impactar negativamente a la cotización es una continuación de la caída de los precios del acero. Creemos que la principal causa sería un deterioro de la evolución macro en EEUU y la Eurozona que provoque un “aterrizaje brusco” de sus economías. Nuestro escenario base, no obstante, apunta a un “aterrizaje suave” en ambas.

Revisamos a la baja nuestras estimaciones y precio objetivo

Hemos revisado nuestras estimaciones 2024e y 2025e para adaptarnos a un escenario menos favorable. Así, ajustamos los ingresos en torno a – 3% al año (frente a nuestra anterior previsión) y EBITDA, principal magnitud operativa, -5% y -11%, respectivamente. Esto provoca un ajuste en nuestro P.O. de un -14%.

Conclusión: Sobreponderar P.O. 30,7 eur/acción (antes 35,6 eur).

El potencial es atractivo, si bien creemos que la cotización responderá cuando se aprecie una mejoría en el entorno del sector.

#50716

Re: Arcelor Mittal (MTS)

Top 100

ErickSpace369

17/10/24 18:25

Para nada estamos en la parte valle del ciclo...

el momento de invertir en Arcelor ya pasó...IMHO...

El Conocimiento es Poder...

#50717

Re: Arcelor Mittal (MTS)

Camionero

18/10/24 12:17

La consolidación de ArcelorMittal comprime las medias del precio hasta extremos históricos, que avisan de la gestación de algo importante

Renta 4 | Desde finales de 2021 el precio viene consolidando las fuertes alzas desde los mínimos de 2020, que le llevaron a los máximos de 2018, ratificando una resistencia clave entre 28,7 y 31,7 euros. En este proceso de consolidación, durante los últimos dos años viene marcando mínimos entre 18,40 y 18,85 euros, punto muy relevante para un inversor de cara al medio/largo plazo. Esta consolidación ha provocado que las medias del precio se compriman hasta unos extremos históricos, lo que avisa de la gestación de un poderoso movimiento en tendencia. Un primer aviso alcista lo tendríamos con la superación de la directriz bajista desde 2021, actualmente en 26 euros.

Recomendación: MANTENER encima 18,40-18,85 euros.

#50718

Re: Arcelor Mittal (MTS)

Camionero

29/10/24 12:29

El precio de la acción de ArcelorMittal refleja la preocupación por la demanda en Europa y arrastra una infravaloración del portfolio: Overweight, P. O. 29,5 eur/acc

Morgan Stanley | Alain Gabriel repasa el portfolio de la compañía a Norteamérica, un pilar principal de alta calidad en la vertical de fabricación de acero al carbono en USA/Canadá/México, que ofrece buenas oportunidades de crecimiento.

El negocio constituye un 36% EBITDA 2025e, usando múltiplo de comparables, añadiría un +25% en EV al caso base del analista. Alain cree que si el mercado centra su mirada en la actividad en norteamérica, podríamos estar ante una oportunidad de rerating.

Alain cree que el precio de la acción refleja la preocupación sobre la demanda en Europa y en el nivel de gasto para descarbonización, arrastrando una infravaloración al portfolio exEuropa de la compañía.

Reitera Overweight, Precio Objetivo 29,50 eur/acc.

#50719

Re: Arcelor Mittal (MTS)

Camionero

06/11/24 12:44

Previa Resultados ArcelorMittal 3T24: se prevé un deterioro del -8% en el beneficio neto que alcanzará los 470 M€

Renta 4 | La compañía anunció que modificaba la forma de publicar resultados a partir de 2024. Los principales cambios son: 1) Nueva división de “soluciones sostenibles”, cuyos resultados provienen de la división de Europa (que se revisa), 2) inclusión de la aportación del resultado neto de las JVs, principalmente India, Calvert (EEUU), China y otros, que antes estaban en resultados de participadas y 3) ACIS (Europa del Este, Sudáfrica y otros) pasan a “Otros” resultados tras la venta del negocio en Kazajistán. No hay cambios ni en NAFTA ni en Brasil ni en Minería. Ajustamos las series previas para adoptar los cambios. Estos cambios implican un mayor EBITDA (aportación de las JVs), aunque no tendrán cambios en EBIT, resultado neto o generación de caja.

➢ Esperamos que los resultados 3T24 muestren deterioro frente a 2T24 debido al débil tono de la demanda y a la presión de las importaciones, principalmente a Europa. Estos factores han provocado caídas de precios y envíos, éstos últimos en parte afectados por la estacionalidad.

➢ Descontamos caída de precios y envíos en todos los mercados y de envíos. Esperamos una caída de los envíos -4% vs 2T 24 (Norteamérica -1%, Brasil-1% y Europa -6%) y precios -3% vs 2T 24 (Norteamérica -4%, Brasil -2% y Europa -3%).

➢Esperamos que las JVs aporten 176 millones de dólares al EBITDA, levemente por debajo del 2T24 y que la contribución de Sustainable Solutions alcance 80 millones de dólares (95 millones de dólares en 2T 2). En Minería esperamos envíos +3% debido a la recuperación tras los incendios en instalaciones de Canadá en 2T 24 y precios -10% vs 2T 24. Así, esperamos que a nivel grupo los ingresos cedan -7% hasta 15.096 millones de dólares, EBITDA -18% vs 2T 24 hasta 1.532 millones de dólares (consenso 1.488 millones de dólares) y resultado neto 470 millones de dólares (-8% vs 2T 24) (consenso 420 millones de dólares).

➢ Calculamos que la deuda neta aumente en torno a +1.660 millones de dólares vs 2T 24 hasta 6.983 millones de dólares debido principalmente a: pago de la adquisición del 28% de Vallourec (-876 mln USD) realizado en agosto, recompra de acciones ya adelantada (-290 millones de dólares), inversión de circulante (-100 millones de dólares), y capex -1.100 millones de dólares. El múltiplo de deuda neta/EBITDA 2024 R4e se mantendría en un nivel muy conservador: 0,9x.

➢En la conferencia (7 noviembre 15:30h) estaremos pendientes a: 1) tono de la demanda (aparente y final) tras la caída de los precios desde marzo y 2) evolución de las importaciones y medidas arancelarias para evitar la entrada masiva de acero a precios excesivamente bajos a las geografías en donde opera AM, y principalmente a Europa.

➢ En nuestra opinión, el potencial de los títulos es elevado y consideramos que es buen momento para entrar en el valor considerando que los precios actuales reflejan que la evolución del sector está en la parte baja del ciclo y que esta circunstancia suele presagiar una buena evolución del valor en los próximos meses. El principal catalizador es una recuperación de los precios, algo que de momento no se está produciendo. P.O. 30,7 eur y SOBREPONDERAR.

#50720

ArcelorMittal gana 1.607 millones de euros hasta septiembre, un 55,5% menos

Top 100

Misterpaz

07/11/24 08:29

ArcelorMittal obtuvo un beneficio neto atribuido de 1.729 millones de dólares (1.607,4 millones de euros) en los primeros nueve meses de este año, lo que representa un descenso del 55,5% en comparación con el resultado contabilizado en el mismo periodo de 2023, según ha informado este jueves la compañía siderúrgica, que ve las condiciones actuales del mercado "insostenibles".

Los ingresos de ArcelorMittal entre enero y septiembre sumaron 47.727 millones de dólares (44.369 millones de euros), un 11,2% menos que en el mismo periodo del año anterior.

Por su parte, entre julio y septiembre, la multinacional obtuvo un beneficio neto atribuido de 287 millones de dólares (266,8 millones de euros), un 69,1% por debajo del resultado registrado en el tercer trimestre de 2023, mientras que sus ventas disminuyeron un 8,5%, hasta los 15.196 millones de dólares (14.126,1 millones de euros).

El consejero delegado de ArcelorMittal, Aditya Mittal, ha destacado que se espera que la demanda aparente sea "más fuerte" en el segundo semestre de este año en comparación con el año pasado. "Los niveles de existencias son bajos, lo que indica que se reabastecerán cuando se recupere la demanda real", ha explicado.

También ha comentado que "el aumento de las importaciones en Europa es preocupante y se necesitan urgentemente medidas comerciales más estrictas para solucionarlo".

En términos generales, las perspectivas del acero a medio y largo plazo son "positivas", al tiempo que la compañía confía en que seguirá aprovechando su presencia geográfica "única" y su "sólida" capacidad de investigación y desarrollo para satisfacer las necesidades de sus grupos de interés y producir aceros "más inteligentes" para las personas y el planeta.

De su lado, la siderúgica ha indicado que hasta la fecha se han recomprado 73 millones de acciones en el marco de su actual programa de recompra de 85 millones de acciones