Fondos emergentes y riesgo de divisa euros/dólar (no se cubren divisas de origen)

Saludos! La cobertura de divisa euros/dólar no es necesaria si un fondo compra acciones que cotizan en Estados Unidos y en Europa. Imagino que lo mismo debe ocurrir frente a la divisa original. Por ejemplo, si observamos la cotización de la minera brasileña Vale do Rio en el NYSE y en el latibex, el arbitraje (posibilidad de comprar el mismo activo en dos mercados diferentes a diferente precio) hace que las rentabilidades de la compra sean semejantes independientemente del mercado, es decir, de la divisa con la que se haga la compra Mird el de la cotización de Vale do Rio en dólares (NYSE), euros (Latibex) y la del cambio euro/dólar.

El día 26/7/12 el canvio era 1 EUR = 1,2062 USD Vale en el NYSE costaba 17,41 USD Vale en el Latibex costaba 14,17 EUR y 1,2062 x 14,17 = 17,09 USD El día 4/2/13 el canvio era 1 EUR = 1,3649 Vale en el NYSE costaba 20,22 USD (+16,14%) Vale en el Latibex costaba 14,92 EUR (sólo +0,53%) pero 1,3649 x 14,92 = 20,36 USD (+19,13%) Aunque los precios no compensen exactamente el cambio de la divisa si son muy cercanos y hay que tener en cuenta que el Latibex es muy estrecho y el Nyse muy líquido con lo cual se entiende que cada mercado marque un precio distinto puesto que los mercados tienen características diferentes.