Muy de acuerdo con los últimos comentarios y también con el tuyo, sólo añadir, por si alguien no lo sabe que:
El Rating o Estrellas de Morningstar es exclusivamente cuantitativo y se recalcula cada mes.
Hacen un cálculo en el que tienen en cuenta la rentabilidad, riesgo y comisiones de los fondos.
En la rentabilidad/riesgo no lo hacen con Sharpe y similares, sino que tienen su propia formula que penaliza en mayor medida las desviaciones a la baja.
En base a esos cálculos les ponen un rating de 3, 5 y 10 años y hacen una media de esos tres ratings dando más valor al de más años. Obvio que si tiene menos de 3 años el fondo no tiene estrellitas, si tiene entre 3 y 5 años pues sólo tienen en cuenta el rating de 3 años, etc...
A partir de ahí: el 10% de los mejores fondos reciben 5*, el 22,5% siguiente 4*, el 35% siguiente 3*, el 22,5% siguiente 2* y el 10% de los peores fondos sólo 1*.
Aquí tienen un par de artículos que se los aclarará algo más:
http://www.morningstar.es/es/news/108031/%C2%BFc%C3%B3mo-elegir-un-buen-fondo-de-inversi%C3%B3n.aspx
http://es.fundspeople.com/news/que-requisitos-debe-cumplir-un-fondo-para-tener-las-5-estrellas-morningstar
En particular para mi no es algo que determine para nada mi selección de fondos activos (algo realmente complicado pues realmente soy propasivo y mi cartera base es pasiva). Y es que incluso creo recordar unos estudios que demostraban que los de 3 y 4 estrellas lo habían hecho mejor que los de 5 históricamente (pueden buscarlos)...
Vamos, lo de siempre, que rentabilidades pasadas son lo que son y la regresión a la media siempre suele aparecer, etc... pero cada uno tendrá su criterio ;-)
S2