XIII Conferencia Anual de Inversores de Bestinver

Muchas gracias Joaquín,yo tenia previsto ir pero al final no pude,gracias de nuevo por tu resumen

Genial resumen. Gracias!

Te dejo un hilo de compras de Bestinver que más o menos concuerda con las observaciones que comentas de que han aumentado en Arcelormittal, Elconor y Telefónica. https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/2169978-compras-bestinver

Es lo natural porque Bestinver es una gestora relativamente poco accesible y quien conoce a Bestinver sabe que su éxito se basa en sus gestores. Gracias por confirmarlo.

Yo también estuve en la conferencia, es un evento interesante y ademas codo con codo con Joaquim

Joaquim ha descrito perfectamente lo que ocurrió y quiero resaltar uno de los puntos que ha citado

"El modo de entrar en Hyundai, mediante acciones preferentes, con un gran descuento y dividendo mejorado, lo consideran un buen sistema para mejorar el precio".

Es un ejemplo de una de sus inversiones y se que en el foro algunos replican sus inversiones, se ha de tener en cuenta varios puntos que cita la propia gestora:

la apreciación del won daña la competitividad de parte de sus plantas.
Ha perdido cuota de mercado.
las huelgan perjudican el beneficio.
descuento de la acción preferente debido a menor liquidez (descuento del 40-50 % respecto a la acción ordinaria.
percepción del mal gobierno corporativo de los conglomerados coreanos.

Bestinver considera que la operación es interesante por:
la mayoria de los coches se producen donde se venden para reducir el impacto de la divisa
Gano cuota de mercado a nivel mundial
os trabajadores coreanos están muy sindicados pero bien pagados
no existen una buena razón económica para que las clases de acciones coticen con tal descuento
Esta bien gestionada por la familia.

Es importante recordar recordar estas ventajas e inconvenientes que han visto desde Bestinver.

Yo añadiría:

Tener muy claro que lo que han comprado son acciones preferentes y aunque no sé a cuanto deberían de cotizar, es evidente que lo han de hacer con un fuerte descuento.

Segun datos que maneja Bestiver el EBIT ha bajado en 2013 y esperan que siga bajando en 2014.
esto se debe a que aunque van aumentado algo las ventas se está deteriorando el margen EBIT. Consideran que fue del 10 % en el 10 % en el año 2012, del 9,5 % en el 2013, preven 9,2 % en el 2014 y 9,3 % el 2015.
Por lo que de confirmarse su estudio el EBIT solo subiría el 2,9 % en tres años, subiría si se mantiene el incremento de las ventas ya que el margen pierde un 7 %.

Probablemente será una buena inversión pero son datos a considerar. Lo que pueda se un éxito para Bestinver es posible que no lo fuese para una cartera particular.

Hola Coe. Francisco hizo un comentario sobre el descuento interesante de un 30-40% en las operaciones con acciones preferentes. Era un comentario genérico, no sobre este caso en concreto.

Salu2

Hola Joaquim

No recuerdo si dijeron algo sobre el descuento en Hyundai pero en las anotaciones que pasaron, en el apartado sobre sobre la empresa dicen:

"Descuento de la acción preferente coreana, debido a la mayor liquidez (descuento del 40-50 % respecto a la ordinaria)

El descuento es alto pero se comprende si la liquidez es baja y ademas no son las ordinarias.

Ya esta el streaming de la conferencia en Youtube
http://www.youtube.com/watch?v=TXe4cHxgjjU