Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación (1762/1854)

#14089

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

20/08/22 20:04

La RF es indispensable porque es el amortiguador:

En la indexación pasiva y/o para todos aquellos que usen la RF con el objetivo de que sea amortiguador en primer lugar, entonces el binomio riesgo/recompensa se cumple bien (tal vez menos bien que antes, pero la escalera ayuda con esto).

El riesgo para nosotros es que la RF caiga al mismo tiempo que lo hace la RV frente a un shock y momento de estrés porque nos causaría problemas en el rebalanceo. Y la recompensa es precisamente que se mantenga mientras todo lo demás cae para que podamos comprar con eso mas de lo que ha caído mientras nuestra RF conserva el nivel.

El tradeoff en la RF para los indexados no es el clásico binomio riesgo/recompensa que tú estás viendo. Aquí lo importance es la amortiguación/volatilidad. Un indexado no compra la RF para estar viendo el recorrido que tiene hacia la arriba o abajo ni para obtener un jugoso rendimiento arriba de la media. La compra para mantener el perfil correcto en su asignación y para que amortigüe las caídas de la RV. De hecho esto al final mejora los rendimientos, volatilidad y tiempo de recuperación de la cartera.

www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/5047831-mejores-fondos-gestion-activa-para-20-anos?page=8#respuesta_5336925

tal vez ahora con la inflación convenga un bono ligado a la inflación de corto plazo: rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/5306204-recopilacion-opiniones-bonos-ligados-inflacion-bli

Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund

❤ ❤ ❤

#14090

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

21/08/22 12:38

Cuidado con los bonos ligados a la inflación, porque solo protegen si la inflación esperada es superior a la actual.

Por ejemplo el fondo que mencionas lleva un -6,28% este año. Otro ejemplo es el "AXA World Funds - Global Inflation Bonds A Capitalisation EUR" (LU0266009793) que lleva un -10% este año.

Sin embargo el "iShares Euro Government Inflation-Linked Bond Index Fund (IE) Institutional Acc EUR" (IE00B4WXT857) lleva un -0,72% en el mismo periodo.

Por lo que parece puede que en EEUU haya tocado techo pero en Europa tiene pinta de seguir subiendo.

Visto lo visto la única protección parece la liquidez.

#14091

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Top 100

Pvila314

21/08/22 13:25

Cuidado con los bonos ligados a la inflación, porque solo protegen si la inflación esperada es superior a la actual.

Aunque hay muchísimos factores que puedes hacer que la RF evolucione en sentido contrario al que uno esperaría, yo creo que los BLI tendrán un buen comportamiento si la inflación acaba subiendo más de lo que, a día de hoy, el mercado espera que vayan a subir (que es la parte que ya se ha trasladado a su cotización).

#14092

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

21/08/22 13:52

Hola Carlota, que ISIN tiene ese fondo? ... no lo veo en la hoja de dullinvestor. Saludos

#14093

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

21/08/22 22:08

Finalmente me he decantado por el Vanguard Eurozone stock index found eur acc IE008248803 pero tambíén os comento que la RF representa un 10-15% de mi cartera únicamente (y acabo de abrir cartera con una cantidad relativamente pequeña, dispongo de cierto capital para poder corregir alguna metedura de pata ahora a lo largo de 2023)

#14094

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

22/08/22 13:18

en el Capitulo 1 de su libro sobre inversion en factores, Swedroe y su coautor afirman:

A beta of less than one means it [una cartera] has less risk than the overall market
(Una beta inferior a uno implica un riesgo inferior al mercado)

sin embargo, como explica el propio libro, beta es la correlacion con el mercado multiplicada por el ratio entre la volatilidad del portfolio y la del mercado.
por tanto, un portfolio puede tener beta menor a uno aun teniendo, por ejemplo, el doble de volatilidad que el mercado en tanto su correlacion sea suficientemente baja (ej beta = 0,4 * 2 / 1 = 0,8).
como se entiende, entonces, la afirmacion de arriba?

estoy aqui entendiendo volatilidad como cuantificacion de riesgo siguiendo la propia definicion del libro:

VOLATILITY The standard deviation of the change in value of a financial instrument within a specific time horizon. It is often used to quantify the risk of the instrument over that time period. Volatility is typically expressed in annualized terms.

#14095

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

22/08/22 16:21

Esa afirmación que hacen sobre la beta es válida para el caso teórico de que la cartera pueda ser modelizada por un solo factor y ese factor es la beta del mercado. Una cartera que pueda ser perfectamente caracterizada por un único factor (la beta) tiene por definición una correlación perfecta con el mercado (una correlación de uno). Estamos hablando de modelos teóricos.

Hay que entender también que una cartera puede tener una volatilidad diferente a la del mercado y tener una correlación perfecta con el mercado. En ese caso su beta será diferente a uno. Por ejemplo, supongamos una cartera compuesta por un 90% de liquidez y un 10% indexado al mercado. La volatilidad de esa cartera es muy inferior a la del mercado (por el 90% de liquidez), pero su correlación con el mercado es perfecta, una correlación de uno. Una cartera puede ser mucho menos volátil que el mercado, pero si sus pequeños movimientos son siempre en la misma dirección que la del mercado, su correlación será muy alta o incluso puede tener una correlación perfecta, de uno, como sería el caso de la cartera que he puesto como ejemplo.

#14096

Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

23/08/22 15:04

Por cierto, por simple curiosidad, cuántos (que no cuáles) fondos indexados de RV y RF lleváis en vuestras carteras??