Templeton Emerging Markets Bond A Dis € (LU0152984307).
El Franklin Templeton Emerging Markets Bond A Dis € (ISIN: LU0152984307) invierte su patrimonio en bonos y obligaciones emitidos por empresas que tengan su sede ó que generen la mayor parte de sus ingresos en los Mercados Emergentes, y que abonen un elevado dividendo. De hecho, en los últimos 12 meses, la rentabilidad por dividendo ofrecida por el fondo ha ascendido al +6.11%. Es un fondo de inversión de 4 estrellas Morningstar y un ráting fundamental de Plata. En mi humilde opinión, la Renta Fija Emergente se verá favorecida de los flujos provenientes de mercados desarrollados, siempre en duraciones cortas, como la del Franklin Templeton Emerging Markets Bond A Dis €. De hecho, la duración media de la cartera es correcta: el 1.63, por lo que su sensibilidad a los tipos de interés es mínima. La volatilidad, del 7.23%, el Ratio de Costes Netos, del 1.93% no son excesivamente altos. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Los expertos piensan que las tensiones procedentes de los emergentes seguirán provocando momentos de inestabilidad, pero no varían sus buenas perspectivas para 2.014, y recuerdan que es un error generalizar puesto que la situación es muy distinta en cada uno de los países en desarrollo. Según Bloomberg, el grupo de países menos recomendados para invertir, según el consenso de los analistas, son China, Rusia, Perú y Argelia, por riesgos económicos y de trasparencia, e Indonesia e India porque ambos países tienen un elevado déficit por cuenta corriente. Por el contrario, el grupo de países más recomendados para invertir, según el consenso de Simon Pickard (gestor de Carmignac), James Barrineau (gestor de Schorder), Yerlan Syzdykov (gestor de Pioneer Investment) y Nicolas Forest (gestor de Dexia) es el siguiente... * Deuda Pública de Filipinas, a la que Fitch ha elevado su rating a BBB. * Deuda Pública de Brasil, que ahora mismo ofrece una rentabilidad del 13%. * Deuda Pública de Qatar, que mantiene un saludable crecimiento económico. * Deuda Pública de Venezuela, incluso con los riesgos geopolíticos que implica. * Deuda Pública de Turquía, que ha subido los de tipos de interés del 7.75% al 12%. Y aunque existe el riesgo de que las tensiones geopolíticas lleven a infraponderar Ucrania, hay algunos gestores de fondos de inversión que aún tienen posiciones en éste país. Zsolt Papp, gestor de Union Bancaire Privée, sigue apostando por Ucrania... "Confiando en el apoyo financiero a Ucrania, su Deuda Pública aún puede ser una oportunidad: tenemos posiciones en Bonos del país con vencimiento en 2.016 al 17% y con vencimiento en 2.017 al 25% de interés".
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Los Mercados Emergentes están bajo lupa desde que la Reserva Federal comenzara a reducir sus estímulos récord. La reacción de éstos países ha sido utilizar sus reservas de dólares para compensar ésta retirada de billetes estadounidenses y tratar así de defender su moneda. Turquía, por ejemplo, se ha 'comido' ya el 27% de sus reservas extranjeras, la lira turca se encuentra en mínimos de más de cinco años frente al dólar y su banco central ha tenido que tomar medidas de emergencia y subir con fuerza los tipos de interés hasta el 12% para intentar revertir la situación. Con todo ello, en mi humilde opinión, la mejor manera de evitar el riesgo de la deuda emergente y lograr rentabilidades atractivas es tener la mayor diversificación posible, puesto que la situación es muy distinta en cada uno de los países emergentes, y el Templeton Emerging Markets Bond tiene actualmente en cartera un total de 62 posiciones. Por otro lado, según Jack McIntyre, gestor renta fija de Legg Mason... "Si puedes asumir cierto grado de volatilidad y el horizonte temporal de tus inversiones es superior a tres meses, entonces las mejores oportunidades en renta fija de cara a 2.014 se encontrarán en los mercados de deuda emergente. Desde un punto de vista histórico, en deuda emergente el rendimiento más alto se obtiene cuando están en crisis. Además, la deuda de los mercados emergentes, ya sea en las divisas principales como en las divisas locales, presenta una baja correlación con respecto a las acciones de los mercados desarrollados y los mercados emergentes, lo que invita a pensar que tendrá un papel valioso en la diversificación de carteras". En éste link, un completo y muy interesante informe emitido por James Barrineau, gestor de Bonos en Mercados Emergentes de Pioneer Investments, sobre las perspectivas de la Deuda Emergente en 2.014: http://www.fundspeople.com/system/media/5406/original/Informe_12.pdf?1387813828 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Otros argumentos a favor de la Deuda Emergente... * Muchos mercados emergentes han adoptado políticas fiscales y monetarias sensatas, lo que producido una mejora estructural de la solvencia y ha contribuido a reducir de forma significativa la volatilidad históricamente elevada de la categoría de activos. * Las valoraciones han mejorado y los diferenciales de los bonos de los mercados emergentes en las divisas principales se encuentran a su nivel más alto de los últimos siete años. Esto se produce tras un período caracterizado por lo que se percibe como un "paso a la calidad" que ofrecen los bonos del Tesoro estadounidense, los cuales paradójicamente están ofreciendo escasos rendimientos a los inversores. * Las expectativas de crecimiento a largo plazo de los mercados emergentes se ven respaldadas por unos sólidos fundamentales, entre los que se encuentran una demografía favorable, las reformas económicas, la mejora de la gobernanza y la mayor industrialización. Saludos y mucha suerte.
