Los únicos índices que han subido sin freno en la última década son los índices de EEUU (SP500, Nasdaq,...).
Es cierto lo que usted comenta de los sesgos, pero también existe el sesgo de autoridad y el sesgo de anclaje que hace que muchos inversores sigamos confiando y pagando comisiones a gestores con malos resultados cuando, quizá, lo más razonable es que sus resultados pasados hayan sido por suerte o no se vuelvan a repetir en el futuro.
Estoy 99% seguro que a 20 ó 30 años, los índices seguirán dando rentabilidad.
Por otra parte, hay una correlación entre los fondos activos y los índices que sólo se rompe en situaciones muy puntuales con eventos muy concretos como la burbuja .com de inicios de siglo. Sinceramente, no creo que muchos gestores de fondos japoneses hayan obtenido buenos resultados en la década de los 90 y hayan estado descorrelacionados con el índice Nikei.