Te respondo con un poco de contexto.
En las baterías se emplean escamas finas de grafito. La fuente de producción china tradicional desde hace décadas, con un porcentaje relativamente elevado de escamas gruesas, está en declive terminal desde 2015. Por el contrario, en las nuevas minas chinas predominan las finas. En el 2º gran productor, Syrah con su mina Balama en Mozambique, es todavía más exagerado y el 80% de su producción son escamas finas. En consecuencia, hasta ahora el mercado para baterías está bien abastecido por China y Syrah; y las escamas gruesas, más escasas y dirigidas a otros usos del grafito, reciben una prima considerable (hasta el doble de precio en algunos casos, dependiendo de la pureza).
El depósito de Walkabout no se parece en nada a los anteriores: 75% gruesas y 25% finas. Sólo un proyecto canadiense de Northern tiene más peso en gruesas, pero resultaría 3 veces más caro de construír así que no avanza.
No sólo Walkabout recibe un precio alto por su canasta de grafito, también tiene un coste de producción muy bajo, de manera que su margen será el más alto del mundo y sin depender de las ventas de vehículos eléctricos. No todo es color de rosa:
*El proyecto está en Tanzania. Aunque su actual presidenta parece ser favorable a la minería y a la inversión internacional, todavía sigue vigente una ley de 2017 que le otorga al estado hasta un 16% de la propiedad de las minas por la cara y es muy intervencionista en cuanto al origen de la mano de obra, planes de procesamiento, etc…
*A medida que nuevas minas entren en funcionamiento para satisfacer las necesidades de los fabricantes de baterías y por bajo que sea su porcentaje de gruesas, llevarán al mercado de gruesas al exceso (y a la pérdida de prima en el precio) porque el mercado de gruesas no crece ni de lejos como el de finas. Es decir, probablemente sólo a corto-medio plazo Walkabout disfrutará de márgenes de beneficio tan altos (salvo que el déficit de finas eleve su precio como para compensar la caída en las gruesas, lo que espero).
Debido a esos motivos, a la compañía le costó mucho armar la deuda y parte de la financiación tuvo que confiársela a un banco tanzano, banco que no cumplió con sus compromisos. El resultado es que deja temporalmente de cotizar, los sufridos accionistas nos comemos una ampliación de capital a un precio un 50% inferior a su última cotización y retrasa 6 meses el comienzo de la producción.
Lo siento por el tocho no solicitado, pero creo que vale la pena porque Walkabout es un caso muy ilustrativo de lo que comenté sobre diferencia de precios según el grosor de las escamas de grafito, riesgo país, falta de financiación y retraso en la llegada de nueva oferta al mercado.
