Es poco menos que imposible saber si esos estupendos resultados recientes son fruto de un talento real excepcional del gestor o provienen (al menos, en gran medida) de la suerte.
Ante la duda mejor no perseguir los buenos resultados recientes de ningún gestor.
No obstante, por lo que veo se está centrando en small caps/microcaps y en ese terreno es mucho más fácil tener resultados excelentes cuando gestionas un capital pequeño (sólo 5 millones de euros por ahora). Eso lo ha comentado muchas veces de soslayo Alejandro Estebaranz: le era mucho más fácil obtener buenos resultados en sus inicios (con poco capital bajo gestión) que después (alguna vez incluso le puso cifra: a partir de 10 millones de euros, creo recordar, decía que la cosa empezaba a complicarse exponencialmente).
No te digo nada la dificultad que asume Cobas, Magallanes, Azvalor.... manejando miles de millones de euros bajo gestión con una estrategia centrada fundamentalmente en small/mid caps.
A largo plazo lo tienen casi imposible frente a los índices tanto por la rémora que supone las comisiones como por el efecto de la acumulación de capital bajo gestión que suelen tener (especialmente tras los años que tienen buenos resultados).
De hecho, algunos como Magallanes y Azvalor reconocen el problema en el plano teórico y prometen, por ello, cerrar los fondos (aunque en la práctica nunca lo hacen y cuando lo hagan será porque hace ya mucho tiempo que manejan más patrimonio del que deberían para tener una mínima posibilidad real de éxito). Lo de siempre, sus intereses como gestores y los nuestros como inversores minoristas NO coinciden en muchos aspectos (y este es uno de ellos) por mucho que sus departamentos comerciales nos insistan en lo contrario (llamándonos Co-inversores y demás jerga)
Que me enrollo!!!!
Habrá que echarle, no obstante, un vistazo más detallado al Cinvest (aunque las comisión fija de 1,25% más la de éxito del 9% tiran para atrás a cualquiera... para mí una bandera roja absoluta).
Saludos
