Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Bajo mi criterio, los mercados americanos están muy sobrevalorados.

En cuanto corrigen, salen en tromba el presidente y la FED al rescate.

Compran barato segun beneficios normalizados y esperan el regreso a la media en un sistema económico inflacionario per sé.

La mayor parte de las veces se acierta. Es cuestión de tiempo.

 

Pero son buenos seleccionando los valores y haciendo el trading en ellos que es lo que marca la diferencia de 3-4 puntos de rentailidad.

El almacenamiento de crudo de EE. UU. Se acumulará en febrero, pero puede sorprender a la baja

4 de febrero de 2019 15:54

Resumen

Estamos pronosticando que el almacenamiento de crudo en EE. UU. Se construirá en febrero, pero con las importaciones en un nivel inferior al esperado, el saldo puede sorprender a la baja.

La sanción de Venezuela interrumpirá los flujos de crudo al menos en febrero, por lo que podríamos ver las importaciones sorprendentemente a la baja dado que las importaciones de crudo de Estados Unidos desde Venezuela son de ~ 600k b / d.

Esto también ocurre en un momento en que Arabia Saudita / Irak acumuló exportaciones a los Estados Unidos con un total de enero inferior a ~ 800k b / d.

Un balance alcista de febrero será importante ya que es la temporada pico de mantenimiento de la refinería en los EE. UU. Y ayudará a establecer la tendencia para el año.

Si se cumple el escenario que presentamos a continuación, vemos que Brent regresa a $ 70 en marzo / abril.

¡Bienvenido a la sorpresa a la edición negativa de Oil Markets Daily!

Las importaciones de crudo de EE. UU. Sorprendieron la semana pasada, mostrando una caída de solo ~ 7 mb / d, la lectura más baja en los últimos 3 años para esa semana.

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Los lectores deben esperar que la tendencia continúe gracias al aumento de 1) la producción de esquisto de EE . UU., 2) las menores exportaciones de la OPEP a EE. UU. Y 3) las sanciones de Venezuela. Los puntos 2 y 3 se harán más evidentes en febrero a medida que las refinerías de EE. UU. Entren en la temporada alta de mantenimiento. Nuestro pronóstico de almacenamiento de crudo en EE . UU. Muestra el saldo de febrero para mostrar una acumulación de ~ 18 mbbls en comparación con el promedio estacional de ~ 16 mbbls, pero las recientes sanciones de Venezuela podrían obligar a las refinerías de los EE. UU. A ser más cautelosas.

El impacto de cualquier reducción en las importaciones de crudo de Venezuela tendrá un efecto inmediato en los balances de almacenamiento de crudo de PADD 3.

Fuente: EIA, HFI Research

As you can see, the 4-week U.S. imports from Venezuela averaged ~600k b/d over the last 3-weeks, so any material drop will reduce overall U.S. crude imports.

In addition, for those that were following the data closely, U.S. crude imports from Saudi hit the lowest level since week 43 in 2017:

On a 4-week moving average basis, U.S. imports from Saudi are inching towards the targeted ~700k b/d level. Tanker tracking data shows that Saudi exported a total of ~570k b/d to the U.S. for January while Iraq exported ~210k b/d putting the total export to U.S. at only ~780k b/d. This may surprise our crude import forecast for February to the downside.

As a result, February balances may surprise to the downside if U.S. crude imports come in below our estimate. Here's the breakdown:

Demand

• Refinery throughput - 16.3 mb/d
• Exports - 2.25 mb/d

Total demand = 18.55 mb/d

Supply

• U.S. production - 12 mb/d
• Imports - 7 mb/d

Total supply = 19 mb/d

18.55 - 19 = 0.45 mb/d x 28 days = 12.6 mbbls build in U.S. crude storage

A build around 12.6 mbbls would be bullish versus the 5-year average build of ~16.4 mbbls.

Why is February important?

The oil market will be quite fixated on how storage balances develop in February. The physical oil market is showing remarkable strength, but this has not impacted the financial markets yet because of the market's concerns about crude storage builds in February. How we exit out of February will be an important indication for where U.S. crude storage balances are headed for the rest of the year.

Our data shows that one of the biggest drivers of lower U.S. crude storage balances going forward will be lower imports. Venezuela sanctions may impact crude imports in February, but loopholes around the sanctions may allow Venezuela crude to still get to the U.S. in March and onward. We are not forecasting a complete drop off of Venezuela crude imports.

En general, creemos que hay una buena probabilidad de que el saldo de febrero sorprenda a la baja en los Estados Unidos. Esto ayudará a establecer la tendencia para el resto del año. Vemos a Brent regresando a $ 70 / bbl para marzo / abril si este escenario llega a buen término.

Divulgación: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas.

Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (excepto por parte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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86 Comentarios

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Si te sirve también te contesto yo , un presidente quiere durar en su puesto si mientras sube la bolsa el se hace responsable cuando cae también... Resumiendo esta ligando su futuro a q los indices suban y esto lo sabemos todos que es imposible... por tanto lo que esta haciendo es de una irresponsabilidad tremenda , lo va a pagar tarde o temprano

Ya somos 2! Aunque después de toda la trama con Aryzta, no le voy a dejar tontear lo más mínimo, stop pegado al mínimo diario. 

La entrada ha sido bastante buena (por el momento), aunque habrá que estar atento a los resultados que se publican en marzo, a ver cómo evoluciona... a corto plazo tiene pinta de querer subir después del fuerte amago de hoy, barriendo los mínimos anteriores. ¿Doble suelo? Veremos...

Gente, mirar este video hasta el final, os servira a ver las cosas diferentes, aunque muchos ya lo ven asi.  

https://www.youtube.com/watch?v=2A7tMYGDciQ

 

Hay cosas mas profundas que su presidencia, las pensiones de estados unidos, suelen estar en fondos de inversiones de estados unidos, y muchas personas de gran importancia tambien se manejan en esos puntos financieramente, que la bolsa baje un 40% no le seria bueno a todos los pensionistas de estados unidos y son muchisimos votantes, aunque tengan poca exposicion a la RV, la tienen. (fijate en la poca exposicion en Cobas renta fija y fijate como ha caido en un año, ahora añade eso a un fondo que has empezado a aportar desde los 22 años hasta los 65 y me diras si no te pondria negro eso)

Coincido con roadto en que es una bolsa muy dopada, es curioso, en usa se alaba la bolsa como una deidad, y se sobrevalora, mientras que en europa es como tabu hablar de bolsa, y se genera miopia... 

el tema es de que en europa tenemos miopia cronica, y en USA se tiende a la sobrevaloracion cronica. 

De todas formas el sector tecnologico no creo que este sobrevalorado aun. (opinion personal)

 

En USA, la bolsa forma parte central de la economía. Esa sensación de riqueza incremental lleva a la población a una cultura de gasto sin freno.

Y todo lo soportan con el dólar y su uso necesario como moneda de uso para la compra de commodities.

Lo tienen bien montado