Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Buen articulo, gracias por compartilo.., es curioso, el apalancamiento medio operativo de WB ha sido del 1.66:1 es decir, pedia un 66% mas de dinero. es decir, de 1.000.000 de euros en liquidez, pedia 660.000 euros extra en deuda.

Como dice el articulo, WB ha tenido apalancamiento operativo ligero.

El resumen de dice el articulo, es de que creen que la mayor parte del exito de WB no procede de la magia etc etc.., sino de apalancarse ligeramente razonable (uso su aseguradora GEICO para ello), en acciones de calidad, el talento de encontrar acciones de calidad y aprovechar el apalancamiento.

Hay algo que me desconcierta porque entra en contradiccion por lo dicho de algunos gestores, como alvaro.

El articulo dice que WB se centra en acciones de menor Beta que el mercado, acciones mas seguras y mas lineales, de las que luego se apalanca, (seria como apalancarse hace ya tiempo en real estate o empresas energeticas) .., sin embargo los fondos estan en acciones que miniimo movimiento diario es del 3% para arriba o para abajo...,

Entonces en que quedamos, ? que WB invertia en chicharros de beta >1 sin apalancar o en lineales de Beta <1 apalancado

Y lo que es demoledor del articulo es esto.

El deepvalue entra de lleno la informacion asimetrica, es decir, que casi nadie puede lograr conseguir, pero es legal. 

Un ejemplo:  Una empresa de petroleo, de pozos, nada seguida, mandas a un ingeniero especialista en el petroleo a los campos de extraccion de dichos pozos, hace su estudio sobre la capacidad de extraccion de los pozos, y las obras que dicha empresa esta llevando acabo en el area, le pagas 50.000 euros por 1 mes de trabajo en dicho lugar, y el te informa de lo que pasa ahi. 

El te podra decir con antelacion si hay retrasos, si los pozos no son tan buenos como se pensaban, si hay adelantos o los pozos son mejores que los que piensan, investigacion con ingenieros de la zona, planos, proyectos etc etc. 

Obtienes informacion asimetrica que no sabe el mercado, lo puedes hacer con cualquier empresa, pero es mas barato pagar a 1 ingeniero en 1 mes, para ese estudio en una zona donde se consigue el 80% del beneficio del grupo, que pagar 30 ingienieros en 1 mes, para ir a cada zona de donde el grupo consigue un 80% del beneficio, porque sea una empresa tan grande como Repsol. 

El mejor ejemplo que se me ocurre es cuando el ingeniero de minas de Azvalor, les dijo al fondo que la mina de New Gold no iba a dar oro a tiempo, entonces el fondo vendio las acciones, antes de que cayesen un 75% 

Totalmente, y para eso se necesitan medios económicos. Un fondo siempre es un vehículo más robusto para sufragar esto y minimizar los errores de análisis. Pero claro, el riesgo como clientes es seleccionar a un mal gestor....Me remito al presente, que a muchos y a mi incluido nos ha decepcionado. Para mi no han dado el nivel esperado. No es cuestión de horizonte temporal sino de rigor de análisis.

Un particular con poco dinero es casi imposible que tenga informacion asimetrica.

Una cosa es conocer muy bien una empresa, y otra es saber algo que nadie mas sabe.

Si eres capaz de descubrir cosas que nadie sabe en referente a moats intangibles, a eso se le llama TALENTO.

Quien vio en 2009 con la llegada del primer iphone, un telefono que batiria todos los demas, a eso se le llama Talento, y no verlo ahora en 2019.., por eso me da un poco de rechazo a esos fondos que invierten ahora en Google, Amazon y demas.., esta de puta madre y posiblemente ganen dinero, pero no me cuenten peliculas, que eso sirve a los novatos, que haberlo visto en 2010, cuando no habia ni moats ni nada, tiene mas merito que ahora, que ya ahora hasta se pisan entre ellas  porque el mercado se esta llenando...., (microsotf vs Google vs Amazon, Apple vs Microsotf, Google vs Apple, Amazon vs disney vs netfliz vs Apple...) A ver que pasa con computacion en la nube, creo que ese sera el nuevo gran mercado para los proximos 20 años, quien no hile fino de esas empresas, estarian pagando caro los multiplos.., deberia ganar google, pero vete tu a saber.  

Pues según esto, COSCO se podría hacer con la parte de la JV de la filial y problema resuelto no?

No puede ser tan simple o ya lo habrían hecho no? Algun covenant les puede estar jodiendo?

Y hoy Aryzta otro-7%, es infumable este valor.

Buenas tardes,muchas cosas en mi vida y tengo poco tiempo para escribir.Acaban de salir de Fearnleys  los rates de los barquitos LNG con notable subida moviendose segun sea el Este o Oeste entre 83000$ a88000$.Los que están en spot -entre ellas GNLG-,empiezan a ver algo de luz.La tendencia desde hace 3 semanas es de constante subida y lo de Cosco y TGP además de que Winter is coming acelera.La politica de “  la rubia” está naturalmente ayudando a los rates de los barcos con su guerra total contra China,Iran etc....

https://cdn2.hubspot.net/hubfs/4375355/Research/Tankers/fearnleys_weekly_report_40_257466.pdf

Roadto, esto te gustara... 

https://www.youtube.com/watch?v=FwZc7io41PY

USA, nervioso en tu futuro poder mundial dolar-dictatorial ?