Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

También lo creo, pero por el declino del líquido convencional. El shale lo sacan a manos llenas.

Apuesto por rondas de liquidez a lo bestia. Y si no fueran suficientes, la FED compra medio Wall Street.

Cómo véis el Sabadell a estos precios (0.71), para hacerle un swing corto hacia los 0.85-0.9?

No sabía.
Por tener guardado el dinero.
Y después prestan tu dinero y ganan intereses 
En fin es un negocio, hay que pagar empleados ....
Un saludo

peligroso, es un banco de pueblo con aspiraciones capitalinas.

Lo que sí se encuentra a faltar en Cobas  es alguna carta o newsletter para , ya sea calmar, o explicar lo que está pasando, cuales son las perspectivas y la evolución de las próximas semanas y como ven ellos la situación.
La verdad es que en principio no se fijan en la macroeconomía y solo en los fundamentales, pero cuando la macro o los eventos son capaces de ser una variable tan importante, achacarlo al simple entorno no importante para nuestras inversiones no me parece adecuado.
Las empresas valen lo que valen por fundamentales tengan el precio que tengan,  eso de no confundir valor con precio, pero muchas empresas solventes y rentables y con muy buenos números acaban quebrando por variables externas a ella. EJEMPLO:
en el periodo  del 2008 2015 en España quebraron bastantes farmacias porque a pesar de ser rentables producir cash flow y todos los parametros buenos perfectos, el primer pagador que era el estado retraso pagos hasta la saciedad y se agotaron los recursos de caja confirming y prestamos varios a los cuales se podia acceder.

Una empresa es rentable en un entorno cambiante por lo que se ha de valorar el entorno al cual va a estar sometida en los próximos años, y eso es estudiar y preveer que no es lo mismo que mirar la bola de cristal los entornos posibles a los que se va a enfrentar.
¿ eso los value lo hacen?

Buenas tardes.

El gobierno chino está tomando medidas bastante estrictas con respecto a la gente que vuelve desde el extranjero, ya que la dispersión del virus dentro del país está casi controlada. El número de casos disminuye cada día (excepto en Wuhan), y se da la paradoja de que ahora son los extranjeros los que portan el virus de vuelta (en Shanghai 3 iraníes la semana pasada).
Entre otras cosas, la gente que aterriza procedente del extranjero, tiene que pasar un control obligatorio antes de salir del avión (a veces tardan hasta 10 horas en realizarlo). Otro control en el aeropuerto, y depende de donde vengas, cuarentena obligatoria en edificios del gobierno o en tu propia casa. Donde los vecinos y los guardas del compound vigilan que no salgas.
Existe una aplicación que debe descargarse todo el mundo, donde dividen a la gente entre "segura", "sospechosa" o 'infectada", con distintos códigos de color. La cual tienes que mostrar allá donde vayas si quieres entrar en algún sitio.
Están cerrando los lugares donde los extranjeros suelen reunirse más a menudo y en grupos grandes (bares y restaurantes sobre todo), y se prevé que se endurezcan las condiciones.

Todas estas medidas, aunque son un peñazo, considero que son temporales y necesarias para controlar el desarrollo de la epidemia. Escenario que muy a mi pesar, no veo que ocurra en España (espero estar equivocado).

Como ya comenté en mi otro post, las fábricas están volviendo a abrir, pero el gran problema es el transporte de mercancías. Es muy difícil coordinar que camiones, aviones y barcos (fluviales) vayan de una provincia y pasen los controles de seguridad pertinentes. Así que seguramente los envíos llevarán retrasos importantes asociados.

Espero que esto pase pronto, pero por ahora el virus sigue y seguirá afectando bastante a la economía, aunque según se ve, mejora poco a poco.

Saludos.

Repsol es una empresa con poco valor y poco futuro.

Está a medio camino entre una empresa grande lo que pasa ineludiblemente por ser relevantes en E&P y una empresa local de éxito objetivo de OPA por los supermajors.
No es lo primero. Lo intentaron hace años en YPF en un claro error estratégico muy típico de lo español: hacer negocios en Latinoamérica con la corrupción como moneda de cambio con gobiernos corruptos. Posteriormente lo intentaron hacer de una manera más anglosajona comprando Talismán. Nuevamente erraron y lo que es más importante: demostraron que no conocen el negocio a nivel internacional. No vieron que las reservas que compraban no valían lo que se decía ni eran las que se decían. No vieron el litigio implícito con Sinopec quienes acto seguido les han demandado por 4b y ya Repsol ha tenido que provisionar 0,9b y no vieron que compraban en el peor momento de mercado. Un conocido banquero de inversión sentenció la situación: comprar por necesidsd perder por obligación. 
En este caso de Talismán incluso es más vergonzante porque adquirió la valoración que tenía porque el precio del barril estaba algo pero hacía abajo el breakeven no hacía justicia a la valoración.
Y después el monto de deuda que tenían y tienen.

Ese ejercicio fue una gran demostración de que no es una empresa de Oil sino que es una empresa de gasolineras, muchas de franquiciados con los que en general las relaciones no son sencillas. Y ojo principalmente localizadas en España pues en Portugal son irrelevantes, en México están por empezar y en lo que se lo piensan empresas como Shell, Cepsa, 500, BT, Terpel y otros les pasaron por la derecha, y en Perú son pequeños y es una operación irrelevante. Es importante reseñar que son España dependientes y eso les confieren un perfil político mafioso en el sentido del cartel que parece desde fuera en la fijación de losnperfiles. Viven resumiendo de la posición oligopolistica que le permite el gobierno por mucho que Disa tenga la representación de Shell, que esté por ahí Galp, BP .....

No vale mucho esta empresa totalmente dependiente del ciclo de precio de una materia prima que fluctua más que el crecimiento de la demanda que por cierto no está en el mercado en el que vende Repsol.

Lo que les queda es convencer a los inversores de que son una empresa de futuro y una empresa que la que merece la pena invertir. Todo marketing ...... lo que acaba en pintarse un futuro y hablar muy bien de él. Es decir, el mercado eléctrico. No se quedan en la generación solamente sino que buscan un mercado de clientes retail por lo que se lanzan a comercializar. Ellos y muchas otras empresas se lanzan al mercado residencial porque existe cierta situación de abuso del consumidor que es ignorante ante lo que compra y a te las opciones de cambio. Se resume muy sencillo. Media España está sobrepotenciada por lo que está pagando un dinero que es EBITDA directo para las empresas. Y media España está en el régimen libre que no deja de ser otra cosa que están pagando un 30% de más hoy en día que un cliente en en PVPC. Conozco bien que pasa en mercados en donde las empresas tienen ese tipo de regalos. Paso en Telco en donde el establecimiento de llamada y el abuso en los mecanismos de facturación (cobro de primer minuto completo por ejemplo) era lo que sostenía sus cuentas de resultados y eso ha sido su muerte cuando llegan actores nuevos que no necesitan de tales trucos simplemente porque para hacerse hueco les vale con conformarse para ganar menos.

Repsol es una empresa sin futuro, lo que se pintan es una viñeta graciosa y buenrollista para mostrarse como empresa verde, empresa que se preocupa por el futuro de los jóvenes y empresa que salvará al mundo ...... cuando la realidad es que son de los que le contaminan y son los que suben el precio demos gasolina cuando hay una operación de salida y los bajan cuando no hay mucho consumo.

Pero no es nada distinto a muchas empresas en el mundo ..... donde todas necesitan reinventarse y ahí está el verdadero challenge. Para eso se necesita un equipo y una cultura corporativa que impregne dinamismo y espacio a las ideas y prestigie el fracaso como fuente de conocimiento y aprendizaje.

Pues bien, y lo conozco bien, es todo lo contrario, es la cultura del individualismo, la cultura del trepismo, la cultura de las luchas internas, la cultura del desprecio a compañeros y proveedores y la cultura de las agendas personales. Es una empresa enferma de ego, de posición dominante que no ha visto venir el problema y no es capaz de ver la transformación de talento que necesita. Exactamente lo mismo que le pasa a Telefónica.

Unvalued