Recojo el guante del compañero
@ronchas y, si me permitís la metáfora, he construido una cartera moderada con cinco fondos como si fuera el quinteto de un equipo de baloncesto.
Os presento a mi quinteto inicial, un conjunto compensado y con todos sus integrantes cumpliendo las funciones básicas de cada una de sus posiciones sobre el terreno de juego. El backcourt es: un pívot dominante, seguro y rocoso como
Nordea 1 - Low Duration European Covered Bond, muy bien acompañado por un 4 especialista defensivo e intimidante como
Pyrford Global Total Return. En el puesto de alero,
Fundsmith, una máquina de anotar aporta gran cantidad de puntos con enorme facilidad; mientras que, desde el perímetro exterior, nuestro escolta americano,
Heptagon Yacktman, con su gran regularidad temporada tras temporada, enchufa bastantes triples. Por último, un base de los de toda la vida, Trojan, que es la clave de este quinteto: liderazgo, capacidad defensiva, experiencia y lectura de juego.
El equipo se caracteriza por la transición ofensiva-defensiva de la bola, el movimiento de los jugadores sin ella y una forma de jugar que busca la efectividad eludiendo los tiros arriesgados. Es el típico equipo diseñado para jugar la regular seasson, con jugadores baratos, sin una megaestrella y cuyos nombres no se recitarán de memoria en el futuro. Un equipo que, sin desplegar un juego vistoso para el espectador, asegurará un alto porcentaje de partidos ganados temporada tras temporada y nos meterá en playoffs.
1.- Base: TROJAN FUND (IE00BYV18N80)
Trojan es un fondo mixto, conservador, flexible y con un objetivo claro: no perder dinero y generar rentabilidad positiva por encima de la inflación. En los últimos veinte años, solamente ha tenido dos en negativo (en 2013 con un -3,1% y en 2018 con -3%), con una baja volatilidad (6,2%) y generando aproximadamente un 7% de rentabilidad anualizada. Tiene una cartera multi-activo que el equipo gestor va ponderando según las valoraciones del mercado:
- Renta Variable (entre un 30-60% de la cartera). Invierten en pocas empresas (10) de mucha calidad, con poca deuda, ventas predecibles y generadores de caja. Empresas aburridas y conservadoras: Nestle, Unilever, Diageo, Microsoft, Medtronic, Visa, oro …. Todas ellas compañías con poder de fijación en los precios, clientes fieles y con barreras de entrada. Actualmente, han reducido posiciones hasta un 40% del fondo total en renta variable.
- Bonos soberanos de EEUU ligados a la inflación con el objetivo de protegerse de la misma (entre un 20-45%). Actualmente tiene un 35% aproximadamente.
- Oro, a través de ETC con respaldo físico, para aportar valor en periodos de inestabilidad (entre un 8-12). Actualmente, están en un 11%.
- Liquidez (entre un 10-30%)
Nuestro base es el capitán del equipo con una amplia experiencia y fiabilidad. Nuestro jugador más completo: buen tiro, buena defensa y manejo de la bola. En ataque, el PG tiene la capacidad para leer el juego, identificar las distintas opciones y elegir la jugada más sencilla para que el equipo anote. En defensa debe protegernos del base contrario con velocidad y agilidad, robar balones y lanzar contraataques.
2.- Escolta. HEPTAGON YACKTMAN US EQUITY (IE00B95B6G86)
Fondo de renta variable value de los de verdad. Invierte en negocios de alta calidad, con una posición de mercado sólida, demanda predecible y márgenes de beneficio estables que (en el momento de la compra) estén baratas y tienen una baja rotación. El objetivo es invertir en empresas de cualquier capitalización y no especular con acciones: Berkshire, Bollore, Samsung, PepsiCo … Si los precios están caros, esperan el momento reservando bastante liquidez.
En los últimos diez años, solamente ha tenido un año en negativo (2015) con una caída del -6,7%, obtiene una rentabilidad anualizada superior al 14% a 3 y 5 años y con una volatilidad controlada del 14%.
La cartera está concentrada (47 acciones) y con alta convicción (40% del total de la cartera está en las 10 primeras posiciones)
Nuestro escolta es el mejor tirador externo del equipo y con mayor porcentaje de tiro de 3. Es un especialista en “catch & shoot” pero, si cuando recibe la bola, no está en disposición de lanzar, tiene suficientes habilidades en el manejo del balón para ponerse rápidamente en posición de lanzamiento.
3.- Alero. FUNDSMITH EQUITY FUND (LU0690375182)
No hace falta muchas presentaciones en el fondo más mencionado en el foro.
Nuestro alero es el jugador más versátil en cancha: defiende bien, anota desde el perímetro exterior, penetra con facilidad y un buen tiro a 4 metros del aro. Es tan polivalente que, en función de las circunstancias partido, puede reemplazar a nuestro escolta o ala-pivot, porque su posición requiere esas habilidades. En defensa lidia con los contrarios bajo el aro y coge suficientes rebotes.
4.- Ala-pivot. PYRFORD GLOBAL TOTAL (IE00BDZS0L05)
Pyrford es otro fondo mixto, muy conservador, flexible y la máxima del fondo es: “capital preservation is key to generating a positive real return”. Es decir, para ganar dinero, lo importante es no perderlo. Tiene dos objetivos que son axiomas: evitar las grandes caídas en el mercado y obtener una rentabilidad por encima de la inflación. Desde su lanzamiento (1994), el fondo solo ha tenido pérdidas en dos años: 2002 (un -2,1%) y 2018 (-0,7%).
Al igual que el Trojan, es un fondo multiactivo, que el equipo gestor va ponderando según las valoraciones del mercado (si la renta variable está demasiado cara, el gestor espera a que la valoración de las empresas sea la adecuada):
- Renta variable (horquilla de 30%-70%) con compañías de alta calidad con bajo endeudamiento que registran retornos elevados: Imperial Brands, GlaxoSmithKline, National Grid, … Actualmente tiene un 36% de renta variable.
- Renta fija soberana (con calidad superior a AA) y de corto plazo, sobre todo británicos. Actualmente tiene un 60% en bonos.
- El fondo aumenta o disminuye la exposición a monedas extrajeras según su valoración.
Nuestro Denis Rodman brilla en defensa cortando las líneas de pase, taponando lanzamientos del equipo contrario y cogiendo rebotes. En ataque, nuestro jugador bloquea y hace pantallas para ayudar a anotar a su equipo; o atrapar rebotes ofensivos y aportar algunos puntos debajo de la canasta.
5.- Pivot: NORDEA LOW DURATION EUROPEAN COVERED BOND. (LU1694212348)
El fondo invierte en bonos con una duración de menos de seis meses. El fondo está en positivo en el año +0,10%, su rentabilidad anualizada a 3 años es de 1,40% anual y una volatilidad del 1%.
Nuestro “center” es el jugador más alto del equipo y principalmente cumple un papel defensivo en la cancha taponando los ataques a nuestro aro e intimando al ataque rival. En la ofensiva, aportará bloqueos y pantallas a sus compañeros y, con un buen juego de pies, de espaldas a canasta, contribuirá con algunos puntos.
Para ser considerada una cartera moderada, tiene un 35% aproximadamente de renta variable, una rentabilidad de casi un 6% anual y una volatilidad inferior al 5%. Os paso las estadísticas del equipo.
