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El patrimonio invertido en gestión pasiva superará la gestión activa en 2031
He encontrado un interesante gráfico que Fernando Luque compartía sobre la cuota de mercado de los fondos europeos de renta variable activos en relación a los fondos pasivos. Como vemos en el gráfico, en los últimos 12 años, la gestión activa ha perdido un 20% de cuota de mercado, pasando del 90% al 70%, cuota que han ganado los fondos de inversión pasiva pasando de un 10% a un 30%.
¿Significa esto que en 12 años la gestión pasiva igualará la cuota de mercado de la gestión activa sumando otro +20% hasta equiparar ambos tipos de fondos en un 50-50%?
Bueno, pues si la tendencia sigue así, la respuesta es sí. Pero siendo sinceros el título del hilo tiene trampa, ya que un servidor piensa que la tendencia no seguirá este camino durante los próximos años. Estamos acostumbrados a leer que todos invertimos a largo plazo y que rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras... pero la realidad es que si los fondos value hubiesen dado un excelente resultado durante los últimos 10 años hubiese entrado muchísimo más capital en ellos. La verdad es que llevamos más de una década con unos rendimientos espectaculares para los seguidores de la gestión indexada, y lo queramos o no esto influye muchísimo en la cantidad de participantes y de capital dispuesto a indexarse.
Es imposible que durante los próximos 12 años se siga la misma tendencia vertiginosamente ascendente que muestran los índices, así que más bien pronto que tarde (teniendo en cuenta que tenemos un horizonte temporal a largo plazo) veremos alguna corrección importante que haga peligrar la convicción de los inversores indexados. Por otra parte, este mal comportamiento de los fondos value tampoco puede prolongarse indefinidamente en el tiempo, por lo que en cuanto comience a cambiar la tendencia el dinero comenzará a acudir allá donde haya un mejor rendimiento.
Así que en mi opinión, esta tendencia tan clara que nos muestra el gráfico es bastante engañosa, pero quizá esté equivocado y todo esto viene para quedarse. ¿Qué opináis, seguirá la tendencia a favor de la gestión pasiva o estamos cerca de revertirla?
Salva Marqués